AEB辅助制动,提升驾驶安全性
AEB即为自动驾驶系统,能够通过传感器检测与前方车辆或者障碍物的距离,并在危险距离内辅助驾驶员制动。根据EuroNCAP分析,在即将发生追尾事故时,20%的驾驶者可以采取全力制动,但有可能因为制动时机较晚导致无法避免碰撞;49%的驾驶者因为制动力不足导致碰撞;还有31%的驾驶者没有采取任何有效措施。AEB技术能在现实世界中减少38%的追尾碰撞,将显著提升驾驶的安全性。
AEB发展有望提速,2020年国内AEB市场空间近50亿
欧洲、美国及日本等汽车工业发达国家纷纷将AEB纳入评估体系,逐渐使AEB成为标配。在汽车智能化趋势以及中国制造2025的规划下,国内政策预期强烈,AEB发展也有望提速。我们预计到2020年全球AEB市场空间为26亿美元,2015-2020复合增速为30%。中国到2020年AEB市场空间为7.5亿美元,2015-2020复合增速为72%。
重点关注AEB产业链投资机会
AEB功能的实现集环境感知、处理、控制执行为一体。其中环境感知的实现要依赖大量的传感器,主要包括视觉摄像头和雷达(毫米波雷达、激光雷达等)。处理的实现主要依赖于精确的算法。而最终制动的执行则要依赖于制动系统。我们认为,传感器是智能驾驶第一步、算法是智能驾驶的核心,执行器是智能驾驶的关键支撑,随着AEB的快速普及,AEB产业链各环节投资机会凸显。
推荐模塑科技、均胜电子、亚太股份、星宇股份、中原内配
(1)模塑科技:公司主业20%增长确定性高,且有能力、有意向切入智能驾驶。按汽车主业估值27倍PE+医院2倍PB+金融资产按权益法计算,合理估值108亿元,目标价30元。(2)均胜电子:并购KSS和TS德累斯顿,全面拓展主被动安全领域,成为A股智能驾驶绝对龙头,目标价45元。(3)亚太股份:作为国内制动龙头,在智能驾驶领域布局完善,涵盖环境感知、算法、车联网、汽车终端等领域,致力于打造智能驾驶生态圈,目标价21元。(4)星宇股份:当前71亿市值,对应2016年约20倍PE,正持续扩产保障主业稳定增长,并深入布局智能驾驶领域,目标价40元。(5)中原内配:瞄准新能源、智能制造、高端装备制造、汽车后市场等方向进行战略转型的预期明确。参股灵动飞扬成为ADAS优质标的,目标价13元。风险提示:智能驾驶推进不及预期。
AEB輔助制動,提升駕駛安全性
AEB即為自動駕駛系統,能夠通過傳感器檢測與前方車輛或者障礙物的距離,並在危險距離內輔助駕駛員制動。根據EuroNCAP分析,在即將發生追尾事故時,20%的駕駛者可以採取全力制動,但有可能因為制動時機較晚導致無法避免碰撞;49%的駕駛者因為制動力不足導致碰撞;還有31%的駕駛者沒有采取任何有效措施。AEB技術能在現實世界中減少38%的追尾碰撞,將顯著提升駕駛的安全性。
AEB發展有望提速,2020年國內AEB市場空間近50億
歐洲、美國及日本等汽車工業發達國家紛紛將AEB納入評估體系,逐漸使AEB成為標配。在汽車智能化趨勢以及中國製造2025的規劃下,國內政策預期強烈,AEB發展也有望提速。我們預計到2020年全球AEB市場空間為26億美元,2015-2020複合增速為30%。中國到2020年AEB市場空間為7.5億美元,2015-2020複合增速為72%。
重點關注AEB產業鏈投資機會
AEB功能的實現集環境感知、處理、控制執行為一體。其中環境感知的實現要依賴大量的傳感器,主要包括視覺攝像頭和雷達(毫米波雷達、激光雷達等)。處理的實現主要依賴於精確的算法。而最終制動的執行則要依賴於制動系統。我們認為,傳感器是智能駕駛第一步、算法是智能駕駛的核心,執行器是智能駕駛的關鍵支撐,隨着AEB的快速普及,AEB產業鏈各環節投資機會凸顯。
推薦模塑科技、均勝電子、亞太股份、星宇股份、中原內配
(1)模塑科技:公司主業20%增長確定性高,且有能力、有意向切入智能駕駛。按汽車主業估值27倍PE+醫院2倍PB+金融資產按權益法計算,合理估值108億元,目標價30元。(2)均勝電子:併購KSS和TS德累斯頓,全面拓展主被動安全領域,成為A股智能駕駛絕對龍頭,目標價45元。(3)亞太股份:作為國內製動龍頭,在智能駕駛領域佈局完善,涵蓋環境感知、算法、車聯網、汽車終端等領域,致力於打造智能駕駛生態圈,目標價21元。(4)星宇股份:當前71億市值,對應2016年約20倍PE,正持續擴產保障主業穩定增長,並深入佈局智能駕駛領域,目標價40元。(5)中原內配:瞄準新能源、智能製造、高端裝備製造、汽車後市場等方向進行戰略轉型的預期明確。參股靈動飛揚成為ADAS優質標的,目標價13元。風險提示:智能駕駛推進不及預期。
