截至2025年3月21日收盘，臻镭科技（688270）报收于39.25元，较上周的40.67元下跌3.49%。本周，臻镭科技3月18日盘中最高价报41.87元。3月20日盘中最低价报38.71元。臻镭科技当前最新总市值84.02亿元，在半导体板块市值排名102/159，在两市A股市值排名1871/5135。

本周关注点

• 业绩披露要点：公司2024年度预计实现营业收入3.04亿元，同比增长约8.01%
• 机构调研要点：公司新签订单同比呈现增长态势
• 机构调研要点：公司高精度DC芯片、电源管理芯片已实现全阵应用，去年已实现批量供货

机构调研要点

3月14日券商策略会

一、情况介绍现就公司2024年年度业绩快报情况跟各位做下汇报：

公司2024年度预计实现营业收入3.04亿元，同比增长约8.01%，主要原因系公司持续巩固特种领域优势和市场，同时加大卫星通信尤其是卫星互联网市场的投入，主动参与国内各星座建设，积极开拓新客户和新项目，业务订单有序落地，营业收入实现稳定增长。从利润方面来说，2024年度公司净利润短期承压，预计实现归属于母公司所有者的净利润1,813.1万元, 同比减少74.98%，主要受公司研发费用、减值损失计提、管理费用同比增加等多重因素影响。

二、问环节

问：24年公司研发费用同比增长近23%，占营收一半以上了，今年是否仍保持这样的强度？答：公司为集成电路设计企业，且自设立伊始始终坚持自主正向研发设计路径，公司需要通过持续的研发投入以保持技术创新优势，巩固公司产品的市场竞争力。2024年度公司新研、迭代了几十款产品，其中高附加值新品占一半以上，部分新品已有订单。其实2024年公司已对研发费用采取了一定的管控措施，包括但不限于设置研发费效比指标、缩编研发队伍等，2025年仍会采取相应管控措施，同比增长幅度肯定不会像之前一样了。

问：25年政府工作报告新增“深海科技”这一新兴产业，请公司产品是否有布局？答：公司很早就对水下探测等新兴领域进行了调研与布局，公司高精度DC芯片、电源管理芯片已实现全阵应用，去年已实现批量供货。

问：公司去年信用减值损失较前年新增近1000万，25年这一块如何？答：信用减值主要是应收账款计提，公司应收账款计提是根据账龄来的，比如3年以上账龄会计提100%，账龄又是一个滚动的概念。像去年公司一年催款款近3个亿，2025年公司将继续努力催收款，公司也将应收账款款率纳入高管薪资的考核指标之一；同时公司下游客户主要为科工集团下属企业及科研院所，信用状况良好，后续客户款的，公司将按照《企业会计准则》冲减减值准备。

问：随着商业航天的进程加快，卫星发射数量增长，公司产品价格是否会显著下降？答：公司产品价格一直以来遵循阶梯报价体系，长期以来合理报价，数量越多公司可以实现规模化生产，产品单位成本会降低，产品让利折扣会越高。同时公司也相应推出低成本产品方案，目前公司主流产品价格相对稳定。

问：公司在数字相控阵领域有何布局，销售情况如何？答：数字相控阵利用同时多波束的特性，实现多目标多任务功能，也能实现侦查、干扰、探测、通信多功能一体化，是相控阵系统发展的重要方向。公司很早就开始布局全数字相控阵领域，公司高速高精度DC/DC芯片、数字波束成形芯片、时钟芯片均在数字相控阵领域批量供货，去年已配套多个全数字相控阵项目，并提供数字相控阵完整解决方案，涵盖卫星通信系统、数据链、雷达系统、电子对抗和声呐系统等领域。

问：公司目前订单情况？答：截止目前，公司新签订单同比呈现增长态势。公司将积极做好生产计划，有序组织排产，确保产品交付。

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