金吾財訊 | 華泰證券發研報指，沛嘉醫療(09996)年內交易面負面事件影響消散，該行看好公司：1)市場層面，抓住行業機遇鞏固TAVR市場份額；2)管線層面，TAVR/TMV新品有望於25年獲批上市，商業化銷售有望憑藉差異化設計持續爬坡；3)經營效率持續優化。
該行表示，公司TAVR板塊年內抓住友商架構調整契機，憑藉優秀產品力，市佔率進一步上行(該行估測24年內經股市場份額23-27%，超3,400台植入量)。展望24/25年，該行看好：1)行業端，TAVR滲透率或隨區域醫保覆蓋+術式下沉+新廠商進入+潛在商保滲透而提升；2)企業端，沛嘉有望憑藉其優秀產品迭代力(如8M24上市TaurusMax)+深度管線佈局等組合優勢進一步獲得更高市場份額。在研管線方面：1)TaurusNXT(三代幹瓣)已完成多中心註冊臨牀入組，看好25年商業化；2)TaurusWave處科研臨牀階段。
該行考慮公司後續管線進展及TAVR行業滲透率爬坡節奏，該行預計公司2024-2026年收入6.2/8.3/10.9億元，2024-2025年淨虧損1.44/0.67億元，並於2026年凈利潤轉正至0.14億元。使用DCF估值法(假設WACC爲11.2%，永續增長率2%)，並考慮公司流動性變化，該行給予沛嘉目標價6.25港幣(對應目標市值42億港幣)，維持「買入」評級。
