投资建议：行业端，国内小家电市场需求逐步恢复，海外小家电市场需求较为旺盛，全球西式小家电市场需求或将稳定增长。公司端，产品矩阵逐渐完善，持续推出优质新品；旗下多个品牌全面覆盖消费者不同需求，并布局咖啡机等更多小家电品类；渠道端打造社交电商模式，线上线下结合进一步疏通国内销售渠道。我们预计，2024-2026 年公司归母净利润为11.00/12.35/14.01 亿元，对应EPS 为1.35/1.52/1.73 元，当前股价对应PE 分别为11.02/9.82/8.65 倍。维持“买入” 评级。事件：2024 年10 月28 日，新寶股份發佈2024 年三季度報告。2024年前三季度公司實現營業收入126.90 億元（+17.99%），歸母凈利潤7.85億元（+6.66%），扣非歸母凈利潤7.97 億元（-0.57%）。
2024Q3 營收端雙位數增長，利潤端表現穩健。1）收入端：2024Q3 公司營業收入達49.67 億元（+12.88%），實現雙位數增長，或系受益於外銷較快增速的拉動；2023 年前三季度，公司內銷、外銷收入分別達25.75 億元（-1.25%）、101.14 億元（+24.15%），海外小家電總需求較爲旺盛。2）利潤端：2024Q3 公司歸母凈利潤達3.43 億元（+0.53%），表現較爲平穩。
2024Q3 毛凈利率短期承壓，整體費用率控制合理。1）毛利率：2024Q3公司毛利率達20.87%（-2.23pct），短期承壓。2）凈利率：2024Q3 公司凈利率達7.11%（-0.94pct），相較毛利率跌幅有所收窄。3）費用端：2024Q3公司銷售/管理/研發/財務費用率分別爲2.97%（-0.22pct）、4.77%（-0.25pct）、3.25%（-0.35pct）、0.92%（+0.96pct），財務費用率漲幅相對明顯，整體費用率控制合理。
投資建議：行業端，國內小家電市場需求逐步恢復，海外小家電市場需求較爲旺盛，全球西式小家電市場需求或將穩定增長。公司端，產品矩陣逐漸完善，持續推出優質新品；旗下多個品牌全面覆蓋消費者不同需求，並佈局咖啡機等更多小家電品類；渠道端打造社交電商模式，線上線下結合進一步疏通國內銷售渠道。我們預計，2024-2026 年公司歸母凈利潤爲11.00/12.35/14.01 億元，對應EPS 爲1.35/1.52/1.73 元，當前股價對應PE 分別爲11.02/9.82/8.65 倍。維持「買入」 評級。
風險提示：宏觀經濟波動、原材料價格波動、匯率波動、關稅加徵風險、市場競爭加劇等。
