AI生態的持續完善將不斷提升消費者體驗，推動AI手機換機需求增長。
智通財經APP獲悉，開源證券發佈研報稱，2025「兩新」擴容，國補納入手機等3C數碼，有望拉動帶動國內需求。從算力、續航、使用場景等角度分析，AI眼鏡等新型消費電子產品在中期仍難以取代AI手機在AI終端生態中的主導地位，AI生態的持續完善將不斷提升消費者體驗，推動AI手機換機需求增長。AI手機換機需求疊加國補激勵，2025年國內手機市場銷量有望顯著增長，上游零組件和IC廠商，有望在疊加稼動率等因素情況下表現出更大業績彈性。
開源證券主要觀點如下：
2025「兩新」擴容，國補納入手機等3C數碼，有望拉動帶動國內需求
1月3日，國家發改委在新聞發佈會上指出，2024年實施「兩新」以來，汽車、家電以舊換新銷量明顯增加，「兩新」工作對擴大有效投資、提振居民消費、加快綠色轉型的綜合效應持續顯現，2025年將大幅增加超長期特別國債資金規模，加力擴圍實施「兩新」工作，對個人消費者購買手機、平板、智能手錶手環等3類數碼產品給予補貼，具體方案將盡快公佈。
回顧2024年「兩新」政策：3月7日國務院發佈《推動大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案》，提出要實施消費品以舊換新行動，開展汽車、家電產品以舊換新，推動家裝消費品換新；7月24日，發改委和財政部印發《關於加力支持大規模設備更新和消費品以舊換新的若干措施》的通知，提出要統籌安排3000億元左右超長期特別國債資金，加力支持大規模設備更新和消費品以舊換新，細化對家電、汽車補貼政策；截至12月12日，「兩新」帶動汽車更新520多萬輛、銷售額6900多億元，家電換新4900多萬台、銷售額2100多億元，老舊設備更新200多萬台套，成效顯著。
科技春晚CES2025群星閃耀，2025年AI終端持續滲透、AI應用深度落地
1月7日至11日，被譽爲「科技界春晚」的CES2025(國際消費類電子產品展覽會)將於美國拉斯維加斯舉行。根據Wind等媒體資訊，本屆展會主題爲「DiveIn」，預計英偉達、AMD、英特爾、聯想、三星等衆多參展企業將展示其在AI領域最新應用和創新成果，AI手機、AI可穿戴設備、AI智能家居產品等AI終端產品有望成爲焦點，虛擬現實、智能汽車、消費機器人等領域亦值得關注。2024年是AI終端探索元年，2025年將是AI底層技術加速革新、AI終端持續滲透、AI應用場景深度落地的一年，全球AI產業有望持續高速發展。
手機仍將主導AI終端生態，疊加國補，2025年手機鏈有望迎來量價齊升
國家依舊換新補貼方面，根據官方「25年大幅增加超長期特別國債資金規模」口徑來看，手機等3C數碼產品資金預算規模有望達到千億級別。根據IDC數據，2023年中國大陸智能手機市場出貨量約2.71億台，市場規模約1278億美元。
受益標的：
(1)品牌整機：小米集團-W(01810)、龍旗科技(603341.SH)、華勤技術(603296.SH)、光弘科技(300735.SZ)；
(2)手機零組件：領益智造(002600.SZ)、藍思科技(300433.SZ)、立訊精密(002475.SZ)、鵬鼎控股(002938.SZ)、比亞迪電子(00285)、瑞聲科技(02018)、舜宇光學科技(02382)、丘鈦科技(01478)、電連技術(300679.SZ)、歐菲光(002456.SZ)；
(3)IC和元器件：艾爲電子(688798.SH)、格科微(688728.SH)、思特威-W(688213.SH)、匯頂科技(603160.SH)、順絡電子(002138.SZ)、唯捷創芯(688153.SH)、美芯晟(688458.SH)。
風險提示：政策出臺不及預期風險；下游需求不及預期風險；行業競爭加劇風險等。
