格隆汇12月25日｜华创证券研报指出，山西汾酒(600809.SH)首次中期分红，增强股东回报，向市场传递积极信号。当前公司回款/库存/价盘等渠道指标均较优，且已在为春节旺季蓄力，外部需求好转后有望率先企稳复苏，释放弹性。中长期看，公司品牌优势与清香差异化优势仍具，高端化与全国化仍具空间。根据最新经营情况，维持盈利预测，预计24-26年EPS为10.24/11.66/12.95元，维持目标价285元，维持“强推”评级。