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SMK Research Memo(3):収益力のあるCS事業部と構造改革を加速するSCI事業が両輪

SMK研究備忘錄(3):盈利能力強的CS事業部與加速結構改革的SCI事業雙輪驅動

Fisco日本 ·  01/15 08:03

■SMK<6798>的業務概述

1. 連接器、開關等連接部件的市場動態

該公司的代表性產品是電子元器件中的連接部件。連接部件市場包括開關(用於切換電氣設備或電子電路的通電狀態的部件)/連接器(用於充電時插入的部件,以及基板之間的連接和存儲卡的連接)/觸控面板(通過指尖或專用筆觸摸屏幕進行輸入的部件)。這些電子元器件自2010年代以來,隨着智能手機、平板電腦和汽車電子等的演進和普及而發展。所需功能也日益複雜,小型化、信號高速化、多功能化和高性能化不斷推進。2023年度的連接部件全球出貨額爲1兆273億日元((一社)電子信息技術產業協會「調查統計指南2024-2025」),比2020年增加了10.9%。預計未來,隨着無人駕駛的高度化、AI和機器人技術的普及,以及6G通信的推廣,連接部件的需求將繼續擴大。

2. 產品特性與核心技術

該公司的主要產品包括各種連接器/開關/攝像頭模塊/無線模塊/遙控器/觸摸傳感器等電子元器件。該公司的元件被廣泛應用於智能手機/平板電腦/可穿戴設備等電子設備/汽車/電動摩托車/家電/家居設備/光伏設備等多種設備,隨着數字化的普及,呈現出多樣化的趨勢。標準化的電子元器件通常會大宗商品化,價格競爭十分激烈,而該公司則力求避免這種競爭,專注於滿足客戶需求的定製產品。該公司的核心技術主要包括在連接器開發中重要的連接技術、遙控器等開發中重要的無線技術、觸控面板等開發中的重要輸入技術,以及各類模塊開發中關鍵的模塊化技術。

3. 客戶的行業型、地域展望

該公司在近100年的歷史中,積累了客戶開發和產品提供的經驗,幾乎與汽車行業以及電子和家電行業內的大型企業都有交易。2025年3月期中期市場領域的營業收入構成比例中,家電領域佔最大爲42.5%,車載領域30.3%,信息通信領域17.2%,產業機器爲10.0%。按地域劃分,日本市場佔29.4%爲最大,美國爲25.5%,中國爲22.8%,其他亞洲爲17.8%,歐洲爲4.5%。境外銷售約佔70%,而境外生產的比例也達到60%~70%,在地生產的方針下,基於當地的全球化進程正在推進。

4. CS事業部的特點與業績動態

CS事業部所涉及的各種連接器是從創立時期以來持續的產品,從技術和業績上都支撐着公司的業務。按市場劃分,汽車領域的營業收入構成比爲42.7%,信息通信領域爲33.2%,這兩個領域合計佔整體的四分之三。汽車領域正朝着電動化發展,產品在BMS(電池管理系統)的輕量化、薄型化方面做出了貢獻,ADAS(先進駕駛輔助系統)的需求正在擴大,汽車攝像頭用連接器等將是未來的關注領域。在信息通信領域,針對智能手機和可穿戴市場需求小型化、薄型化及高速、高頻響應的產品。

該事業部的強項是經過100年磨練出的技術能力,具體表現爲:1) 小型化與高速傳輸設計(在信息通信市場培育的行業內最小、最快通信連接器的開發,高可靠性);2) 客製化應對(獨特結構+靈活的客製化應對,豐富的業績);3) 自動化(高速、高質量且通用的設備開發,成本應對能力和交期應對能力)三點。汽車攝像頭用連接器方面,該公司已獲得較高的市場份額。

CS事業部的營業收入自2019年3月期以來相對穩定。產品組合受到新冠疫情導致的遠程辦公信息終端需求增加、汽車銷售載客量減少以及中國經濟走勢等宏觀因素的影響,同時客戶公司的產品生命週期和銷售情況等微觀因素也各有變化,最終導致利潤波動較大。2025年3月期中期,主力的汽車領域及信息通信領域發展順利,營業收入爲11,519百萬日元(同比增長11.3%),_segment利益爲1,160百萬日元(同比增長120.5%),發展良好。

5. SCI事業部的特點和業績趨勢

SCI事業部所涉及的產品是遙控器/開關/攝像頭模塊等,擁有多樣的產品線。按市場劃分,家電領域的營業收入構成比爲70.2%,汽車領域爲18.5%。在住建和家電設備的遙控器中,日系的電子元器件製造商撤出市場的情況曾相繼出現,但該公司在高功能遙控器方面找到了立足點成功存活。在家電領域,向環保產品的轉型加速以及對安全、健康、看護的關注上升已成爲趨勢,利用傳感技術和人工智能等需要高附加值的功能和產品。該公司基於原創的毫米波傳感器「Milweb(R)」,推進融合所擁有的技術與人工智能的新產品開發及新業務的開拓。毫米波傳感器能夠高精度地檢測距離、速度、角度,適合於汽車/醫療保健等多種產品和應用的開發。作爲非接觸測量的睡眠深度測量設備,正在推進「Milweb(R) Sleep」的開發。該設備可以實現高精度的睡眠質量解析,並計劃通過與家電設備的聯動實現舒適且高質量的睡眠,並已與客戶進行實證實驗。此外,多個領域的實證實驗正在進行中。

該事業部的優勢在於迄今爲止積累的多層次技術力和產品力,具體表現爲:1) 產品的多樣性(廣泛掌握基礎技術,可以複合和應用應對);2) 一站式服務的提供(建設能夠完成銷售、開發、生產、銷售的完整體系);3) 風險對策(通過多地點生產可以應對BCP)等因素。

SCI事業部的營業收入自2019年3月期以來大幅波動,呈現下行趨勢。由於中國市場的停滯和新冠疫情的影響等宏觀因素,以及客戶公司的庫存調整和銷售不振等微觀因素,發生了相應的變動。與CS事業部相比,由於涉及多樣的技術的複雜產品,許多產品不適合自動化,因此人力成本等生產成本較高,收入相對較低的趨勢。在2025年3月期的中期,家電用遙控器順利擴張,而汽車用產品的需求則減少,營業收入爲11,982百萬日元(同比減少4.3%),_segment損失爲851百萬日元(上年同期損失608百萬日元),出現了收入和利潤的下降。2025年3月期的第一季度和中期相比,損失額呈減少趨勢,業績底部已得到確認。通過新的中期經營計劃加速結構改革,計劃提升收益性。

SD Entertainment在健康業務的結構改革和成長戰略方面取得了更高的利潤。Hotta Marumasa由於禮品業務的出售和各項業務的先行投資的影響,因此收入和利潤下降。投資業務的銷售額爲249.53億日元(較上年同期增長1.5%),經營利潤爲13.11億日元(上年同期爲13.08億日元,較上年同期微增長)。

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