公司近況
美亞6月16日晚舉辦了其數字化口腔系統解決方案2.0的發佈會，我們認爲公司的口內掃描儀與市場見面的時間快於預期，未來依託設備和軟件優勢，公司有望充分受益於口腔數字化的發展。
評論
發佈會首次向市場展示了美亞的口內掃描儀Myscan，產品上市時間有望超市場預期。市場對美亞的新產品口內掃描儀關注度較高，此前的預期是今年下半年有較大概率取證上市，目前公司雖然尚未正式取證，但產品發佈的時間早於市場預期。我們預計口內掃描儀有望在近期取證，三季度有望開始推向市場。公司的口內掃描儀經過了較長時間的打磨，目前下游使用反饋也較爲積極，考慮到口內掃描儀和CBCT是同渠道同客戶，我們認爲未來口內掃描儀有望成爲美亞下一個拳頭產品，相當於再造一個美亞醫療板塊。
數字化方案將優化現有診療模式，提升用戶體驗。數字化方案包括：1)CBCT；2)口內掃描儀；3)CAD軟件；4)椅旁切削修復系統等。未來醫生將通過CT採集患者口腔的解剖數據，通過口掃採集牙齒表面數據，通過CAD軟件完成設計工作，通過椅旁修復系統完成製作工作，並配套先進軟件來輔助診療，提升患者體驗。
口內掃描儀的應用場景較多，可充分改善患者體驗。我們總結口內掃描儀的用途主要包括：1)數字化口內修復，含活動義齒和固定義齒；2)種植，如種植導板的設計及製作；3)正畸，進行數字化口腔矯正及隱性矯正；4)優化醫患溝通，直觀展示效果。
發佈高端口腔CBCT，提升產品競爭力。本次發佈會還發布了新一代口腔CT，該CT搭載AI影像系統，可對圖像進行優化(智能全景、智能降噪和智能去僞影)，並讓操作軟件更加智能化。公司的產品實力持續升級，未來也將朝着信息化、數字化、智能化發展。
我們預計二季度以來國內色選機需求快速恢復，但出口和CT需求仍受疫情影響。考慮到色選機的下游主要是 農產品 ，需求較爲剛性，我們預計二季度國內色選機需求已經恢復。但海外考慮到疫情對物流的影響，我們估計出口存在壓力，但這並不是需求的消失，我們預期延遲的需求會在後期釋放。而考慮到口腔診療場景易於病毒傳播，口腔診所的復工普遍較慢。雖然CT的團購訂單保持高速增長，但我們估計4-5月份的出機仍然較慢，但估計6月份的設備出貨速度會加速，全年我們依然維持2500臺銷量的預測。
估值建議
我們暫維持2020/21e盈利預測6.5億元/7.7億元(該預測未考慮新產品口掃的銷售)，當前股價對應2020/21e P/E爲50.5x/42.8x，考慮到公司新產品推出時間有望超預期，我們上調目標價20%至57.9元，對應60x2020e P/E，潛在漲幅18.7%，維持跑贏行業評級。