2025年以来的港股市场, $小米集团-W (01810.HK)$ 无疑是“最靓的崽”,去年股价暴涨121%后,年初至今又继续上攻逾50%,公司总市值更是突破万亿港元大关。在交易所之外,小米SU7 Ultra更是赚足了眼球,可谓流量、市场双丰收。
在此节点上, $小米集团-W (01810.HK)$ 将于北京时间3月18日发布的四季度财报备受瞩目。目前市场普遍预测,2024Q4预计实现营收1022.11亿元,同比增加39.55%;预期每股收益0.218元,同比增加20.83%。近期共有31位分析师对该股做出评级,近九成分析师表示“强力推荐”。
整体来看,小米汽车成为2月新能源车企零售销量榜单的“新面孔”,零售继续保持在2万辆以上,机构预计小米汽车业务Q4将继续实现创收,2026年将实现盈利;小米手机2024年Q4出货量大增,以13%的市份额保持在第三位;IoT业务受益于国补政策,Q4营收有望超300亿元。
汽车业务:Q4有望带来174亿元的收入
今年小米 SU7 Ultra的上市可谓赚足了眼球。2月27日,小米宣布SU7 Ultra上市,售价52.99万元,开售后2小时大定破1万辆。3月2日,雷军在社交媒体发文称,“发布不到3天时间,大定1.9万台,锁单超过了1万台,提前完成全年任务。”
今年2月份新能源车企零售销量TOP10榜单正式出炉,小米汽车成为2月榜单“新面孔”。虽然目前家族只有小米SU7一款车型,但凭借着不同的细分版本,依然取得了可观的销量表现,2月小米汽车的零售继续保持在2万辆以上。
从过往业绩指标上看,2024年第三季小米的汽车业务收入96.97亿元,经调整净亏损15亿元,毛利率为17.1%。
$小米集团-W (01810.HK)$ 合伙人兼总裁卢伟冰在Q3的业绩电话会上曾表示,小米汽车业务目前仍处于初期阶段,规模尚未完全扩大。由于自建工厂、自主研发核心技术所带来的高额前期投入以及成本分摊,该业务在短期内出现亏损是预料之中的。然而,卢伟冰也强调,随着交付量的逐步增加,小米汽车业务的亏损预计将逐渐收窄,规模效应将愈发明显。
市场对小米汽车未来发展持乐观态度。德意志银行预测,小米汽车有望在2026年实现盈利,2026至2027年净利润年复合增长率达40%,总营收年复合增长率17%;到2027年,汽车业务毛利率或达25%,成为集团最大收入板块;中金公司近日发布研究报告,小米汽车业务预计在2024年第四季度交付约7万台,带来174亿元的收入,毛利率环比提高2.7个百分点至19.8%。
对于小米汽车业务的后续,高盛建议投资者未来几个月关注小米SU7 Ultra于纽伯灵赛道的表现、电动汽车工厂一期扩产、二期建设以及第二座厂房进展,以及可能会在4月举行的新品发布会,及6月至7月推出小米YU7等一系列消息。
市场对小米计划于二季度推出的YU7车型寄予厚望。瑞银预估小米全年交付量为30.5万辆,对其销量和定价都抱有很高的期待。如果YU7销售强劲,将大幅提升小米2025年的营收和基于市销率(P/S)的电动车业务估值。
手机业务:小米手机2024年Q4出货量大增稳坐全球第三
据Canalys数据显示,在2024年第四季度,小米手机以13%的市份额保持在第三位,是榜单前三名中唯一实现同比增长的品牌。小米14系列、小米15系列都在高端旗舰市场有所斩获,在高性价比市场,凭借REDMI、POCO等子品牌,小米依然稳固了自己的市场地位。$小米集团-W (01810.HK)$ 董事长兼CEO雷军对此表示高度认可,并转发了相关数据。
具体来看,2024年第四季度全球智能手机市场份额榜单,苹果以23%的市场份额位居榜首,三星紧随其后,市场份额为16%。小米和传音分别占据了13%和8%的市场份额,vivo也占据了8%的市场份额。
市场调研机构Omdia称,小米整个2024年的表现超出预期,这主要得益于小米15系列和红米K80系列在中国市场的大获成功,以及小米在非洲和拉丁美洲等海外市场的积极拓展。
光大证券认为,ASP(平均销售价格)方面,预计4Q24小米手机ASP有望实现同/环比双升,主要系4Q24中国部分省市进行智能手机政策补贴(如江苏/贵州/合肥)+小米15系列新品发布+ASP较高的中国地区出货占比提升。毛利率方面,10M24小米15系列作为年度旗舰新机发布,预计将带动4Q24手机业务毛利率环比提升至12%左右。
招银国际称,预测小米智能手机产品组合改善、国家补贴政策对智能手机及物联网产品销售的拉动,展望2025年,该行仍看好小米智能手机在拉丁美洲、欧洲、中东、非洲及东南亚市场的扩张。
IoT业务:受益于国补,Q4营收有望超300亿元
$小米集团-W (01810.HK)$ 上市之后,生态链由手机周边展开,例如耳机、音响和移动电源等,还开辟了多个领域的智能硬件,包括空气净化器、净水器、电饭煲等白电,以及无人机、平衡车、机器人等,并延展至家居生活耗材。
在供应链较为成熟的产品中追求性价比是小米较为擅长的经营策略。例如,小米空调已经打造出多款低价“爆款”。从上个季度的数据来看,过往的业绩增速十分强劲。2024年三季度空调、洗衣机出货量同比增长分别达到55%、50%。
光大证券指出,小米IoT业务受益于家电国补政策,4Q24营收有望超300亿元,毛利率维持在20%水平。此外,中金公司认为,小米的澎湃OS 2‘超级小爱’系统已在1月中下旬向正式版用户开放,这进一步增强了对小米“人车家”全生态闭环模式及在端侧AI领域发展的信心。
还有哪些值得期待?
