廣發証券預計和黃醫藥24-26年歸母凈利潤分別爲0.05、0.20、0.74億美元。
智通財經APP獲悉，廣發証券發佈研究報告稱，維持和黃醫藥(00013)「買入」評級，預計24-26年歸母凈利潤分別爲0.05、0.20、0.74億美元，通過DCF法得到公司合理價值爲41.35港元/股(1美元=7.78港元)。公司的研發、商業化及出海能力已得到初步驗證，差異化創新管線充足。隨着各產品逐步進入收穫期。
廣發証券主要觀點如下：
事件一：
公司於2025年1月2日宣佈賽沃替尼和奧希替尼的聯合療法用於治療伴有MET擴增的接受一線EGFR抑制劑治療後疾病進展的EGFR突變NSCLC的NDA已獲國家藥監局受理並予以優先審評。
賽沃替尼二線NSCLC上市申請國內先行，海外正在積極推進中。
根據對應公告，賽沃替尼和奧希替尼聯合療法已開展了三項註冊臨牀：(1)SACHI：二線治療EGFR-TKI難治性MET+NSCLC，國內3期;(2)SAFFRON：二/三線治療奧希替尼難治性MET+NSCLC，全球3期;(3)SAVANNAH：二/三線治療奧希替尼難治性MET+NSCLC，全球2期註冊臨牀。此次國內提交上市申請是基於SACHI的研究結果，該療法已被納入優先審評，具體數據預計將於明年學術會議發佈。
事件二：
公司於2025年1月2日宣佈以6.08億美元(人民幣44.78億元)現金向金浦健服和上海醫藥出售其在上海和黃的45%的股權。和黃醫藥在交易完成後將保留上海和黃藥業5%的股權。在2023年，和黃醫藥應占的上海和黃藥業淨收益爲4740萬美元，不合並收入。
專注創新主業，中藥資產順利出售。
根據公司官網，公司計劃將上述交易所得的款項用於進一步開發其內部產品管線，包括其新一代ADC平台。公司首個依託該平台的候選藥物計劃於2025年下半年進入臨牀。
風險提示：藥品審評風險，控費政策風險，研發進展不及預期。