5G時代漸行漸近之際，「全球全息第一股」搭着這一股熱風，爆火了。

有多火呢？

週一晚上，全息AR第一股微美全息美股盤前一度漲逾155%，且五次觸發熔斷，最終收漲於69%；而上週五，該股則飆漲281%，兩個交易日內，股價漲幅高達544%。

（行情來源：wind）

究其原因，微美全息近兩日股價瘋漲，主要是受到兩大消息的利好，如下：

一是，該公司發佈有關5G技術幫助其全息技術擴展市場的消息，受到市場廣泛關注。

在上週五，微美全息表示，公司計劃使用全息AI人臉識別技術和全息AI變臉技術作爲核心技術，通過多個創新系統來支持全息雲平台服務和5G通信全息應用，預計一旦5G網絡開始擴展到更多地區，那麼全息技術的商業使用將可獲得巨大收益。

二是，馬雲、馬斯克全息亮相世界人工智能大會，給全息投影行業帶來了實質性利好。

日前，在2020年世界人工智能大會(WAIC)雲端峯會中，由於受疫情的影響該會議首次採用真人全息投影、實時3D雲嘉賓體驗等技術開展。其中，阿里巴巴創始人馬雲和特斯拉聯合創始人兼CEO馬斯克以全息投影的方式視頻連線會議，而全息技術的應用也在一定程度上刺激了資金對全息概念的關注。

（圖片來源：騰訊視頻）

而在上述消息的帶動之下，今日A股虛擬現實概念股則掀起了漲停潮：截至收盤，川大智勝、恆信東方、易尚展示、絲路視覺近10股漲停，歐菲光、歌華有線等概念股皆大幅跟漲。

（行情來源：同花順）

1、「全球全息第一股」

在資本市場，微美全息算得上一位「初出茅廬」的新人。

成立於2015年的微美全息，是一家全息雲綜合技術方案提供商。其全息服務產品主要是基於AR（增強現實）提供，包括AR廣告和AR娛樂兩大業務板塊。該公司最早於2019年6月遞表，正式上市之前曾6次推遲IPO。2020年4月，其在納斯達克掛牌上市,一舉成爲「全球全息AR第一股」。 

目前而言，隨着顯示技術、計算機處理能力與Internet Plus-related的發展，微美全息的全息技術已經在社交、教育、娛樂、醫療、軍事、家居、工業、旅遊、電商等各領域都有所應用。

近期，微美全息又將觸手伸展到半導體領域上，宣佈成立合資公司開展半導體芯片業務。據悉，目前全息3D視覺領域的半導體行業應用需求快速成長，因此該公司便試圖通過全息3D視覺軟體方案軟硬結合的戰略方向，由應用層向下延伸到芯片領域，即向半導體領域戰略衍生升級。

總的來講，微美全息是一家在新興領域摸爬滾打的新興科技公司。

不過，微美全息年紀雖然不大，但成長能力還是值得一說的。

據財務數據顯示，微美全息業務在2017年開始逐步放量，17-19年營收分別爲0.29億美元、0.33億美元和0.46億美元，增速分別爲17％和41％，呈現加速勢頭。凈利潤方面，17-19年分別爲0.11億美元、0.13億美元和0.15億美元。

（數據來源：wind）

而最爲市場所關注的，則是該該公司的盈利能力，2017年至2019年，該公司的銷售毛利率爲58.77%、62.08%、54.21%，銷售凈利率則爲38.19%、39.6%、32.02%。從其毛利率常年維持在60%附近和凈利率常年穩在40%水平線可知，整體來看盈利能力還是不錯的。

在這其中，微美全息的AR全息廣告服務產生的收益似乎遠遠領先於傳統數字廣告的同行。

2019年，微美的AR廣告服務收入同比增長48%，達到3820萬美元(佔總收入的84%)，毛利率則爲47%。需要指出的是，這一項業務毛利率該公司常年維持在50%附近，縱觀大A股也只有百來家企業能與之相比。

與此同時，在AR娛樂業務上，毛利率亦表現亮眼。2019年，該公司AR娛樂收入同比增長17%，至740萬美元，2019年毛利率爲89.4%。

針對於微美全息市場增長前景以及表現不錯的盈利能力，大部分大行機構目前對其均持積極態度。

其中，Maxim Group, LLC在關於微美全息的股票研究報告，指出，微美全息在增強現實(AR)市場中將長期處於領先地位。而錫安研究公司預計，到2025年，全球增強現實(AR)市場的複合年增長率將達到63%以上，該公司越來越多地將增強現實技術用於各種目的。

此外，有業內人士還表示，對微美全息有機會將其AR全息技術擴展到新的應用和業務層（開展半導體芯片業務）表示樂觀。作爲一家早期參與的盈利公司並處於長期增長市場，微美全息處於快速收入增長的有利位置。

