ADC领域持续保持强劲的发展势头，成为全球医药领域焦点之一，北京大学肿瘤医院消化肿瘤内科主任沈琳认为，ADC药物具有独特的结构与作用机制，能遍布多种实体瘤。而近年来，中国ADC药物研究数量明显增加，成为主流新药研发类型，当下全球和中国ADC临床研究的靶点相似，最成熟最热门的领域为HER2 ADC。①今日，2025未來XDC新藥大會在成都舉行；②百利天恒、科倫博泰等企業高管及業內多名專家、學者共同探討ADC/核藥開發前沿技術、出海策略等話題。
財聯社4月17日訊（記者 何凡）當下，以ADC和RDC爲代表的偶聯藥物飛速發展，另一方面資本市場對XDC同樣青睞有加，巨額交易頻頻達成。4月17日，由同寫意主辦，通瑞生物、藥明合聯（02268.HK）協辦的「2025未來XDC新藥大會」在成都舉行，百利天恒（688506.SH）董事長朱義、科倫博泰生物-B（06990.HK）總裁葛均友等與會企業家、業內專家及學者共同探討了ADC/核藥開發前沿技術、出海策略等話題。
核藥發展關鍵在於解決核醫脫節問題
ADC領域持續保持強勁的發展勢頭，成爲全球醫藥領域焦點之一，北京大學腫瘤醫院消化腫瘤內科主任沈琳認爲，ADC藥物具有獨特的結構與作用機制，能遍佈多種實體瘤。而近年來，中國ADC藥物研究數量明顯增加，成爲主流新藥研發類型，當下全球和中國ADC臨牀研究的靶點相似，最成熟最熱門的領域爲HER2 ADC。
另一方面，針對核藥，中國工程院院士鄧建軍在主題報告中指出，我國核醫療發展落後的主要原因在於前沿基礎研究缺乏原創，只能跟着國外走，同時還存在診斷裝備、治療裝備、放藥研製與醫用同位素生產裝備嚴重依賴進口，全產業鏈受制於人的問題。
對於以上問題，鄧建軍認爲，應建設貫穿學、研、用、產全過程，權益共享的核醫團隊，以市場需求爲牽引，科技創新爲推動，實現科技創新和產業創新一體發展，從根本上解決深度融合問題。
在此後的圓桌論壇中，數名藥企高管分享了公司ADC藥物和核藥研發進展。朱義表示，百利天恒在美國已有5個ADC藥物管線獲批開展臨牀研究，目前計劃今年下半年會繼續申請，「排着隊想要進臨牀的分支很多，但是團隊的容量等問題，現在對我們是一個挑戰。」
在覈藥方面，朱義表示，隨着RDC藥物的開發和臨牀應用，從研發到最後患者應用，以及使用完後輻射安全方面的基礎設施建設，都會迅速建立起來。就公司而言，大概率今年下半年會有核藥進入臨牀，現在研發平台已經完全建立起來了。
科倫博泰總裁葛均友則透露，目前國內支付環境已經有了很大改善，公司相信蘆康沙妥珠單抗今年會通過醫保談判進入醫保。而公司目前已有核藥進入臨牀，核藥具有診療一體等特徵，未來是很好的發展方向。
齊魯製藥目前也在做ADC研發，公司副總裁陶維康介紹，相對於其他公司，齊魯製藥起步晚一點，因此公司非常關注管線臨牀價值以及之後的市場價值。
下一站，融合式NewCo?
從全球市場來看，近年來XDC賽道爆發式增長，特別是ADC市場的突破和投融資活躍。那麼，現階段什麼樣的ADC藥物更受青睞？華西金智投資總監陳峯認爲，ADC是系統工程，存在payload（有效載荷）依賴，但基於不同適應症和耐藥需要迭代新的payload。因此，既有能夠靈活自由切換的payload，又有保證親水性極佳的萬能linker（連接子），就是理想的ADC平台。
資本市場方面，國投招商執行董事李東方表示，今年初，二級市場上創新藥板塊表現顯著強於大盤。上市公司業績基本面也逐漸趨好，管線取得了實質性進展，國際市場價值得到體現，獲得了資本市場正反饋。從支付端看，醫保談判成功率和進入醫保時間也在持續優化。「BD、出海讓中國進一步融入全球創新藥產業鏈，海外價值實現成爲核心主題。就創新藥而言，有理由更樂觀一點，抓住進入全球創新藥產業鏈的歷史機遇。」
而在出海方式上，紐扣資本合夥人朱杰倫提出了一種新形勢的NewCo模式，即「Hybrid （融合式）NewCo」，在國內搭建自己的管理團隊，讓中國成爲主要運營地，並在國內推進一期臨牀，這一模式具有提高資金使用效率，資金退出週期減少至1-3年等優點。他表示，無論是RDC行業還是其他創新藥，NewCo能使國內項目方、投資人和管理層獲得「三贏」，兼具管線BD與資本運作的雙重優點，另外，國內與美國主體獨立運作，互相扶持，但互不影響。
當前，NewCo成爲國內Biotech最受歡迎的交易模式之一，恆瑞醫葯（600276.SH），康諾亞-B（02162.HK），嘉和生物-B（06998.HK）等上市公司紛紛佈局，從2024年初至今，熱潮仍未減退。
