①上交所副理事長霍瑞戎表示，上交所將人工智能納入第五套上市標準支持範圍，拓寬深化對網信領域的扶持。目前除摩爾線程已獲註冊外，還有多家頭部網信企業在IPO審核進程中；②中網投目前累計投資項目超過130個。
《科創板日報》11月10日訊（記者 李明明）千年水鄉再啓「烏鎮時間」。2025年世界互聯網大會烏鎮峰會期間，以「資本市場助力網信企業高質量發展」爲主題的咖薈在昭明書院二樓舉行。
這場活動由中國互聯網投資基金、中國網絡空間研究院、中國銀河證券等共同舉辦，政府部門、交易所、金融機構及網信企業代表齊聚這一曾見證《昭明文選》編撰的文化地標，借世界互聯網大會契機，共話如何以資本市場精準賦能網信企業成長、構建全生命週期支持體系。
錨定「十五五」座標，資本市場與網信企業雙向賦能
剛剛結束的黨的二十屆四中全會明確提出「十五五」時期經濟社會發展主要目標，將「提升國家創新體系整體效能，全面增強自主創新能力，搶佔科技發展制高點，不斷催生新質生產力」置於突出位置。未來5年，科技創新將成爲經濟社會發展的核心引擎，而高水平資本市場則是支撐創新驅動發展、實現高質量發展的重要基石。
在咖薈「市場賦能與價值發現」專題研討環節，來自政府部門、交易所、金融機構、國際組織的專家代表，結合實踐經驗，從不同維度闡釋如何構建網信企業全生命週期支持體系。
地方在積極實踐，深圳市委宣傳部副部長、網信辦主任張忠亮以「特區實踐」爲切入點，詳解地方政府如何引導資本市場與網信企業同頻共振。他介紹，深圳已構建起從初創企業到世界級大企業的梯度培育機制，目前在輔導企業達106家，位列全國城市第一；在審擬上市企業19家，排名全國城市第三。
交易所也在大力賦能，上海證券交易所副理事長霍瑞戎詳細介紹了科創板在支持硬科技企業發展中的「試驗田」作用。他表示，科創板宣佈設立七年來，已培育592家上市企業，市值接近10萬億元，信息技術、生物醫藥、高端裝備製造等行業公司數量佔比超八成，形成集成電路、生物醫藥等新興產業集群。其中，120餘家集成電路企業構建起國內最完備的產業鏈生態，生物醫藥企業超110家，多家創新藥企推出全球首創藥物、BD交易屢破紀錄。
據霍瑞戎介紹，針對網信企業特點，近年來上交所在證監會的統籌部署下，着重開展了以下四方面工作：
1. IPO支持：將人工智能納入第五套上市標準支持範圍，拓寬深化對網信領域的扶持。目前除摩爾線程已獲註冊外，還有多家頭部網信企業在IPO審核進程中；
2. 再融資優化：出臺「輕資產、高研發投入」企業認定標準，支持科創板公司加大研發，與網信企業發展需求匹配度高。現有12家適用案例中，8家爲網信企業；
3. 併購重組賦能：增強制度包容性、適應性，推出股份分期支付等併購交易工具，激活併購市場活力。「科創板八條」發佈以來，新增披露併購交易近150單，已完成90餘單，其中重大交易數已遠超開板前5年總和。
4. 加強與網信企業交流互動：科創板設立以來開展常態化企業走訪，結合網信企業、金融同業建議完善改革舉措與制度。2023年起通過行業沙龍搭建產業交流平台，聚焦人工智能、算力基座等領域，促進企業、投資機構、中介機構合作；常態化召開集成電路、人工智能等重點領域交流會，凝聚產業發展合力。
他透露，交易所將緊抓「十五五」塑造經濟新動能的戰略窗口期，堅持科創板硬科技定位，以科創板「試驗田」爲抓手持續推進深化改革，打造更高質量上市公司群體，推動資本市場投融資協調發展。
香港交易所環球上市服務部高級副總裁兼亞洲區主管張書明聚焦國際資本對接，介紹了港交所的制度創新。他表示，香港作爲國際金融中心，始終致力於爲創新企業提供高效、開放、國際化的融資渠道：
2023年，港交所在上市規則中新增18C章節，專門爲「特專科技企業」開闢上市通道。這一舉措的核心目標，是幫助具有顛覆性創新和長期成長潛力的企業，尤其是尚未盈利或收入有限的科技公司，能夠更早、更順暢地進入資本市場，獲得發展所需的資源。
2025年，港交所推出了「科企專線」（Tech Channel），致力於提升監管透明度，協助特專科技公司及生物科技公司更有效率地籌備在港上市，加強香港作爲新興和創新公司首選國際上市平台的地位。
政府產業投資基金也是支持網信領域科技創新的重要力量。中國互聯網投資基金管理有限公司董事長吳海表示，作爲網信領域的國家級基金，中網投堅決貫徹執行中央「投早、投小、投長期、投硬科技」的戰略部署，累計投資項目超過130個，其中專注於核心技術突破的企業數量佔比超過90%，中早期項目數量佔比近80%。在所投企業資本市場表現方面，已有28家成功上市，其中，在科創板上市的有19家，佔所有上市企業的比例近70%，另有6家是港股IPO上市公司。
吳海表示，近年來，資本市場不斷深化改革，對助力科技企業做強做大方面起到了巨大作用，增強了中國科技企業的發展信心，同時也激發了中國創投行業的投資熱情，成爲中國科技創新再次加速前進的「助推器」。