2、「AR全息時代」未來已來？

說起全息概念來，大家恐怕有點陌生。

全息，又稱全息投影，是一種記錄被攝物體反射（或透射）光波中全部信息的照相技術，而物體反射或者透射的光線可以通過記錄膠片完全重建，其位置和大小同之前一模一樣。通過不同的方位和角度觀察照片，可以看到被拍攝的物體的不同角度，因此記錄得到的像可以使人產生立體視覺。

其中，全息技術的應用之一全息投影技術，而全息投影技術也稱虛擬成像技術，是利用干涉和衍射原理記錄並再現物體真實的三維圖像的記錄和再現的技術。

簡單而言，能夠讓傳統的計算機空間由二維變成三維的技術，便是全息技術。

值得一提的是，雖然大家對於全息這一概念比較陌生，但實際上這一技術早已不知不覺地融入我們生活當中了。

剛開始，全息投影是舞臺上常用的黑科技之一。在2013年周杰倫「摩天輪」演唱會上，便採用全息投影技術將鄧麗君模擬出來，與周杰倫隔空對唱了《你怎麼說》等歌曲；2015年春晚，李宇春演唱《蜀繡》就採用全息投影技術對李宇春進行了 「分身術」。

（圖片來源：網絡）

不得不說的是，5G、AR技術的進一步發展，或成爲「AR全息時代」的進一步到來的催化劑。

就目前來看，全息投影已經發展到了更多維度上的應用上，涵蓋了社交、教育、娛樂、醫療、旅遊、電商等各領域。

今年兩會召開，新華社便放出了「大招」，推出了「5G+全息異地同屏訪談」，全國人大代表還未到京，已經「同屏」接受新華社記者的採訪；而此次馬雲利用全息技術參加峯會亦是該技術的進一步運用；同時，以往科幻電影中出現的全息視頻通話也或將在5G時代落地。

而隨着全息技術逐漸滲透到各行各業，其市場前景也將變得十分廣闊。

據沙利文數據調查推測，19年中國全息AR市場規模約爲120億，25年將達到4550億，年複合增長率高達83%。 其中AR軟體&內容增速90%，AR硬件增速73%，這意味着這是一個剛剛起步、高速發展的朝陽行業，未來的發展空間不可限量。

(圖片來源：網絡)

除此之外，目前三星、Facebook等科技巨頭均加入該領域技術研發，顯示出技術應用前景廣闊，而國內從事全息投影領域的企業數量也有大幅度的提升，市場容量將更進一步。

3、蓄勢待發的概念股們

顯然，踏着5G時代漸近這一股熱風，全息投影行業未來發展可期，而其概念股們也在這一風口下按捺不住了。

美股微美全息兩日暴漲544%，A股易尚展示、恆信東方、水晶光電同樣獲資金追捧，便是一個很好的例子。有機構對此表示，疫情後，「無接觸」商業模式逐漸被用戶接受，馬雲等利用全息技術參加峯會，視覺呈現跨越時空「面對面」也是微美全息關注度提升的原因之一。

對此，開源證券也表示，VR/AR是5G時代值得運營商重金佈局、具備巨大盈利潛力的「殺手級」應用。當前行業正處於由數量爲王向質量爲王轉化的初期，優質內容及智能硬件有望迎來新一輪增長機遇。

就目前來看，全息概念股所涉及的範圍較小——據同花順數據顯示，該概念涉及的標的不到20家，真正的全息技術目前仍處於基礎研究階段。結合相關券商給出的研報來看，以下概念股或率先受益於「AR全息時代」即將到來的利好，具體如下：

 易尚展示(002751.SZ):該公司是國內最早開始3D、AR、VR全息相關技術研發和產業化的上市公司之一。需要注意的是，該公司2019年營收淨利是雙降的狀態：實現營業總收入10.5億，同比下降7%；實現歸母凈利潤4316.2萬，同比下降46.4%；

 恆信東方(300081.SZ):該公司具有應用全息技術的展現能力,CG及VR技術國內領先,國際先進，目前是華爲在VR板塊的內容合作方之一。2019年，該公司業績亦下降明顯，營業收入5.59億元，同比下降21.69%；歸母凈利潤5633萬元，同比下降71.6%。

水晶光電（002273.SZ）：該公司同時掌握DLP和LCOS兩大技術，其HUD抬頭顯示器就是AR最先爆發的應用。2019年，該公司實現營業總收入30.03億元，較去年同期增長29.12%；實現歸母凈利潤5億元，較去年同期增長6.79%。

  整體而言，雖然全息概念股在這一風口下已經蓄勢待發了，但值得注意的是，目前該行業仍處於基礎研究階段，應用也仍比較初級，故而業績增長也仍存有不確定性；同時，部分公司資金流動性差、盈利能力有待提升的問題，也意味着投資者們需謹慎入局，避免資金炒作的風險。