对此，摩根资产管理公司的投资组合经理Timothy Lewis表示，DAX指数的表现“令人意外”，充分印证了“股市和经济表现并不完全一致”这句话。財聯社12月25日訊（編輯 趙昊）近期，德國聯邦政府將德國2024年經濟增長預期從0.3%下調至-0.2%，意味着德國經濟將面臨連續第二年衰退。
德國央行還預計，該國經濟面臨多年停滯甚至衰退的危險。即使在最有利的條件下，該行的經濟學家也預測德國經濟到2027年僅能實現微弱增長。上月，德國執政聯盟還經歷了解體。
但即便如此，德國股市基準——德國DAX30指數年內仍能累漲18.49%，並數次刷新歷史新高。18.49%不僅跑贏了英法股市，還超過了美股道指14.88%的漲幅，同期泛歐斯托克600指數的漲幅還沒超過5%。
對此，摩根資產管理公司的投資組合經理Timothy Lewis表示，DAX指數的表現「令人意外」，充分印證了「股市和經濟表現並不完全一致」這句話。
分析指出，DAX指數追蹤了40只藍籌股，而這40家公司總共只有不到四分之一的收入來自德國國內。因此，指數受德國國內的負面影響較爲有限。
另外，與美股類似，德國股市也有自己的「七巨頭」：軟體巨頭SAP（思愛普）、國防股萊茵金屬、工業集團西門子、西門子能源、德國電信，以及保險公司安聯和慕尼黑再保險。
其中，僅SAP一家就貢獻了DAX指數近40%的漲幅，公司推動商業AI嵌入企業核心業務流程的決定給股價帶來提振，SAP德股今年累漲近70%，美股累漲逾66%。
今年，全球金融市場對人工智能股票熱情高漲，SAP也從中獲益匪淺。爲此，公司還將業績發佈時間從歐洲早盤移至美股收盤後，以便讓北美投資者和分析師更多地了解該公司。
按美股計算，SAP公司的總市值接近3000億美元，超過了阿斯麥和愛馬仕，是歐洲市值排名第三的上市公司，僅次於諾和諾德和LVMH。超過阿斯麥，也意味着他是歐洲最具價值的上市科技公司。
資產管理公司Edmond de Rothschild的歐洲股票聯席主管Marc Halperin表示：「科技股一直是今年的故事，不幸的是，在歐洲，我們只有兩個主要參與者：阿斯麥和SAP。」
在DAX指數中，僅SAP一家就足以彌補處於虧損狀態的大衆和梅奔給指數帶來的拖累。由於對可再生能源不斷上升的需求，西門子能源年內累漲了326%。
同時，國防公司萊茵金屬年內累漲超115%，因投資者預計歐洲將會大幅增加國防開支，該公司研發生產的豹2、M1A1等知名產品已出現在了俄烏戰場。
歐元兌美元已經從9月時的1.11附近跌至1.04下方，分析提到，歐元走弱提振了德國以出口爲重點的上市公司。但有一些投資者和分析師對DAX指數越來越依賴少數股票而感到擔憂。
Union Investment的投資組合經理Arne Rautenberg表示，這有可能導致市場不穩定，很容易受到SAP盈利帶來的衝擊。
另外，德國新政府、特朗普關稅等因素都可能會迅速改變市場形勢。不過，許多基金經理仍看好德國股票的前景，因爲這些股票的估值與美國科技巨頭相比較爲廉價。
Janus Henderson的投資組合經理Marc Schartz還提到，雖然DAX指數的集中度「相當高」，但主要的成分股涵蓋了能源、電信、保險等行業，而美國則只集中於科技股。
Schartz說道：「擁有更多不同類型的公司推動市場走高並不是壞事。」