虽然美股第四次熔断，大家都开始心想抄底了，但小编不得不提醒一句，这里有一个指标值得关注。在Risk Parity完全打破的情况下，全市场都缺乏流动性，泥石俱下，没有资产可以幸免。

纵观每次危机诸如911、次贷危机，高收益债券利差总是呈现大幅波动。如今也是一样，近几日高收益债券利差直线上涨，但距离次贷危机创下的All time high还有一半空间。

如果美联储方面近期没有超预期救市动作，高收益债券利差有望逼近次贷危机程度。而且根据历史数据来看，反弹往往需要更多时间。最快如1997年黑色星期一反弹回去也需要22个月。

这次疫情显然更像911危机，911当时道指跌了33个月才见底，虽然本轮跌幅之快创历史之最，但谁也不能保证会不会调整33个月之久。