美股年底反彈面臨考驗！美銀指出，聯儲局對經濟的謹慎立場是最大風險，而12月延遲發佈的就業與通脹數據將進一步增加不確定性。
美國銀行策略師表示，若聯儲局下週對經濟的展望過於謹慎，股市的年底反彈行情將受到威脅。
目前 $標普500指數 (.SPX.US)$ 已逼近歷史紀錄高位，投資者對「聯儲局減息、通脹回落且經濟增長保持韌性」的最佳情景抱有信心。
但美國銀行策略師邁克爾·哈特內特（Michael Hartnett）在報告中稱，若聯儲局在下週會議上釋放鴿派信號，反而可能讓這種樂觀情緒面臨考驗——因爲這可能暗示經濟放緩幅度超出預期。
「唯一能阻止聖誕老人行情（Santa Claus rally）的，是聯儲局鴿派減息引發長端美債拋售，」哈特內特在報告中寫道，這裏的「長端」指期限較長的美國國債。
當減息伴隨着經濟惡化的展望，美股傾向於下跌
隨着投資者押注聯儲局將進一步減息以支撐疲軟的勞動力市場，美股應聲上漲。互換市場數據顯示，市場對12月10日會議減息25個點子的押注概率已從一個月前的60%飆升至90%以上。交易員還完全消化了到2026年9月前三次減息的預期。
當前標普500指數距10月峰值僅差約0.5%，而季節性趨勢通常對年底反彈有利。不過，受政府停擺影響，12月晚些時候將發佈延遲的關鍵就業和通脹數據，市場屆時將面臨這兩大風險事件的考驗。
哈特內特及其團隊還指出，美國政府可能會出手干預，以阻止通脹高企和失業率升至5%。他們建議，爲應對這種可能性，可在2026年配置「估值低廉」的中盤股。他們還認爲，與經濟週期掛鉤的板塊有望實現最佳相對漲幅，例如房地產建築商、零售商、房地產投資信託基金（REITs）和運輸類股。
美國銀行策略師此前曾重申他們在2025年對國際股市的偏好——這一判斷已得到驗證：標普500指數全年上漲17%，落後於摩根士丹利資本國際全球除美指數（MSCI All-Country World ex-US index）27%的漲幅。
編輯/doris
