2022年秋季，刚当上英国首相的特拉斯提出“1970年代后最大规模减税政策”，引发市场崩溃，英镑暴跌、英国国债收益率飙升，并把英国养老金基金推到接近崩溃的边缘。虽然特拉斯政府很快就撤回了这项政策，但她的命运已经注定——从上任到辞职只用了49天，以“最短任期首相”载入英国史册。阿波羅首席經濟學家表示，「長時間的高利率有許多後果，這讓我們回憶起2022年的景象，當時債券收益率上升，股票下跌。」
阿波羅首席經濟學家Torsten Slok週二表示，投資者需要考慮2022年美債收益率上升和股價下跌的情況在今年重演的真實風險。
美債收益率的急劇上升，以及即將上任的特朗普政府可能實施的大規模赤字支出計劃，有可能導致「伊麗莎白·特拉斯時刻」，這可能會觸發美股的痛苦下跌。
2022年秋季，剛當上英國首相的特拉斯提出「1970年代後最大規模減稅政策」，引發市場崩潰，英鎊暴跌、英國國債收益率飆升，並把英國養老金基金推到接近崩潰的邊緣。雖然特拉斯政府很快就撤回了這項政策，但她的命運已經註定——從上任到辭職只用了49天，以「最短任期首相」載入英國史冊。
Slok說：“長時間的高利率有許多後果，這讓我們回憶起2022年的景象：當時債券收益率上升，股票同時下跌。”Slok回顧了2022年的英國「特拉斯時刻」。當時，英國債券市場對時任首相特拉斯的減稅計劃反應激烈。市場動盪幾乎導致英國養老基金的崩潰，並最終促成了特拉斯辭去首相職務。
特朗普政府計劃公佈一個結合支出法案和減稅措施的方案，這可能會極大地驚嚇美債市場，因爲這很可能會導致美國赤字支出增加。美債市場已經疲於應對不可持續的財政赤字和極高的國債發行量。
「過去這些法案是兩個分開的法案。首先要解決的是邊境和安全問題。然後我們再處理稅收方面的問題」，Slok解釋道。
即將到來的特朗普支出法案的重大數字“至少在一定程度上增加了我們可能經歷潛在『特拉斯時刻』的概率”，Slok說。
債券市場的反叛可能已經醞釀。 $美國10年期國債收益率 (US10Y.BD)$ 大約在聯儲局將其基準利率下調100個點子的時期內飆升了約1%。「這是非常不尋常的」，Slok在週二的一份報告中說。「市場正在告訴我們一些事情，對投資者來說，了解爲什麼聯儲局減息時長期美債收益率反而會上升是非常重要的。」
雖然美債收益率上升的正面解讀可能是經濟仍然穩固，但其潛在負面催化劑可能對市場有害。
Slok說，「當舉行國債拍賣時，我們幾乎每天都在討論，拍賣的指標是什麼，這些數字在整體財政可持續性方面告訴我們什麼？當然鮑威爾一直指出，這種情況是不可持續的。」
這增加了聯儲局實際上可能在2025年加息的風險，這對預期今年至少會有兩次減息的投資者來說將是一個衝擊。
Slok認爲聯儲局在2025年加息的可能性爲40%。
如果聯儲局官員們出人意料地加息，這對過去兩年經歷了大幅反彈的美股，尤其是像$特斯拉 (TSLA.US)$和$英偉達 (NVDA.US)$這樣估值較高的科技股來說，可能是一個令人震驚的打擊。
Slok說，「我認爲其中一些更爲敏感的股票，它們肯定會受到更大的打擊」，他指的是市盈率處於歷史高位的股票。
編輯/Rocky
