①機構如何看待此前美股軟件股的大跌？
②小馬智行大漲的原因是什麼？
今日港股AI應用及光通信等個股顯著回暖。截至發稿，$智譜 (02513.HK)$大漲近13%，$閱文集團 (00772.HK)$、$金山雲 (03896.HK)$漲近7%，$小馬智行-W (02026.HK)$漲近6%，$心動公司 (02400.HK)$漲超5%。
美股軟件股反彈疊加機構理性研判
上週五，美股軟件板塊顯著反彈，$擴展科技軟件行業ETF-iShares (IGV.US)$漲幅超3%，納斯達克指數上揚逾2%，爲港股科技股提供情緒支撐。
晨星公司高級股票分析師Dan Romanoff指出：「當前市場對軟件行業的悲觀預期被顯著放大。客戶留存率等核心指標保持穩健，未見看空邏輯實質性兌現。」
其進一步分析：企業客戶大規模轉向自研解決方案的可能性較低；用戶賬號數量雖存壓力，但尚無實證；自動化屬長期趨勢而非突發變量。機構認爲，當前拋售潮實爲中長期佈局窗口。
此外，受益於以上利好，光通訊相關個股走強。截至發稿，$長飛光纖光纜 (06869.HK)$漲近12%，$匯聚科技 (01729.HK)$漲超8%，$京信通信 (02342.HK)$漲近6%。
小馬智行攜手摩爾線程，國產算力破局自動駕駛
$小馬智行-W (02026.HK)$漲近6%。該公司與$摩爾線程-U (688795.SH)$達成戰略合作。雙方聚焦L4級自動駕駛技術規模化落地，圍繞「世界模型」與「虛擬司機系統」的訓練優化展開深度協同。合作明確基於摩爾線程MTT S5000訓推一體智算卡及「誇娥」智算集群，推進車端模型訓練適配與驗證。
券商研報指明AI價值重構新路徑
國聯民生證券指出，大模型新功能迭代與生態整合正催生創新浪潮。互聯網價值鏈正從「流量規模」邏輯轉向「行爲執行、能力調用、治理可控、結果付費」新範式。雲平台、算力服務、安全治理工具、內容授權機制將成爲核心利潤來源，中國閉環生態與行業解決方案模式將深度影響全球競爭格局。
華源證券也援引The Information數據，Anthropic已上修2026年、2027年收入預期至180億、550億美元。研報強調，Agent在B端應用已超越「降本增效」初級階段，進入「驅動業務增長」新週期。
該券商還指出，隨着AI原生產品持續湧現，2026年“Token→ARR"(年度經常性收入)轉化效率有望顯著提升。建議聚焦高壁壘、高確定性賽道，把握產業長期趨勢。
編輯/melody
