股息股票的表現近年來一直不盡如人意,但現在正是投資者尋找新機會的最佳時機。
Wolfe Research的Chris Senyek建議,投資者可以關注那些首次開始支付股息的公司,或者是那些最近減少股息的公司。
股息股票目前處於困境中。本應表現更好,但由於強勁的就業市場和較高的國債收益率,股息股票的表現受到抑制。
尋求收入的投資者可以嘗試一些經過驗證的策略來生成收入,並避免不必要的風險。
Wolfe Research的首席投資策略師Chris Senyek跟蹤了多種股息策略,其中兩個流行策略是持有「股息貴族」股票——即連續25年及以上提高股息的公司——以及持有股息收益率第二高的股票,而不是那些支付最高股息的公司。Senyek表示,股息最高的公司通常有其原因,最好避免它們。
這兩種策略都受到利率焦慮的影響。Fairlead Strategies的創始人兼市場技術分析師Katie Stockton表示,自9月以來,支付股息的股票表現不佳,她認爲短期內不會出現反轉。Stockton並沒有對股票的基本面做出判斷,而是通過觀察圖表模式來感知投資者的情緒,看起來他們較爲緊張。
對於投資者,還有其他選擇。Senyek尋找那些首次開始支付股息的公司,以及那些最近減少股息的公司。開始支付股息表明管理層對穩定的盈利和現金流有信心,也爲股票吸引了新的投資者群體。
根據彭博社數據,2024年,S&P 500指數的股息支付者將約35%的淨收入和45%的自由現金流分配給股東,支付股息的平均收益率約爲2.3%;按市值加權,約爲1.5%。
Senyek表示,減少股息的公司在減息前表現不佳,在減息後的前幾個月與市場持平,約六個月後開始超越市場表現。關鍵是要選擇那些有可能減息的公司,並回顧幾個月前已減息的公司股票。
爲了預測減息,Senyek尋找那些具有高股息收益率、高債務和高支付比率的公司。他有一個超過50只股票的名單,其中包括目前華爾街分析師不看好的六隻股票:柯爾百貨(KSS.N)、Vail Resorts(MTN.N)、溫蒂漢堡(WEN.O)、亨斯邁(HUN.N)、Kinetik Holdings(KNTK.N)和AArdagh Metal(AMBP.N)。
這六隻股票的平均收益率約爲8%,過去12個月支付的股息遠超其收益,且其債務與息稅折舊攤銷前利潤(EBITDA)的比率大約爲5倍,而2到3倍的比率才被視爲相對安全。覆蓋這些股票的分析師中不到30%給出買入評級,這些股票看起來風險較大。
2024年已減少股息的兩隻公司,華爾街目前卻看好的是3M(MMM.N)和國際香料香精(IFF.N)。3M在5月減少了股息,同時剝離了其醫療保健部門Solventum。國際香料香精則在2月減少了股息。約75%的分析師看好國際香料香精的股票,約53%的分析師看好3M的股票。隨着股息減少,預計2025年淨收入的35%到40%將用於股息支付。
此外,還有潛在的新股息支付者。爲了找到它們,Senyek尋找那些擁有強大自由現金流收益率、回購股票且負債不高的公司。他的名單中有超過70只股票,其中六隻股票獲得了強勁的分析師支持:斯凱奇(SKX.N)、卡駱馳(CROX.O)、再生元製藥公司(REGN.O)、Robinhood(HOOD.O)、美泰(MAT.O)和技術服務公司EPAM Systems(EPAM.N)。
大約70%的分析師對這些股票給予買入評級。這六隻股票在過去12個月回購了約13億美元的股票,併產生了超過110億美元的自由現金流。預計到2025年,盈利和自由現金流將繼續增長,股息也可能隨之而來。
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