这一背景下，为了重建投资者信心并稳定市场情绪，众多光伏企业选择通过股票回购等方式应对困境。阿特斯（688472.SH）近期便宣布了一项规模可观的回购计划，旨在应对市场波动并向外界传递企业的坚定信心。業績與海外市場挑戰加劇。
《投資者網》喬丹
近年來，光伏行業面臨着前所未有的挑戰，許多上市公司股價遭遇大幅回調，整個行業的估值已跌至歷史低點。
這一背景下，爲了重建投資者信心並穩定市場情緒，衆多光伏企業選擇通過股票回購等方式應對困境。阿特斯（688472.SH）近期便宣佈了一項規模可觀的回購計劃，旨在應對市場波動並向外界傳遞企業的堅定信心。
然而，在全球光伏產業鏈價格持續波動的情況下，市場對行業前景仍保持複雜的預期。相關部門及行業協會多次發表指導意見，旨在合理調控產能的擴張與釋放，但行業內的挑戰依然嚴峻。阿特斯也不例外，業績下滑、債務壓力加重，以及海外「雙反」關稅政策帶來的不確定性，令公司面臨了不小的經營壓力。
大手筆回購遇股東折價轉讓
11月29日晚，阿特斯宣佈計劃回購5億至10億元人民幣的股份，回購價格上限爲21.42元/股。公告發佈後，市場反應迅速，12月2日，阿特斯股價上漲，開盤報14.68元/股，盤中最高觸及14.85元，最終收於14.7元/股，漲幅爲3.09%。
根據公告，阿特斯此次回購的股份數量預計在2334.27萬股至4668.53萬股之間，佔總股本的0.63%至1.27%。這些回購股份將被註銷，從而減少公司的註冊資本。除了自有資金，回購資金還將包括專項貸款，阿特斯計劃與中國銀行蘇州高新技術產業開發區支行簽署《股票回購增持貸款合同》，藉此獲得最高4億元人民幣的回購專項貸款。
業內人士普遍認爲，阿特斯的回購計劃傳遞了公司對自身價值的信心，也有助於提升股價的穩定性。然而，回購消息剛發佈不久，阿特斯就面臨了股東折價轉讓股份的挑戰。
12月6日，阿特斯宣佈，股東Beta Metric Limited與無錫元禾重元優能創業投資合夥企業計劃通過詢價方式轉讓總計5532.33萬股股份，佔公司總股本的1.5%。根據不久後發佈的詢價轉讓結果報告書，轉讓價格爲每股11.88元，較6日收盤價14.65元/股折價19%，這一消息迅速引發了市場關注。
股東折價轉讓股份通常會被視爲公司估值的信號，特別是轉讓價格大幅低於市場價時，往往引發投資者對公司前景的擔憂。儘管這筆轉讓並非通過集中競價或大宗交易方式進行，但因價格大幅低於市場價，短期內可能對股價產生一定壓力。市場可能會解讀爲，阿特斯股東對當前股價的認可度不足，從而影響投資者的信心。
海外「雙反」再添不確定性
今年，光伏組件行業的整體環境變得異常艱難，大多數光伏企業都遭遇了不同程度的盈利壓力。在國內市場光伏組件價格持續下滑的背景下，許多廠商的利潤空間大幅壓縮，如何保持盈利成爲行業內共同的挑戰。
在這一嚴峻背景下，阿特斯堅持實施「利潤第一性」的銷售策略，力求在逆境中尋找突破。
2024年1-9月，公司組件出貨量達22.9GW，同比小幅增長。其中，第三季度出貨量爲8.4GW，環比增長2.4%。在儲能業務方面，阿特斯大型儲能產品出貨量達4.4GWh，第三季度出貨量爲1.8GWh，出貨量和單位凈利潤均創單季歷史新高。
然而，儘管出貨量有所增長，阿特斯的整體業績仍面臨嚴峻壓力。今年前三季度，公司營收和凈利潤分別下降至341.78億元和19.55億元，同比降幅分別達到12.63%和31.17%。這主要歸因於光伏行業供需失衡、價格下跌等外部因素。在此情形下，阿特斯調整市場策略，加大向北美等高價市場的出貨力度，第三季度北美市場出貨佔比已超30%。
在光伏行業從全成本競爭向現金流競爭轉型的過程中，保現金流已成爲衆多企業的重要任務。阿特斯前三季度經營性現金流淨額雖保持正向，但同比下降了55.81%，至24.76億元，資金壓力不容忽視。同時，公司還面臨着一定的債務壓力，貨幣資金爲150.9億元，而流動負債合計高達341億元，資金狀況亟待改善。
更爲嚴峻的外部挑戰還有來自海外的「雙反」關稅政策。據報道，美國商務部對東南亞四國的晶體光伏電池反傾銷稅調查作出了初步肯定性裁定，反傾銷稅率範圍在0-271.28%之間，具體稅率因公司而異。這一裁定將對阿特斯在東南亞的生產基地和出口業務產生直接且深遠的影響。特別是公司在泰國擁有兩個重要的在建工程——泰國5GW切片項目和泰國三期電池組件擴產項目，預算數分別高達2.72億元和38.5億元，且已投入大量資金並部分轉固。
在「雙反」關稅政策的影響下，阿特斯在東南亞地區的業務可能面臨更大的不確定性。反傾銷稅的徵收將直接增加出口成本，可能削弱公司在這些市場的競爭力。對於已經投資巨資且部分資產已轉固的泰國項目來說，這一政策無疑帶來了更大的風險與不確定性。（思維財經出品）■