我们在上周南向资金依然亢奋的情况下，又重点提示（3月18日《南向流入还有多少空间？》），这样的亢奋中有相当一部分是趋势和个人投资者，近5年新参与港股的投资者要重温下此前几轮抢夺定价权时发生了什么。南向在面对可以借券的卖空和供给无限的配股是不存在“绝对定价权”的，近期配股就激增。
來源：Kevin策略研究編輯
作者：劉剛
中金認爲，預期估值計入充分後、新催化劑出來前，資金的分歧一定會加大。應對這種底部不斷抬升、但預期又容易亢奮透支的市場，最好的策略是「低迷時積極介入，亢奮時適度獲利」，如果不願意降倉位就在風格上作平衡。
我們在上上週3月10號報告《港股還能買嗎？》中提示，現在估值（不管是恒指中「含科量」40%的恒科，還是60%只能用分紅視角的AH溢價部分），都是相對合理匹配的，情緒計入比較充分。所以建議，1）在這個位置追的性價比不高；2）如果不願意降倉位，可以適度把部分倉位轉到分紅，等回調後再切回來。
我們在上週南向資金依然亢奮的情況下，又重點提示（3月18日《南向流入還有多少空間？》），這樣的亢奮中有相當一部分是趨勢和個人投資者，近5年新參與港股的投資者要重溫下此前幾輪搶奪定價權時發生了什麼。南向在面對可以借券的賣空和供給無限的配股是不存在「絕對定價權」的，近期配股就激增。
實際上，熟悉我們觀點的客戶都清楚，我們近期一直維持恒指23000-24000，樂觀25000的點位。回過頭來看，這一個多月基本就在這個區間反覆博弈。
其實精準的給出點位本來就是很難，短期資金的博弈，在一天之內就可以拉出來3~5個點的起伏，創新高。但有一點是肯定的，當預期估值計入充分後、新催化劑出來前，資金的分歧一定會加大。
其實，最重要的就是成本和倉位，大家對未來的假設和預期見仁見智，所以無非是用不同的成本去博弈自己相信的未來的預期。如果成本很低，短期的波動完全不足爲慮，可以扛過去，如果成本是最近一個月剛加上來的，就比較尷尬。倉位也是這樣。
所以應對這種底部不斷抬升、但預期又容易亢奮透支的市場，最好的策略就是我們之前一直說的，「低迷時積極介入，亢奮時適度獲利」，如果不願意降倉位就在風格上作平衡。但追的話很痛苦，也容易追到頂上。
編輯/jayden
，而今天在早盤衝高至24000附近入了熊仔后，指數大幅下跌最多接近6百多點，即時把昨日虧損賺回有突多
，而今天再破新高， 最高 24076 ， 其後收市時轉跌約70點， 出了陰燭， 暫時走勢仍未有破壞， 不過由前底至今已經上漲接近至6千點， 本人覺得有貨者可以繼續持貨直到 明顯有走勢轉壞才止賺離場， 沒貨者可以等待回調后再上車， 其實本人也希望能夠快點有回調， 一來可以上車， 二來回一回氣也健康
，暫時看法都是跟之前一樣， 覺得即使有所回調應該都不會跌得太深，但假若期貨失守22350企不穩收，便可能還有下跌空間， 期貨短期要跌破21400的機會應該也不大， 所以本人覺得如果有大幅的回調也是一個機會分注做多。近日都堅持不過夜持倉，暫只做即市， 因為不高追，也不隨便做空。
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