來源：券商中國
作者：時謙

數據顯示，伯克希爾2024年12月31日至2025年1月3日以約410萬美元的價格收購了約20044股 $威瑞信 (VRSN.US)$ (VeriSign)普通股。

據了解，VeriSign是一家提供智能信息基礎設施服務的上市公司。該公司毛利率達到了驚人的87.6%。不過，410萬美元相對於伯克希爾而言，也是小試牛刀而已。

此前，伯克希爾開始出售蘋果股票，目前已減持67%。現在，蘋果只佔伯克希爾投資組合的四分之一左右。從習慣來看，伯克希爾應該還會繼續削減這一頭寸。目前，伯克希爾的投資組合處於更平衡的地位，美國銀行和美國運通佔伯克希爾股票投資組合的另外四分之一;石油、消費品和銀行以外的金融等其他行業的股票佔另外四分之一。

分析人士認爲，伯克希爾龐大的現金頭寸提供了靈活性，伯克希爾的管理團隊已經度過了許多經濟衰退和熊市，並且善於在正確的時間退出。

突然小筆吃進

1月4日消息，由巴菲特領導的伯克希爾增持了VeriSignInc. (NASDAQ: VRSN )的股份，並進行了一系列總計410萬美元的收購。這些交易在最近的SEC文件中披露，交易持續了數天，收購價格從每股204.61美元到204.94美元不等。

此次購買包括2024年12月31日以每股204.83美元的平均價格購買1621股，隨後在2025年1月2日以每股204.84美元的價格購買5879股。2025年1月3日，伯克希爾以每股204.61美元的價格額外收購了11744股，並以每股204.94美元的價格收購了800股。

VeriSign的毛利率高達87.6%，市盈率爲23.9倍。完成這些交易後，伯克希爾目前共持有13289880股VeriSign股票，反映出其對該公司持續的信心。

資料顯示，VeriSign的數字信任服務通過VeriSign的域名登記、數字認證和網上支付三大核心業務，在全球範圍內建立起了一個可信的虛擬環境，使任何人在任何地點都能放心地進行數字交易和溝通。而數字證書業務是其起家的核心業務，其SSL證書被全球500強中93%的企業選用、在EVSSL中佔有75%的市場、全球前40大銀行都選用、全球50大電子商務網站中有47個網站使用，共有超過50萬個網站選用VeriSign的SSL證書來確保網站機密信息安全。

此外，伯克希爾近期還增加了對西方石油公司、SiriusXM Holdings的投資。伯克希爾以約4.09億美元收購了約890萬股西方石油公司股票，以約1.07億美元收購了約500萬股SiriusXM股票，這些舉措激起了投資者的積極情緒。

Baird將VeriSign的股票評級從「中性」上調至「優於大盤」，理由是其定價更加清晰，且自由現金流前景樂觀。花旗還重申了對VeriSign的「買入」評級，並設定了210美元的目標價。這兩家公司的樂觀前景源於VeriSign最近與美國國家電信和信息管理局(NTIA)續簽了合作協議。

此外，VeriSign還宣佈與Internet Plus-related名稱與數字地址分配機構(ICANN)續簽。

據VeriSign公告，其2024年第三季度的業績收入小幅增長3.8%，達到3.91億美元。與此同時，每股收益增長13.1%，升至2.07美元。2024年全年，該公司預計收入在15.54億美元至15.59億美元之間，營業收入預計在10.54億美元至10.59億美元之間。

目前的持倉

標準普爾500指數在2024年表現出色，累計上漲約23%。在過去兩年中，在科技股的推動下，美股表現出色。伯克希爾的表現則落後於市場。不過，外圍的分析師指出，這一趨勢可能將在2025年逆轉，伯克希爾的表現有可能會要優於標準普爾500指數。

七巨頭股票和博通(有些人現在稱之爲八巨頭)佔據了基準指數的三分之一以上。七巨頭成員和消費科技巨頭蘋果在2024年中期之前佔伯克希爾股票投資組合的約30%至40%。

然而，隨着伯克希爾不斷出售蘋果股票，直至目前已減持67%，現在蘋果只佔伯克希爾投資組合的四分之一左右。可以預期，伯克希爾繼續削減這一頭寸。這讓伯克希爾的投資組合處於更平衡的地位。美國銀行和美國運通佔伯克希爾股票投資組合的另外四分之一。石油、消費品和銀行以外的金融等其他行業的股票佔另外四分之一。

巴菲特的伯克希爾過去兩年買入的股票並不多。然而，他們持有一批股息豐厚的價值股，包括卡夫亨氏、SiriusXM和花旗集團。伯克希爾還擁有超過3000億美元的巨額現金儲備，這提供了很好的緩衝，而且該公司今年僅回購了價值數十億美元的自有股票。

此外，考慮到伯克希爾擁有衆多能源資產和股票，其在對沖通脹方面處於有利地位。伯克希爾能源是石油資源豐富的得克薩斯州最大的石油生產商之一。伯克希爾目前還擁有雪佛龍6%以上的流通股和西方石油28%以上的股份，有人猜測伯克希爾最終可能會直接收購西方石油。據分析，進一步的地緣政治緊張局勢、利率或美元波動可能會影響油價。如果油價上漲，伯克希爾將爲股東提供安全和潛在回報。

對市場的預期

經過兩年的輝煌，標普500指數可能在2025年繼續走高。牛市並不總是在你預期的時候結束。但美股市場看起來估值的確不低，而且在全球主要股市中，處於最高位置。從結構來看，資金亦過於集中在八大股票上。市場可能會擴散，但如果美國國債收益率繼續居高不下，市場也可能會更具挑戰性。

穩健的經濟增長、對人工智能的熱情以及聯儲局減息，這些有利因素預計將在2025年繼續推動股市上漲。但超乎尋常的不確定性可能會阻礙股市進一步上漲。嘉信理財的兩位投資策略師凱文·戈登和利茲·安·桑德斯上週表示，當我們結束2024年的計劃並展望2025年時，這次的不確定性可能超出了正常水平。

Ritholtz Wealth Management首席市場策略師Callie Cox 表示，市場預計2025年利率將逐步下調，這意味着通脹將得到控制，就業市場將以可接受的速度發展，股市將上漲，所有人都會高興。然而，現實並沒有那麼簡單。

不過，高盛研究部表示，在經濟穩健擴張和盈利穩步增長的背景下，美國標準普爾500指數預計將連續第三年上漲。高盛首席美國股票策略師戴維·科斯汀在該團隊的報告中寫道，預計到2025年底，美國股票基準指數將升至6500點，價格將比當前水平上漲9%，包括股息在內的總回報率將達到10%。預計2025年收益將增長11%，2026年將增長7%。

再從伯克希爾的策略來看，他們還持有許多價值股和其他股票，這些股票在市場回調期間可能更具彈性，可以更好地對沖通脹。伯克希爾龐大的現金頭寸提供了靈活性，伯克希爾的管理團隊已經度過了許多經濟衰退和熊市，並且善於在正確的時間退出。考慮到這些因素，伯克希爾在2025年的表現可能將優於大盤。

編輯/Jeffy