建銀國際發佈研報稱，由於中興通訊（00763）運營商業務銷售更趨保守、產品結構變化帶來的利潤率壓力，因此下調集團2025-2027年盈測分別23%/7%/7%。將其估值基準更新至2026年，下調H股目標價5%，由40港元降至38港元，維持「跑贏大市」評級。該行認爲，中興通訊現正處於向網絡、雲與計算基礎設施提供商轉型的關鍵階段，預計自2026年起逐步顯現成效。
報告表示，三大國內電訊商2025年資本開支預算同比降9%，但該行預計實際支出將進一步收縮。在海外市場拓展方面，中興通訊在東南亞、拉美及非洲等新興市場已建立顯著存在感。並認爲其將繼續受惠於這些地區的4G升級及5G初期部署。該行現預計中興通訊2025年運營商網絡銷售同比下降12%，2026年料增長5%。
政企業務（G&C）方面，該行認爲，國內互聯網商對計算的需求在今年餘下時間及2026年將保持強勁。現預計2025年G&C業務收入同比增134%，2026年增長14%。隨着規模擴大及自研芯片使用率提升，毛利率有望改善。