FX168財經報社(北美)訊 在標準普爾500指數連續兩年上漲超過20%後，華爾街戰略家預計2025年基準指數的上漲速度將放緩，這是自20世紀90年代末以來從未見過的情況。
隨着預計2025年廣泛的公司將獲得強勁的收益，以及預計美國經濟增長將保持彈性，2025年市場進一步增長的基本故事仍然完好無損。但戰略家警告說，隨着聯儲局減息的不確定性和唐納德·特朗普新政府的迫在眉睫，股票將面臨更加動盪的一年。
BMO Capital Markets首席投資策略師Brian Belski在2025年的展望中寫道：「牛市可能而且應該會不時放緩其步伐，這是一個消化期，這反過來只會凸顯潛在長期牛市的健康。」「因此，我們認爲2025年可能會被定義爲一個更正常化的回報環境，跨部門、規模和風格的性能更加平衡。」
Belski爲標準普爾500指數啓動了2025年年終目標6,700美元。鑑於他在2024年底的6100指數，Belski預測在2025年將回報9.8%，與該指數的歷史平均漲幅正好一致。
雅虎金融跟蹤的戰略家中標準普爾500指數的年終目標中位數爲6600。這將比指數的當前水平增長約12%。目標高達奧本海默的7100，低至西特費爾的「5000年代中期」預測——這是雅虎金融跟蹤的17名戰略家中唯一要求基準指數在明年下跌的呼籲。
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不那麼「出色」的表現
高盛首席美國股票策略師David Kostin和其他人表示，即使科技七巨頭代表的科技股在2025年沒有持續大幅表現優異，市場也可能飆升，這是股票復甦的一個跡象。
根據FactSet的數據，蘋果（AAPL）、Alphabet（GOOGL、GOOG）、微軟（MSFT）、亞馬遜（AMZN）、Meta（META）、特斯拉（TSLA）和Nvidia（NVDA）的合併在2024年的收益同比增長了33%，而其他493家標準普爾500強公司僅增長了4.2%。
但根據共識估計，預計到2025年，這一利潤率將降至僅8個百分點。Kostin認爲，這將導致該隊列在2025年僅以7個百分點的優勢擊敗其他493只股票，這是2018年Magnificent Seven股票中表現最窄的優勢水平。
Kostin寫道，收益增長率的縮小差異應該與相對股票回報的縮小相對應。「儘管'微觀'收益增長故事支持科技七巨頭持續表現優異，但經濟增長和貿易政策等更多'宏觀'因素傾向於標準普爾493。」
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堅韌不拔的美國經濟
加拿大皇家銀行資本市場的Lori Calvasina將成長型股票列爲「擁擠」的交易，導致更多流入市場價值方面的潛力。
重要的是，Calvasina的呼籲依賴於進入2025年的華爾街牛市中另一個普遍持有的信念：美國經濟增長將繼續出人意料地向上。
Calvasina說，「爲了使價值表現優於市場，近年來，我們需要看到GDP運行更熱一些。」他認爲2025年GDP在2.1%至3%之間，高於彭博社目前2.1%的共識。「我們爲擴大市場領導地位或向價值轉變提供了優勢，但認爲這是一個接近的徵召。」
美國銀行經濟團隊預測，2025年美國經濟將以2.4%的年化增長率增長，也高於彭博社對2.1%的共識預測。
這讓BofA傾向於「GDP敏感公司」，該公司建議對金融（XLF）、消費者自由裁量權（XLY）、材料（XLB）、房地產（XLRE）和公用事業（XLU）部門進行超重評級。
Calvasina指出，爲什麼經濟增長達到或超過積極預期對股市反彈至關重要。早在1947年，年GDP在1.1%到2%之間增長了五倍。在那幾年裏，股票只上漲了40%，平均下跌了3.4%。與此同時，在GDP在2.1%至3%之間的年份，股票上漲了70%，平均回報率接近11%。
當然，增長有可能沒有實現。瑞銀資產管理公司的Evan Brown 表示，鑑於如此多的戰略家已經期待一個有彈性的經濟，任何低於這個能力的東西都可能對股票產生影響。考慮到美國股票估值已經很豐富，Brown表示，「不需要太多」就能改變人們普遍持有的信念，即美國經濟和股票在2025年將優於世界其他地區。
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已知的未知數
事實上，儘管市場前景樂觀，但戰略家的呼籲存在關鍵風險，可能導致2025年更大的波動。
一個是通貨膨脹可能復甦。聯儲局本月早些時候預測，核心通脹率明年將達到2.5%，高於之前的2.2%，然後在2026年降至2.2%，2027年降至2%。
Stifel首席投資策略師Barry Bannister認爲，隨着經濟增長的疲軟，粘性通脹促使聯儲局保持高利率。這些因素可能是股市反彈最終回升的關鍵催化劑，這可能會導致標準普爾500指數在「5000年代中期」結束2025年。
但Bannister的基本案例凸顯了許多華爾街戰略家在2025年股票展望中討論的已知未知數。預計新一屆特朗普政府將帶來什麼，不確定性將繼續成爲新的一年的市場主題。當選總統唐納德·特朗普提出的一些政策，如對進口商品徵收高關稅、對公司減稅和限制移民，被認爲是潛在的通貨膨脹。
Charles Schwab 高級投資策略師Kevin Gordon表示，「股票可以經受住這種情況，而且它們可以......從長遠來看錶現良好，但並非沒有一些重大中斷，特別是因爲許多這些政策我們以前從未見過。」
