據福布斯的富豪榜最新排名，由於甲骨文今年股價飆升超60%，令其聯合創始人、董事長、首席技術官和最大股東拉里·埃裏森（Larry Ellison）躋身全球第三大富翁，淨資產增長約750億美元。

埃裏森的淨身家目前超過2170億美元，在全球富豪榜中排名僅次於埃裏森口中的「密友」、特斯拉CEO馬斯克，以及亞馬遜創始人貝佐斯。Meta的扎克伯格緊隨其後，身家也超過2000億美元。

有分析指出，這主要得益於成立自1979年的軟體巨頭甲骨文正躋身到如火如荼的AI基建熱潮中，其今年股價漲幅邁向1999年Internet Plus-related泡沫以來的最佳表現。

今年9月至11月期間，埃裏森經常和亞馬遜的貝佐斯爭奪全球富豪榜第二位，而2000年以前，埃裏森還無法始終排在富豪榜最前列。

週四尾盤時，甲骨文漲0.5%至兩週高位，今年累漲63%，顯著跑贏標普500大盤的年內漲幅27%。

埃裏森：甲骨文雲基建訓練了全球最重要的AI模型，比其他雲平台更快、更便宜

一方面，甲骨文正利用其雲基礎設施技術參與到人工智能熱潮，並使其數據庫在更多雲平台易於訪問，同時，公司還積極拓展與全球最頂尖的幾大AI模型開發巨頭達成雲合作。

兩週前，甲骨文與Meta簽署AI訓練協議，後者將使用甲骨文雲（Oracle Cloud）來增強Llama大語言模型等各種AI項目的培訓和部署。6月時OpenAI也表示將使用甲骨文的雲基礎設施。

去年，埃裏森還首次訪問微軟總部並宣佈合作關係，令用戶能通過微軟Azure雲平台使用甲骨文的數據庫，今年甲骨文與谷歌和亞馬遜都達成了類似協議，與馬斯克的X.ai也有高價值AI交易。

埃裏森曾表示：

“甲骨文的雲基礎設施訓練了世界上最重要的幾個生成式AI模型，因爲我們比其他雲平台更快、更便宜。甲骨文訓練的AI模型和AI代理將提高全球科學發現、經濟發展和企業增長的速度，機會的規模（之大）是難以想象的。”

AI視頻生成初創公司Genmo的CEO Paras Jain對媒體讚揚了甲骨文雲硬件的可靠、性能卓越和便於啓動，並特別提到「甲骨文的價格比其他超大規模雲供應商（hyperscaler）更具競爭力」。他提到，甲骨文的產品與其他地方使用GPU計算的產品不同，該公司提供的「裸機」計算機有時可以比採用服務器虛擬化的架構產生更好性能。

甲骨文高層預言五年內收入翻倍並突破千億美元，在數據庫軟體方面領先地位穩固

甲骨文高層都對未來幾年的收入增長感到信心滿滿，預計在截至2025年5月份的2025財年中，公司收入將同比增長10%左右，成爲自2011年以來擴張速度第二快的年度紀錄。

今年9月，甲骨文執行副總裁Doug Kehring稱，公司將在2026財年創造超過660億美元的收入，並在2029財年收入超過1040億美元。

這表明增長將顯著提速，令複合年增長率超過16%，幾乎較當前的複合年增長率9%翻倍。埃裏森也稱逾千億美元的收入目標「很容易達成」，而2024財年的收入爲530億美元，也就是說，公司認爲五年內的收入將幾乎翻倍。

對其評級「買入」的瑞穗分析師Siti Panigrahi認爲，多雲戰略（the multi-cloud strategy）應能提高甲骨文的數據庫市場份額，與人工智能相關的雲交易也將幫助公司兌現更快收入增長的承諾：

「甲骨文現在擁有一個端到端的堆棧，可以幫助企業構建他們的AI戰略。在甲骨文剩餘的970億美元履約義務或尚未確認的收入中，有40%或50%與出租GPU有關。隨着未來越來越多的企業開始採用人工智能，這對於擁有數十萬大客戶的甲骨文來說將是一個利好。」

目前，甲骨文在數據庫軟體方面的行業領先地位穩固，據行業研究公司Gartner估計，2023年其佔數據庫管理系統的市場份額爲17%。但甲骨文在雲基礎設施方面仍遠遠落後於最大競爭對手，2023年亞馬遜控制了39%的市場，其次是微軟（23%）和谷歌（8.2%），甲骨文只佔1.4%。

有樂觀分析師看好埃裏森與馬斯克私交良好利於公司業務，看衰者稱資本支出不可持續

此外，甲骨文於2022年斥資282億美元收購電子健康記錄軟體供應商Cerner後成立的Oracle Health（甲骨文健康）也被看好，甚至被埃裏森譽爲「尚未完全成型的增長另一大支柱」。

Evercore分析師在近期研報中樂觀預計，埃裏森與馬斯克的友好關係可能令Oracle Health受益，因爲掌管特朗普政府效率部後，馬斯克可能會推動美國現有醫療保健系統的現代化。

兩週前，甲骨文發佈的截止11月底2025財年Q2業績和指引均遜於預期，曾令股價創下年內最大跌幅，不過CEO卡茲（Safra Catz）稱讚了「破紀錄的雲基礎設施增長」，AI需求推動甲骨文雲基建收入增長52%，「增長率遠超任何一家超大規模雲基礎設施競爭對手」。

但與此同時的代價是，甲骨文預計2025財年資本開支將較2024財年翻倍，即可能接近138億美元，而在2025財年二季度其資本支出是40億美元，超過分析師預期的35億美元，也導致公司自由現金流爲負數。

Monness, Crespi, Hardt公司的分析師Brian White便據此將甲骨文評級從中性下調至「賣出」，目標價130美元，代表還有超20%的下行空間，其主要理由是在競爭激烈的雲計算領域，甲骨文繼續投入大量資本支出的計劃「是不可持續的」：

“甲骨文目前的市盈率約爲其長期歷史平均水平的兩倍，最新季度業績則出人意料地平淡無奇。

在我們看來，公共雲領域（的競爭激烈程度）令人生畏，由三傢具有創新能力且資金雄厚的大型科技公司主導，即亞馬遜AWS、微軟Azure和谷歌雲。

儘管甲骨文在吸引客戶追求AI財富方面取得了早期成功，由於其估值過高、行業競爭激烈、宏觀環境脆弱，公司在2025財年將資本支出翻倍的計劃令人不安且不可持續。”