週四減息”板上釘釘“?特朗普的回歸如何影響歐央行對關稅風險的看法?利率終點在哪裏?通脹上升對決策有多大影響?如果聯儲局停止減息將如何應對?在美國關稅威脅的籠罩下,歐元區在本就疲軟的經濟下,可能面臨更加複雜的前景...
隨着特朗普重返白宮,歐洲央行(ECB)將於本週四召開今年首次政策會議,交易員預計歐洲央行進一步減息已「板上釘釘」。分析認爲,當前關注的焦點是在美國關稅威脅的籠罩下,可能使歐元區在本就疲軟的經濟下,面臨更加複雜的前景。
在此背景下,分析師指出,歐洲央行面臨着五大關鍵問題:
歐洲央行週四將採取什麼行動?
分析認爲,市場普遍預期歐洲央行將在本週四再次減息25個點子,將關鍵利率降至2.75%,並已經充分消化了這一預期。
Pictet Wealth Management宏觀經濟研究主管Frederik Ducrozet表示,自去年12月以來,經濟前景並未發生變化。
特朗普的回歸如何影響歐洲央行對關稅風險的看法?
到目前爲止,經濟學家認爲影響有限。
分析認爲,雖然特朗普尚未立即實施關稅,但他已將加拿大、墨西哥列爲目標,並抱怨與歐盟的貿易條件。對歐洲央行而言,關鍵在於關稅如何影響歐元區通脹。歐洲央行行長Christine Lagarde上週表示,該行並不「過度擔心」特朗普的政策會將通脹輸出到歐洲。
荷蘭銀行經濟學家則表示,歐洲央行將認爲關稅主要對增長產生負面影響。
歐洲央行需要將利率降至何種程度?
交易員預期今年歐洲央行將減息近四次,部分政策制定者明確同意利率將降至2%左右。
然而,一些鷹派人士對減息速度持謹慎態度。PIMCO投資組合經理Konstantin Veit認爲,一旦利率達到2.5%,歐洲央行將需要更深入地思考下一步行動。但他補充說,鑑於經濟疲軟,利率降至1.75%的風險較大。
Lagarde上週表示,中性水平在1.75%至2.25%之間。
通脹上升對歐洲央行有多大影響?
經濟學家認爲,這並不太令人擔憂。儘管12月通脹率受能源價格和服務成本上漲推動升至2.4%,創7月以來新高,而服務業通脹率一直保持在4%左右,但通脹率上漲與歐洲央行的預期一致。
首席經濟學家Philip Lane表示,相信工資增長正在放緩,將迅速拉低服務業通脹。他還警告稱,長期維持過高利率可能會使通脹率低於目標。
如果聯儲局停止減息,歐洲央行將如何應對?
分析認爲,歐洲央行可能會放緩減息步伐,但這取決於聯儲局停止減息的原因。
Pictet的Ducrozet指出,如果美國不減息是因爲該國經濟強勁,對歐洲而言也是好消息,歐洲央行可能會減少減息幅度。但如果是因爲滯脹情景,對歐洲央行的影響可能不大。
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