雷军在今年两会亮相“代表通道”曾表示,将把最新AI技术应用到各个终端。而除了汽车、手机以及家电之类的产品, $小米集团-W (01810.HK)$ 是否还有其他终端产品发力也备受市场关注,例如小米眼镜、小米机器人。
今年2月底,小米眼镜官方微博已上线,认证主体为小米通讯技术有限公司,该微博目前尚未发布任何内容。市场传闻小米AI眼镜将与SU7 Ultra一同发布,但随后召开的小米发布会对AI眼镜只字未提,不过小米会发布一款AI眼镜已成产业共识。
2025年将是AI眼镜爆发元年的预期,源自大厂蜂拥而至,AI大模型持续升级,以及最重要的成本下探。花旗发布研报称,第四季度业绩、第一季度展望及AI智能眼镜的发布可能成为小米短期内的推动因素。瑞银认为,如果小米大规模推出AI眼镜,将增强其边缘AI生态系统,推动物联网(IoT)销售增长,并提升核心业务的估值倍数。
此外,小米机器人团队宣布了人形机器人进展,目前正推进旗下CyberOne(铁大)在自家制造产线上的分阶段落地。CyberOne被官方定义为“全尺寸人形仿生机器人”,支持家庭护理、陪伴等多种场景。未来是否还有更多进展值得期待。
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小米集团2024年全年财报直播(即时传译)
03/18 12:30
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编辑/Rocky
2025年以來的港股市場, $小米集團-W (01810.HK)$ 無疑是「最靚的崽」,去年股價暴漲121%後,年初至今又繼續上攻逾50%,公司總市值更是突破萬億港元大關。在交易所之外,小米SU7 Ultra更是賺足了眼球,可謂流量、市場雙豐收。
在此節點上, $小米集團-W (01810.HK)$ 將於北京時間3月18日發佈的四季度業績備受矚目。目前市場普遍預測,2024Q4預計實現營收1022.11億元,同比增加39.55%;預期每股收益0.218元,同比增加20.83%。近期共有31位分析師對該股做出評級,近九成分析師表示「強力推薦」。
整體來看,小米汽車成爲2月新能源車企零售銷量榜單的「新面孔」,零售繼續保持在2萬輛以上,機構預計小米汽車業務Q4將繼續實現創收,2026年將實現盈利;小米手機2024年Q4出貨量大增,以13%的市份額保持在第三位;IoT業務受益於國補政策,Q4營收有望超300億元。
汽車業務:Q4有望帶來174億元的收入
今年小米 SU7 Ultra的上市可謂賺足了眼球。2月27日,小米宣佈SU7 Ultra上市,售價52.99萬元,開售後2小時大定破1萬輛。3月2日,雷軍在社交媒體發文稱,「發佈不到3天時間,大定1.9萬台,鎖單超過了1萬台,提前完成全年任務。」
今年2月份新能源車企零售銷量TOP10榜單正式出爐,小米汽車成爲2月榜單「新面孔」。雖然目前家族只有小米SU7一款車型,但憑藉着不同的細分版本,依然取得了可觀的銷量表現,2月小米汽車的零售繼續保持在2萬輛以上。
從過往業績指標上看,2024年第三季小米的汽車業務收入96.97億元,經調整淨虧損15億元,毛利率爲17.1%。
$小米集團-W (01810.HK)$ 合夥人兼總裁盧偉冰在Q3的業績電話會上曾表示,小米汽車業務目前仍處於初期階段,規模尚未完全擴大。由於自建工廠、自主研發核心技術所帶來的高額前期投入以及成本分攤,該業務在短期內出現虧損是預料之中的。然而,盧偉冰也強調,隨着交付量的逐步增加,小米汽車業務的虧損預計將逐漸收窄,規模效應將愈發明顯。
市場對小米汽車未來發展持樂觀態度。德意志銀行預測,小米汽車有望在2026年實現盈利,2026至2027年凈利潤年複合增長率達40%,總營收年複合增長率17%;到2027年,汽車業務毛利率或達25%,成爲集團最大收入板塊;中金公司近日發佈研究報告,小米汽車業務預計在2024年第四季度交付約7萬台,帶來174億元的收入,毛利率環比提高2.7個百分點至19.8%。
對於小米汽車業務的後續,高盛建議投資者未來幾個月關注小米SU7 Ultra於紐伯靈賽道的表現、電動汽車工廠一期擴產、二期建設以及第二座廠房進展,以及可能會在4月舉行的新品發佈會,及6月至7月推出小米YU7等一系列消息。
