风光并网维持高增，存量不断扩大提供持续稳定收入来源。截止三季度末，我国已分别建成太阳能和风电装机773GW 和480GW，分别同比增长48.3%和19.8%，继续维持较高增速。存量装机规模不断扩大的情况下，功率预测服务收入持续提升，上半年功率预测产品收入1.32 亿元，同比增长3.3%。前三季度我国太阳能和风电分别新增装机161GW 和39GW（同比去年增加32GW 和5.6GW），随风光电站建设销售的新能源并网智能控制系统销售也随之增加，上半年此业务收入0.53 亿元，同比增长44%。投資要點：
公司發佈2024 年三季報：前三季度實現營業收入3.65 億元，同比增長18.15%，實現歸母凈利潤0.53 億元，同比增長2.69%。24Q3 實現營業收入1.41 億元，同比增長17.34%，實現歸母凈利潤0.19 億元，同比下滑0.86%。
收入穩定增長，毛利率維持穩定，費用率有所增加。受益於風光高增及創新業務，公司營收保持穩定增長，前三季度整體毛利率67.28%（同比-0.47pct）維持穩定，但費用率有所提高，其中銷售費用率和財務費用率分別提高2.23pct 和1.68pct，研發費用率降低2.60pct，總費用率提高1.39pct。公司目前正處於市場開拓期，銷售費用處於上升通道，但隨着股權激勵費用逐步降低費用率有望企穩。
風光併網維持高增，存量不斷擴大提供持續穩定收入來源。截止三季度末，我國已分別建成太陽能和風電裝機773GW 和480GW，分別同比增長48.3%和19.8%，繼續維持較高增速。存量裝機規模不斷擴大的情況下，功率預測服務收入持續提升，上半年功率預測產品收入1.32 億元，同比增長3.3%。前三季度我國太陽能和風電分別新增裝機161GW 和39GW（同比去年增加32GW 和5.6GW），隨風光電站建設銷售的新能源併網智能控制系統銷售也隨之增加，上半年此業務收入0.53 億元，同比增長44%。
分佈式光伏和新型業務主體政策出臺，創新業務迎來機遇。分佈式光伏一般不安裝功率預測產品，因此公司此前較少受益於分佈式的發展。但今年先後出臺分佈式光伏和新型業務主體政策，分佈式光伏有望逐步進入電力市場，從而對功率預測準確度提出要求，公司功率預測產品有望在此領域發力。此外，新型業務主體政策出臺，虛擬電廠、智能微電網等業務形態將豁免電力業務許可證，並公平參與電力市場，公司於2022 年6 月設立控股子公司國能日新智慧能源（江蘇）有限公司重點拓展虛擬電廠運營業務，且計劃募集資金約3.78 億投入微電網及虛擬電廠綜合能源管理平台項目、新能源數智一體化研發平台建設項目等，公司創新業務迎來機遇。
盈利預測與評級：我們預計公司2024-2026 年歸母凈利潤分別爲1.0/1.3/1.6 億元，同比增速分別爲19.2%/30.7%/24.3%，當前股價對應的PE 分別爲46/35/28 倍。公司正處於成長早期，功率預測長坡厚雪，創新業務在電力體制改革加持下有望迎來發展機遇，首次覆蓋給予「增持」評級。
風險提示。風光裝機增長不及預期，行業競爭加劇，電力體制改革進展不及預期