AI服務器的電源系統與新能源汽車的車載電源系統(小三電)構成相似，兩者從系統構成、底層原理，以及核心部件的技術升級、系統迭代方向等多方面高度同源同向。
智通財經APP獲悉，中金公司發佈研報稱，AI服務器電源市場需求高增，本土供應商加速佈局，持續看好車載電源相關企業在AI服務器電源領域的降維拓展。AI服務器電源與新能源車的車載電源系統具有系統結構、技術升級、系統迭代等多方面的高度同源同向，AI服務器電源有望成爲車載電源橫向延伸的重要拓展場景，目前已有企業加速轉型。
中金公司主要觀點如下：
AI服務器電源需求持續提升，車載電源有望降維拓展新市場。
作爲數據中心供電系統核心，伴隨AI技術快速發展，AI服務器電源需求持續提升，先進GPU對其功率及功率密度等也提出更高要求。AI服務器的電源系統主要包括PDU、AC/DC和DC/DC等，與新能源汽車的車載電源系統(小三電)構成相似。兩者從系統構成、底層原理，以及核心部件的技術升級、系統迭代方向等多方面高度同源同向，工業級的AI服務器電源有望成爲車規級的車載電源廠商實現產品降維拓展的新市場。
車載電源系統與AI服務器電源的同源同向
①系統架構相同：兩者均包含PDU、AC/DC以及多個DC/DC模組，實現交直流、高低壓轉換，拓撲結構及部件構成一致。
②高功率趨勢一致：車載電源從最早的單模塊3.3kw向22/33kw持續升級；目前AI服務器電源的單模塊功率大多在2-5kw之間，英飛凌power shelf的路線圖亦有展示從3kw向12kw及更高功率升級規劃。
③熱管理高需求：車載電源已經完成從風冷到液冷的熱管理升級，並同步實現了電源系統與整車熱管理高度集成；高功率的AI服務器電源也需要高效散熱，目前正從風冷向液冷過渡，例如英偉達GB200 就配有液冷板；參考車載電源，該行預計其後續也將演進爲高度集成化液冷系統。
④碳化硅迭代：車載電源從IGBT向碳化硅的升級迭代基本完成，工藝完備，以欣銳科技爲例，其車載電源產品已全部搭載碳化硅模組；服務器電源目前功率元件以IGBT爲主，伴隨AI服務器對功率密度、效率等的高需求，正在向碳化硅、氮化鎵等加速升級。
⑤電磁屏蔽、穩定性等高要求：車載電源系統需要滿足電磁屏蔽、鹽霧測試、抗震動穩定性等多項嚴苛的車規級要求；AI服務器電源同樣需要滿足相關參數的工業級要求，標準略低於車規級。
投資建議：
伴隨AI服務器市場崛起，以欣銳科技(300745.SZ)、威邁斯(688612.SH)、富特科技(301607.SZ)爲代表的車載電源企業，對AI服務器電源的降維拓展值得跟蹤。
風險提示：AI算力需求發展不及預期，車載電源橫向拓展業務不及預期。
