研報掘金｜華泰證券：維持雅迪控股「買入」評級 2026年單車淨利潤有望繼續提升

格隆匯1月8日｜華泰證券發表報告，維持對雅迪控股的「買入」評級，目標價爲18.63港元。公司預計2025年純利不少於29億元，按年增長超過128%，主要受電動兩輪車銷量增長及產品結構優化推動。2025年兩輪車銷量預計超過1620萬輛，單車淨利潤按年增逾80%至超過180元。該行指出，隨着高毛利產品佔比增加及規模效應顯現，2026年單車淨利潤有望繼續提升。同時，公司以冠能和摩登品牌發力中高端市場，並提升電池自供比例，進一步強化盈利能力。隨着海外產能釋放與渠道網絡完善，該行看好公司在油改電的趨勢中持續受益，打開第二增長曲線。