美联储12月18日的降息声明揭示了FOMC内部在以下问题上的分歧：分析師指出，全球利率的下降將導致資本流入美債，鑑於聯儲局不會對抗市場利率，聯儲局或將在2025年減息四次。
管理着超過10億美元資金的Navellier & Associates創始人兼首席投資官路易斯·納維利爾（Louis Navellier）表示，儘管市場預計明年聯儲局減息次數將僅有兩次，但他堅定認爲，聯儲局將不得不減息四次。
鮑威爾已經失去了可能保持聯儲局步調一致的能力，在上週聯邦公開市場委員會（FOMC）會議後，圍繞聯儲局的不確定性增加，這令華爾街感到恐慌。
聯儲局12月18日的減息聲明揭示了FOMC內部在以下問題上的分歧：（1）美國經濟狀況如何；（2）是否有必要進一步減息；（3）美國通脹是否正在重新加速。
12月份的FOMC聲明和「點陣圖」表明，聯儲局正從關注失業率轉向控制通脹。這些信號意味着，在兩次減息之後，聯儲局將在2025年暫停行動——這比之前預計的四次減息有所減少。
然而，實際上聯儲局明年將需要不止兩次減息，最有可能的是四次減息——因爲歐元區利率的崩塌將導致美債收益率在2025年下半年下降。
全球利率崩塌才剛剛開始。具體來說，歐洲央行將在2025年下調四到五次關鍵利率，直到利率降至2%至1.75%。大多數聯儲局觀察人士和FOMC本身尚未預見到所有這些全球多米諾骨牌效應的發生，隨着歐元區最大經濟體德國的衰退加劇，第二大經濟體法國也滑入衰退，兩個國家都陷入了政治危機，並且處於「無頭」狀態，直至新的領導層出現。
世界其他地方也發生了更多的經濟和政治混亂。例如，巴西一直在積極努力支撐其貨幣雷亞爾，但巴西的預算赤字高達10%，總統剛剛從緊急腦部手術中恢復過來，而且政府支出似乎沒有盡頭，巴西似乎正在效仿阿根廷，可能很快就不得不讓本幣貶值。
今年迄今爲止，雷亞爾兌美元匯率已下跌21%。當一種貨幣疲軟時，它會給其公民帶來可怕的通脹。因此，儘管巴西可能試圖幫助該國的窮人，但其政府的通脹政策實際上使他們的生活更加困苦。
美國仍然是世界經濟的增長引擎。全球利率的下降將觸發資本流入美債，推動美債收益率下降。鑑於聯儲局不會對抗市場利率，納維利爾有信心聯儲局將在2025年減息四次。
上週，聯儲局內部確實出現了一些不同意見。克利夫蘭聯儲主席哈馬克認爲，應在看到通脹降溫有更多進展之前保持利率不變。哈馬克說：「根據我的估計，貨幣政策離中性立場不遠，我更傾向於保持政策穩定，直到我們看到更多證據顯示通脹正回到我們2%的目標。」
關於2%的通脹目標，個人消費支出（PCE）指數11月僅上漲了0.1%，過去12個月上漲了2.4%。11月的增長是自去年5月以來最小的月度漲幅。剔除食品和能源的核心PCE在11月上漲了0.1%，過去12個月上漲了2.8%。當從PCE中剔除住房成本時，通脹基本上運行在聯儲局2%的目標水平。
鮑威爾評論稱，聯儲局年末的通脹預測「有點崩潰」，這並沒有增強信心。即便如此，股市和債市對FOMC聲明、點陣圖和鮑威爾新聞發佈會的負面反應可能被嚴重誇大了。
股市在FOMC聲明後拋售的另一個原因是擔心聯邦政府停擺。當然，在所有的戲劇性和表演之後，立法者幾乎總是通過一項法案，使聯邦政府能夠運作到3月。當選總統特朗普希望取消聯邦政府的赤字上限，所以也許未來的這種戲劇性場面不會再次上演。
編輯/lambor
