建議關注海外深度佈局，品牌認可度高，產品矩陣完善，成本費用高效，研發實力強勁的龍頭企業。
智通財經APP獲悉，東海證券發佈研報稱，隨着大規模設備更新政策和房地產金融政策陸續落地，國內內需逐步復甦回暖；海外方面，國內企業正在佈局海外售前售後網絡，建立海外當地產能，進入全球化加速期，市場滲透率逐步提升，有效平滑國內外週期。建議關注海外深度佈局，品牌認可度高，產品矩陣完善，成本費用高效，研發實力強勁的龍頭企業。
事件：中國工程機械工業協會發佈2024年12月主要企業挖掘機和裝載機銷量統計。
東海證券主要觀點如下：
挖掘機：2024年12月銷售各類挖掘機19369台，同比增長16%，其中國內9312台，同比增長22.1%；出口10057台，同比增長10.8%。2024年共銷售挖掘機201131台，同比增長3.13%，累計銷量實現正增長；其中國內100543台，同比增長11.7%；出口100588台，同比下降4.24%。2024年12月銷售電動挖掘機9台。
裝載機：2024年12月銷售各類裝載機9410台，同比下降0.08%。其中國內4501台，同比下降19.6%；出口4909台，同比增長28.5%。2024年共銷售裝載機108209台，同比增長4.14%。其中出口53883台，同比增長13.8%。2024年12月銷售電動裝載機854台。
挖掘機總銷量達20萬台
國內方面，2024年12月單月挖掘機內銷同比增長22.1%，內銷增長持續擴大。根據國家統計局，截止2024年11月國內基建固定投資持續發力，同比增長9.39%；其中，採礦業和水利管理業固定投資同比增長10.30%和40.90%，持續帶動下游需求；同時，各地方政府推動大規模淘汰老舊設備補貼政策落地，刺激下游更新需求，國內挖掘機銷量穩步回升。從國內開工端看，12月小松挖掘機開工小時數爲108小時，同比增長17.6小時，下游開工端復甦，接近2021年末水平。
海外方面，2024年12月挖掘機出口同比增長10.85%，出口單月銷量增速連續5個月增長。同時，聯儲局12月19日宣佈繼續減息25bp，海外進入減息週期，有望帶動海外房地產與基建相關行業投資復甦，出口市場逐步轉好。從總量數據看，2024年我國挖掘機全年總銷量同比增長3.13%，累計銷量達20萬台以上，符合預期。
裝載機出口持續增長，電動化趨勢明顯
2024年12月裝載機單月總銷量下降0.08%，海外單月增長28.5%，海外出口持續增長。2024年電動裝載機全年銷量11220台，全年實現電動化滲透率達10.37%。隨着電動裝載機的下游應用領域逐步拓展，經濟性得到市場認可，配合政府的政策支持，裝載機電動化趨勢明顯。
大型水電工程獲准，25年鐵路基建持續
根據新華社12月25日消息，雅魯藏布江下游水電工程獲得覈准，新水電工程發電量將是三峽工程的三倍以上，預計總基建投資額將超萬億元，將極大提振了國內工程機械需求；另外，國鐵集團1月2日召開工作會議提出，2025年將全面完成國家鐵路投資任務，高質量推進國家重點工程，力爭完成基建投資5900億元，投產新線2600公里，保障2025年國內鐵路基建建設需求。
建議關注：建議關注海外深度佈局，品牌認可度高，產品矩陣完善，成本費用高效，研發實力強勁的龍頭企業
三一重工(600031.SH)、徐工機械(000452.SZ)、中聯重科(01157,000157.SZ)、柳工(000528.SZ)、山推股份(000680.SZ)、恆立液壓(601100.SH)等。
風險提示：原材料波動風險；匯率波動風險；國際貿易風險；政策不及預期風險。