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美股要变天?全球最大公募基金:仅建议将投资组合的38%放到股市

美股要變天?全球最大公募基金:僅建議將投資組合的38%放到股市

財聯社 ·  01/14 02:53

①全球最大公募基金先鋒領航近日告誡稱,面對股票價格的上漲和聯儲局越來越不可能進一步減息的預期,人們應採取重倉債券的防禦性策略。②先鋒領航發佈了一個關鍵模型,該模型目前呼籲金融顧問和某些富有的個人投資者將其投資組合的38%配置在股票上,其餘部分則配置在固定收益資產上。

財聯社1月14日訊(編輯 瀟湘)談到資產配置策略,許多投資者腦海中第一時間想起的,無疑都是最爲經典的60/40股債投資組合。然而,對於究竟哪邊投資佔比應達六成,哪邊投資佔比應爲四成,在今時今日一些業內機構卻似乎有了不一樣的看法……

全球最大公募基金先鋒領航近日就告誡其客戶稱,面對股票價格的上漲和聯儲局越來越不可能進一步減息的預期,人們應採取重倉債券的防禦性策略。

作爲這家資產管理總值高達10萬億美元的資管巨頭2025年展望的一部分,先鋒領航發佈了一個關鍵模型,該模型目前呼籲金融顧問和某些富有的個人投資者將其投資組合的38%配置在股票上,其餘部分則配置在固定收益資產上。

這也意味着其對股市的配置佔比建議已進一步低於了2024年的41%和2023年的50%,幾乎相當於徹底顛覆了傳統的60/40投資組合(六成配置股市、四成配置債市)。

先鋒領航高級投資策略師Todd Schlanger在接受採訪時稱,「對於那些願意承擔一點主動風險、偏離長期政策投資組合的投資者來說,我們認爲去風險化是有意義的。」

先鋒領航的最新預測其實已經在美股近期的走勢中得到了部分驗證。雖然股市在去年11月特朗普勝選伊始走高,但近期已逐漸流露疲態。儘管不少投資者仍看到特朗普的Maganomics(讓美國再次偉大經濟學)前景,但經濟學家對通脹和利率升高的擔憂卻加劇了他們的悲觀預測。

在先鋒領航支持擴大固定收益配置之前,美國股市近兩年來一直表現強勁——然而在一些人看來,這輪牛市已讓股票變得過於昂貴。標準普爾500指數的市盈率已從2022年9月的約19.2倍升至本週的近30倍。

Schlanger承認,去年當標普500指數連續第二年走強時,偏好債券而非股票的做法曾不再受青睞。但他指出,先鋒領航的上述資產配置模型考慮的是10年的期限。

他表示,“你可能會遇到表現不佳的時期。“但我們仍然認爲該模型在做它應該做的事情,並試圖管理存在的風險,認識到隨着美國股票價格持續上漲,回報降低和縮水的可能性也在增加。”

華爾街謹慎聲音升溫

事實上,華爾街眼下與先鋒領航持有類似立場觀點的還不在少數。

景順旗下的Invesco Solutions也建議增加固定收益投資,並將股票投資集中在醫療保健、消費必需品和公用事業等防禦性行業中。

T Rowe Price的投資組合經理 Charles Shriver則指出,他的團隊仍傾向於股票,但已向價值股傾斜——放棄了估值高昂的成長股,轉而投資「價格更具吸引力的領域」。

AllianceBernstein的高收益經理Will Smith也表示,“從歷史數據來看,美股價格極其昂貴。未來十年的股票回報率很難達到過去十年的水平。

特朗普在11月取得決定性的大選勝利後,標普500指數曾一路上漲,在12月6日創下略低於6100點的歷史新高。但此後市場一直表現平淡,在2024年最後一個月股市以下跌告終,也沒有能走出傳統的「聖誕老人行情」。

Invesco Solutions投資主管Alessio de Longis表示,「大選交易已經失去了動力。」

「一言以蔽之,我們認爲增長正在減速,」他補充道,「通脹正在積極回落的證據其實並不存在。」

編輯/ping

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