網信企業從「走出去」到「被需要」的突圍之路
中國銀河證券股份有限公司董事長王晟結合「十五五」規劃解讀，提出網信行業是新質生產力的關鍵引擎，呈現「體系化、融合化、全球化」三大趨勢。他指出，國內AI產業鏈已實現從芯片到算力的全覆蓋，企業數量超5100家；科技、產業、金融深度融合，科學家、企業家、投資人協同創新；中國新質生產力企業正從「走出去」轉向「被需要」。
相較於上一代「開拓比肩」的出海模式，當前中國新質生產力正呈現「世界需要」的全球化新趨勢，以高效解決方案凸顯核心競爭力。
王晟總結，這標誌着中國出海已從「低成本、高質量」升級爲「高效率、唯一解決方案」。正如商務部部長王文濤所言，我們既看GDP也看GNI，既重視「中國經濟」也重視「中國人經濟」，這一全球化趨勢愈發明確。
在實踐層面，王晟介紹，銀河證券通過自有資金投資硬科技（如百度崑崙芯片），管理海南自貿港基金等資本工具，過去三年科技領域投行成交額超1000億元。同時，推動科創債發行創新，完成全國首批民營股權投資機構科創債，以科技金融助力企業發展。
全球移動通信系統協會（GSMA）大中華區總裁斯寒以國際視角，強調科技創新與資本的雙輪驅動。她提出，在5G持續深化、6G前瞻佈局的關鍵時期，資本市場正以更精準、更高效的方式賦能產業創新，既要夯實5G-A、算力網絡等"硬基建"，更要繁榮AI、XR、車聯網等"軟生態"。
GSMA始終致力於構建"技術驅動-資本護航-應用落地"的良性閉環：通過統一的標準規範提高創新效率；通過MWC、4YFN連接全球資源。呼籲資本關注長期價值，投向核心技術突破與全球化拓展。
祥峰投資創始管理合夥人鄭俊聰分享了20年投資經驗，強調「前瞻眼光+耐心陪伴」的投資邏輯。他通過宇樹科技、地平線、極智嘉三個案例，說明投資應聚焦核心技術與長期價值，而非追逐熱點。
「2020年參觀MIT機器狗後，判斷國內將出現同類硬件企業，團隊鎖定宇樹科技。其首款四足機器人靈活度超預期，已小批量供應研發機構，但商業化場景不明也引來內部質疑。但我們認可創始人技術實力與執着，最終以唯一機構投資人身份參與Pre-A+輪投資。如今，宇樹科技已成爲國內機器人領域標杆企業。」
針對「AI是否爲泡沫」的爭議，他認爲，適度泡沫能激發市場活力，關鍵是穿透泡沫找到真正創造價值的硬核企業。他以Molecular universe用AI加速新材料研發爲例，指出AI正從數據處理邁向價值創造，未來潛力巨大。
鄭俊聰判斷，AI產業才剛剛啓幕。當前Chatbot、Agent等應用本質是基於Transformer模型處理既有數據，難以實現創新與預測。隨着算力提升及非Transformer模型突破，AI正從數據處理邁向價值創造新階段，尤其是AI science領域正引發顛覆性革新。
企業分享：從技術創新到資本實踐的成長路徑
研討環節後，來自網信產業一線的企業代表，分享了自身與資本市場協同發展的實踐經驗，展現網信企業在技術創新與資本運作中的探索與成就。
亞信安全副董事長、CEO馬紅軍以「A收H股併購案例」爲例，展現資本市場對企業發展的助推作用。他介紹，亞信安全2020年獲中網投投資，2022年登陸科創板，2024年完成對港股亞信科技的併購控制，成爲新《國九條》後首個「A收H股」案例。併購後，公司收入從不足20億元增至近100億元，市值翻倍，形成「安全+數智」雙輪驅動格局。馬紅軍表示，AI發展讓網絡安全需求激增，亞信安全正佈局聯動防禦平台，通過資本市場實現技術創新與規模擴張。
滿幫集團高級副總裁慎凱表示，作爲一家深耕數字物流領域的網信企業，滿幫深刻體會到，在國家政策的有力支持和資本市場的有效助力下，中國網信企業正迎來前所未有的發展機遇。在數字化與實體經濟深度融合的當下，滿幫將始終錨定高質量發展目標，通過持續優化智能匹配算法、深化對產業鏈場景的理解，不斷提升平台服務能級，助力中小企業貨主降本增效，幫助貨車司機降本增收，推動物流行業向更高效、更綠色、更可持續方向發展。
三未信安董事長張嶽公聚焦商用密碼領域，分享了企業藉助資本成長的歷程。他表示，公司核心團隊來自科研院所，創業後的三輪風險投資爲公司的技術創新和產品研發提供了堅實支撐，2022年登陸科創板後，通過併購整合資源擴大市場，。目前已出海香港、東南亞等地「密碼是保障數據安全的核心技術，有巨大的應用前景，面對人工智能、物聯網、區塊鏈等帶來的機遇與挑戰，需要耐心資本持續投入，我們要對標全球頭部企業，實現技術與市場的雙重突破。」
恒安嘉新CEO陳曉光作爲上市籌備企業代表，介紹了公司在公共互聯網安全監管領域的積累。目前，公司在5G安全質量領域佔有率達80%，服務160餘家政府機構與18.2萬家企業，已在北京市證監局完成上市備案。他表示，企業正升級「用AI治理AI」模式，承接部委AI安全攻關課題，期待藉助境內外資本市場擴大業務規模，提升國際影響力。
