12月26日晚间，宁德时代公告，拟发行境外上市外资股股票，并申请在港交所主板挂牌上市。全球化進程加速。
作者 | 周智宇
籌備多時，寧德時代在境外市場融資上邁出重要一步。
12月26日晚間，寧德時代公告，擬發行境外上市外資股股票，並申請在港交所主板掛牌上市。
寧德時代此次在港股上市還有待包括中國證監會在內的監管機構批准。如果順利，寧德時代會在明年正式登陸港股，它也將成爲2021年快手在港上市後，過去三年港股最大一筆IPO。
按照此前市場預估，寧德時代此次融資額會在50億美元左右的水平，換算成當前股價，佔其目前已發行股份比例在3.2%左右，對現有股東權益稀釋影響並不大。
對寧德時代來說，它將藉此擁有一個更加便捷的境外融資渠道，這對正在發力海外市場的寧德時代來說，非常重要。
從寧德時代上市後歷次股權融資可以看到，其每次大型融資背後，都是爲了推動業務的進一步發展。
過去六年裏，寧德時代從在深交所上市，到兩次大型股權融資，都主要是爲推進相關具體生產基地建設和研發項目，以及補充流動資金。這三筆融資總額在698.2億元，也讓寧德時代在其高速發展階段獲得了融資輸血，股價增長超26倍。
此次港股融資，也有類似的背景。寧德時代在國內高資本開支的時期已經過去，但它在海外仍處於快速擴張階段。
歐洲汽車製造商協會（ACEA）數據顯示，截至今年11月，歐洲新能源滲透率僅22.5%。美國新能源汽車滲透率則更低，在10%左右。相比中國的新能源滲透率來說，還處於較低水平。
當然，受到補貼取消、電動化技術發展不順等一系列因素影響，2024年歐洲、美國的電動化滲透率提升不如預期，也有多家國際車企放緩了自己的電動化進程。
不過正如此前奔馳等車企對華爾街見聞回應，其只是推遲電動化目標實現期限，而非放棄電動化。包括寧德時代在內的供應商，仍需要提前做好準備，以爭搶海外市場客戶。
對各新能源電池廠商來說，接下來5-6年內能否抓住歐美電動化帶來的市場機遇至關重要。但從SNE Research披露的數據看，海外市場的主流玩家仍然以LG新能源、SK On和松下等日韓電池廠商爲主。
有業內人士指出，日韓企業國際化佈局早、投資大，光是在2025年在歐美產能就超過700Gwh。加上日韓廠商充分享受了美國IRA下的補貼，如果中國企業不能快速地走出去，那未來的市場格局仍存變數。
當前的國際產業形勢下，能否在客戶海外工廠附近擁有產能，是電池廠商爭奪客戶的一個關鍵籌碼。包括國軒高科、中創新航、欣旺達和億緯鋰能等都有海外設廠的動作。
可以看到，寧德時代在出海進程上也態度堅決。其中報顯示，寧德時代在歐洲地區高達617.42億元人民幣的 「重大在建工程」 進入執行階段。
目前，寧德時代正在匈牙利建設規模達100GWh的電池工廠，近期又宣佈了將與Stellantis在西班牙合資建廠。
接近寧德時代人士表示，客觀來看，寧德時代對比日韓廠商在海外產能佈局上仍舊侷限，因此更需要足夠的資金儲備來推動海外業務的快速發展。
海外市場的盈利能力也顯著高於國內。從寧德時代業績估算，其在2024年上半年境外業務毛利率爲29.65%，高於同期境內業務毛利率的25.18%，也較2023年全年境外業務毛利率的25.19%有了進一步提升。
藉着此次IPO，寧德時代能夠具備一個更加暢通、便利的國際化平台，幫助寧德時代更好的融到海外資金、賦能自己的海外擴張。寧德時代也能夠通過股權類投資綁定更多的海外產業機構，在明年的基石股東名單裏，也可以期待看到更多長線基金、產業基金進入。
在港股上市也是塊試金石，檢驗海外投資者對於寧德時代這家全球新能源產業當中，具有舉足輕重地位的產業巨頭的態度。
目前鋰電行業在海外還是個高估值的板塊，像LG新能源的企業價值倍數（EV/EBITDA）爲26，寧德時代目前僅爲14。長江證券認爲，如果寧德時代在港股上市後定價有驚喜，也會給A股帶來正反饋。
並且過去一年，隨着國際投資者對中國資產價值重估，包括美的集團等在內，在港股二次上市的大型企業表現都不錯，這樣的市場情緒下，對寧德時代引入投資者也會起到積極作用。
過去六年，寧德時代乘着中國新能源產業發展的東風，成就了「萬億寧王」之名，也成就了一段造富盛宴；接下來，在港上市會是寧德時代在海外發展的一個重要轉折點，能否在海外再造一個「寧王」，成爲中國企業走出去的又一個典型案例，這注定令人期待。