市場對小米計劃於二季度推出的YU7車型寄予厚望。瑞銀預估小米全年交付量爲30.5萬輛,對其銷量和定價都抱有很高的期待。如果YU7銷售強勁,將大幅提升小米2025年的營收和基於市銷率(P/S)的電動車業務估值。
手機業務:小米手機2024年Q4出貨量大增穩坐全球第三
據Canalys數據顯示,在2024年第四季度,小米手機以13%的市份額保持在第三位,是榜單前三名中唯一實現同比增長的品牌。小米14系列、小米15系列都在高端旗艦市場有所斬獲,在高性價比市場,憑藉REDMI、POCO等子品牌,小米依然穩固了自己的市場地位。$小米集團-W (01810.HK)$ 董事長兼CEO雷軍對此表示高度認可,並轉發了相關數據。
具體來看,2024年第四季度全球智能手機市場份額榜單,蘋果以23%的市場份額位居榜首,三星緊隨其後,市場份額爲16%。小米和傳音分別佔據了13%和8%的市場份額,vivo也佔據了8%的市場份額。
市場調研機構Omdia稱,小米整個2024年的表現超出預期,這主要得益於小米15系列和紅米K80系列在中國市場的大獲成功,以及小米在非洲和拉丁美洲等海外市場的積極拓展。
光大證券認爲,ASP(平均銷售價格)方面,預計4Q24小米手機ASP有望實現同/環比雙升,主要系4Q24中國部分省市進行智能手機政策補貼(如江蘇/貴州/合肥)+小米15系列新品發佈+ASP較高的中國地區出貨佔比提升。毛利率方面,10M24小米15系列作爲年度旗艦新機發佈,預計將帶動4Q24手機業務毛利率環比提升至12%左右。
招銀國際稱,預測小米智能手機產品組合改善、國家補貼政策對智能手機及物聯網產品銷售的拉動,展望2025年,該行仍看好小米智能手機在拉丁美洲、歐洲、中東和非洲及東南亞市場的擴張。
IoT業務:受益於國補,Q4營收有望超300億元
$小米集團-W (01810.HK)$ 上市之後,生態鏈由手機周邊展開,例如耳機、音響和移動電源等,還開闢了多個領域的智能硬件,包括空氣淨化器、淨水器、電飯煲等白電,以及無人機、平衡車、機器人等,並延展至家居生活耗材。
在供應鏈較爲成熟的產品中追求性價比是小米較爲擅長的經營策略。例如,小米空調已經打造出多款低價「爆款」。從上個季度的數據來看,過往的業績增速十分強勁。2024年三季度空調、洗衣機出貨量同比增長分別達到55%、50%。
光大證券指出,小米IoT業務受益於家電國補政策,4Q24營收有望超300億元,毛利率維持在20%水平。此外,中金公司認爲,小米的澎湃OS 2『超級小愛』系統已在1月中下旬向正式版用戶開放,這進一步增強了對小米「人車家」全生態閉環模式及在端側AI領域發展的信心。
還有哪些值得期待?
雷軍在今年兩會亮相「代表通道」曾表示,將把最新AI技術應用到各個終端。而除了汽車、手機以及家電之類的產品, $小米集團-W (01810.HK)$ 是否還有其他終端產品發力也備受市場關注,例如小米眼鏡、小米機器人。
今年2月底,小米眼鏡官方微博已上線,認證主體爲小米通訊技術有限公司,該微博目前尚未發佈任何內容。市場傳聞小米AI眼鏡將與SU7 Ultra一同發佈,但隨後召開的小米發佈會對AI眼鏡隻字未提,不過小米會發布一款AI眼鏡已成產業共識。
2025年將是AI眼鏡爆發元年的預期,源自大廠蜂擁而至,AI大模型持續升級,以及最重要的成本下探。花旗發佈研報稱,第四季度業績、第一季度展望及AI智能眼鏡的發佈可能成爲小米短期內的推動因素。瑞銀認爲,如果小米大規模推出AI眼鏡,將增強其邊緣AI生態系統,推動物聯網(IoT)銷售增長,並提升核心業務的估值倍數。
此外,小米機器人團隊宣佈了人形機器人進展,目前正推進旗下CyberOne(鐵大)在自家制造產線上的分階段落地。CyberOne被官方定義爲「全尺寸人形仿生機器人」,支持家庭護理、陪伴等多種場景。未來是否還有更多進展值得期待。
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小米集團2024年全年業績直播(即時傳譯)
03/18 12:30
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編輯/Rocky
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