7月7日，开启最近A股、港股科技板块行情的中芯国际，科创板股票开启申购。

众所周知，正在产业升级的中国经济，在芯片领域遭到卡脖子，「缺芯」的困扰大大限制了产业自动化、智能化的进程。一时间，我们才发现很多日常使用的东西，即使连非常便宜的玩具、自动感应门等都会用到这枚小小的芯片，于是去年全民开展芯片科普。可以说，芯片它联系着5G、消费电子、军工等多个行业部门，是我国产业升级的关键。

在当前中美贸易摩擦加剧的情况下，众多海外上市的半导体企业开始回国，作为中国大陆规模最大、技术最为先进的专业晶圆代工企业，中芯国际昨日在科创板申购，对于提振国内半导体产业的发展具有重大意义。

一、行业老兵盛美申请科创上市

而在中芯国际之后，在美股上市的还有一个半导体行业老兵，历史可以追溯到1998年的国内半导体清洗设备龙头盛美半导体，公司已经在6月1日递交科创板上市申请，6月9日受到上交所问询，预计在不远的将来也会登陆科创板。

盛美半导体的控股股东及发起人在美国以控股型公司ACM Research(ACMR)上市，成立于1998年，自成立起就从事半导体专业设备研发工作，2005年投资设立盛美半导体，2008年盛美研发取得突破，2009年产品获得海力士验证，2011年用于12英寸45nm工艺的清洗设备首次获得海力士订单，经过十多年的发展进入全球一线半导体制造企业的生产线。

虽然相比中芯国际，盛美的进度略显稍慢，但好饭不怕晚。复盘中芯国际科创上市，中芯国际港股在批复期间明显受到资金追捧，从6月1日递交申请到7月7日招股，公司港股股价涨幅超过一倍，达到117.04%。类似的受到盛美科创上市的影响，ACM Research也有可能复制中芯国际这般凌厉的上涨行情。

二、盛美的关键在于产业链中的配套作用

盛美半导体主要从事半导体清洗设备、电镀设备和先进封装湿法设备的研发生产，是国内少有的具有世界影响力的半导体企业，客户有国际知名的芯片厂商、全球储存器龙头海力士，更重要的是，盛美对于国内半导体行业的配套作用。

包括长江存储、华虹集团、中芯国际、合肥长鑫等中国最主要的几个晶圆制造以及封装企业都是盛美的客户，可以说这一条从晶圆制造到清洗封测的产业链，在后续如果中美脱钩愈演愈烈，就是支撑下游消费终端以及华为海思、寒武纪等众多芯片设计厂商的基石。

1、半导体行业拥有极高的门槛

显然，半导体作为高端制造的标志，不是什么国家都可以做的。其高资本密集、高专利壁垒、初期高投入低回报的特点，让新玩家很难进入。放眼全球，仅有美国及个别欧洲国家，还有日韩、台湾，仍能够在行业里占据一席之地，其他国家和地区，恐怕只剩下中国有能力切入现有的竞争格局。

盛美所在的全球半导体清洗设备细分行业，市场也是高度集中，尤其是在单片清洗设备领域，DNS(迪恩士半导体，日本Screen Semiconductor Solutions的台湾子公司)、日本Tokyo Electron(东京电子)、LAM(拉姆研究LRXCX)、SEMES(细美事，三星控股子公司，韩国最大的半导体设备厂商)，仅四家企业合计市占率就达到90%以上。不禁感慨，半导体每个环节都是巨头的游戏。

国内市场能玩的就更少了，除了行业龙头盛美，还有北方华创、芯源微和至纯科技。不过四家业务重点各有不同，北方华创的清洗设备适用于技术节点为65nm、28nm工艺芯片制造，至纯科技则为8-12英寸高阶单晶圆清洗设备提供关键技术。目前在国内的国产清洗设备市场中，盛美占据80%左右的市场份额，是目前国内市场份额最大、产品最全的清洗设备企业。

那么半导体这么难玩，但为何又会吸引这么多高端玩家进入呢？

2、半导体行业拥有广阔的市场

半导体产品主要以芯片为代表的集成电路为主，占据全球半导体产品分布的80%左右，其他产品还包括光电子器件、分立器件、传感器。2019年整个行业收入达到4191.48亿美元，预计2024年将达到5727.88亿美元。

由于中国正在经历新一轮智能手机、物联网、人工智能、5G通信等行业的快速崛起，已经成为半导体应用和消费最为重要的市场。全世界的半导体企业都在盯着中国市场这块最大的肥肉，所以才会有文章开始被别人卡脖子的事情。

打铁还需自身强，所以中国半导体近几年开始加劲儿发展，2017年到2020年全球62座晶圆厂投产，其中有26座位于大陆，包括长江存储、合肥长鑫、中芯国际、华虹华力都有多个晶圆厂正在扩建，同时还有积塔半导体、士兰微、粤芯等新建产线。而新建的晶圆厂从建立到生产周期大概为2年，所以未来几年将是大陆半导体快速发展的时期。

根据SEMI预计，2020年中国大陆有望升至全球最大设备市场。这对于已有技术储备的盛美来说，赶上了一个快速发展的好时期。

而且随着未来芯片工艺进入3D时代，技术节点的不断提升，对晶圆表面的清洗工序要求就越来越高，当前芯片制造流程在光刻、刻蚀、沉积等重复性工序后都设置了清洗工序，清洗步骤数量约占所有芯片制造工序步骤的30%以上，是所有工艺步骤占比最大的工序，未来随着技术的持续进步，清洗工序的数量和重要性将持续提升，对清洗设备的需求量也将随之增加。

可以看出，半导体这个市场很大，行业地位十分关键，虽然近几年我们奋起直追、快速提高，但还是距国际先进水平仍有差距，那么我们国内的企业凭什么和国际巨头竞争呢？

三、国内厂商的快速反应优势明显

想要和国际一线品牌竞争，后进的玩家就要走差异化的道路，研发技术水平就是体现。半导体行业这个费钱费力的行业，企业必须要有自己的独门绝技。例如，盛美就是首个解决困扰全球集成电路制造行业多年的硫酸用量大、处理难的世界性难题。

同时依靠国内巨大的市场，国内半导体设备企业拥有得天独厚的条件，靠近客户，具备快速响应优势，能够及时排查故障、解决问题。

这个条件极为关键，因为半导体行业生产线乃至下游消费电子等产品的生产线，随便一条生产线就是上亿，一旦开动后就需要批量生产，如果碰上问题遭遇停产，那就是在白白烧钱。同时，半导体行业客户认证门槛高，对企业设备的技术标准、可靠性有着严苛的要求，然而一旦通过认证就会保持长期合作关系。因此，国内厂商的快速反应优势明显。

而盛美位居上海——目前国内集成电路产业链最为完整、产业结构最为结构的城市，有利于开拓客户 资源、供应商采购、人才培养和引进，具有明显区位优势。

但是，也正如上文所说的，目前国内的企业规模仍然较小，盛美的营收还不到10亿，在原材料采购的议价、抗风险能力较为劣势。

结语

目前盛美的股东有3名国有股东，分别为：上海集成电路产投、浦东产投、张江科创投，持股比例分别为1.18%、1.18%、0.39%。

科创板上市募资拟用于研发制造中心的建设，从估值来看，科创板上市的半导体企业普遍享受比较高的估值，标的稀缺性+板块高估值，有利于公司融资。而在美股的控股股东ACM Research(ACMR)，有望受益于盛美科创上市，股价可能会像中芯国际港股走势一样有所上涨。