展望2025年，高階智能駕駛將進入加速普及期，「智駕平權」帶來供給側產品迭代加速。
智通財經APP獲悉，中國銀河證券發佈研報稱，展望2025年，高階智能駕駛將進入加速普及期，「智駕平權」帶來供給側產品迭代加速，市場供給持續豐富，智能駕駛大模型對研發投入提出更高要求，有望帶來行業集中度的繼續提升，頭部梯隊開始在高階智駕能力拉開代際差距，市場競爭優勢將愈發明顯。在技術與政策的雙輪驅動下，新興產業有望迎來快速發展，帶來萬億市場規模新增量，爲包括整車製造、智能駕駛零部件、底盤零部件等在內的汽車全產業鏈帶來新增長機遇。
中國銀河證券主要觀點如下：
2024回顧：以舊換新拉動國內消費，出口保持高速增長
2024年1-11月，我國汽車市場實現銷量2794.0萬輛，同比+3.7%，國內市場方面，以舊換新帶來超580萬換購銷量，對乘用車市場內需形成明顯提振，預計2024年國內汽車銷量同比增長0.7%至2535.2萬輛；出口方面，保持高速增長，預計2024年汽車出口銷量同比增長18.9%至583.9萬輛，內需提振+出口高增合力帶動2024年汽車銷量穩步增長，預計2024年汽車銷量同比增長3.6%至3119.2萬輛。
2025展望：消費鼓勵政策有望延續，智駕平權推動產品迭代加快
總量方面，2025年以舊換新消費鼓勵政策有望延續，支撐國內需求，2025年預計國內市場銷量同比微增0.04%至2536.2萬輛，其中乘用車銷量2264.7萬輛，同比+1.0%，政策對新能源的更高補貼(相比燃油車)、自主品牌產品力&性價比的繼續提升以及燃油渠道出清有望合力推動新能源替代加速，預計2025年國內新能源乘用車銷量爲1480.5萬輛，滲透率達到65.4%。
結構方面，預計2025年新能源細分市場增長動能排序爲A級PHEV>B+級PHEV>B+級EV>A00+A0級EV>A級EV。
智能駕駛方面，高階智能駕駛將進入加速普及期，「智駕平權」帶來供給側產品迭代加速，市場供給持續豐富，智能駕駛大模型對研發投入提出更高要求，有望帶來行業集中度的繼續提升，頭部梯隊開始在高階智駕能力拉開代際差距，市場競爭優勢將愈發明顯。
新產業：技術與政策雙輪驅動，萬億市場宏圖展開，孕育汽車產業鏈新機遇
以新能源汽車軟硬件技術爲載體孕育了Robotaxi、車路雲一體化、低空經濟、人形機器人等衆多新興產業，2024年以來技術創新與政策支持對新興產業形成雙輪驅動，如蘿蔔快跑在武漢大規模推廣；首批試點城市加速推進車路雲項目招標與方案設計；地方政府下半年密集規劃低空經濟產業發展目標；特斯拉Optimus技術成熟度不斷提升。在技術與政策的雙輪驅動下，新興產業有望迎來快速發展，帶來萬億市場規模新增量，爲包括整車製造、智能駕駛零部件、底盤零部件等在內的汽車全產業鏈帶來新增長機遇。
投資建議
乘用車：推薦乘用車推薦比亞迪(01211)、賽力斯(601127.SH)、理想汽車(02015)、長城汽車(601633.SH)、長安汽車(000625.SZ)，受益標的吉利汽車(00175)、小鵬汽車(09868)、零跑汽車(09863)。
商用車：推薦濰柴動力(000338.SZ)、受益標的中國重汽(000951.SZ)；智能化零部件：推薦德賽西威(002920.SZ)、伯特利(603596.SH)、科博達(603786.SH)、速騰聚創(02498)、經緯恒潤(688326.SH)。
低空經濟受益標的：萬豐奧威(002085.SZ)、宗申動力(001696.SZ)；人形機器人：推薦拓普集團(601689.SH)，受益標的北特科技(603009.SH)、貝斯特(300580.SZ)。
風險提示
汽車市場國內銷量不及預期的風險；市場競爭加劇的風險；出口增長不及預期的風險；新興產業發展不及預期的風險。
