分析師表示，市場頂部總要有個開始，如果美股不能實現「聖誕反彈」，那麼2025年將是令人擔憂的。
美股首次經歷了艱難的一週，而且可能整個2025年都會充滿挑戰。
在聯儲局對2025年的利率削減給出了鷹派預測後，市場朝着自2023年3月以來最糟糕的一週邁進。但通過觀察市場的內部情況，可以明顯看出，在聯儲局會議之前，問題就已經存在——而這個信號是未來困難時期的歷史性指標。
漲跌數據有助於衡量市場變動中的潛在參與度，最近的弱勢表明，儘管標普500指數僅比其歷史高點低了4%，但在基準指數的內部已經受到了損害。
這一點從等權重的標普500指數比其歷史高點低7%得到了證明。
根據NDR首席美國策略師埃德·克利索爾德（Ed Clissold）的說法，標普500指數的漲跌線出現14天連跌，這是自1978年10月15日以來最差的情況。
克利索爾德表示，相對下跌股票而言，上漲股票連續10天或更長時間的跌勢可能是未來股市的不祥之兆。
雖然這種情況自1972年以來只觸發過六次，但它顯示了標普500指數在未來的表現疲軟。在漲跌線10連跌之後，標普500指數平均六個月的回報率爲0.1%，而標普500指數歷史平均漲幅爲4.5%。
“六個案例的研究幾乎不能構成一種策略。但是市場頂部總要有個開始，許多頂部都是以廣度背離開始的，即股指均線上漲，但參與的個股寥寥無幾。”克利索爾德說。
對於股票市場而言，更爲關鍵的是它是否能夠在進入一年中最樂觀的季節性時期之一的聖誕老人交易窗口期時實現復甦。
克利索爾德認爲，如果做不到這一點，那將是令人擔憂的。
“缺乏聖誕老人反彈不僅從季節性的角度來看是令人擔憂的，而且會讓廣度背離加深。”這位策略師說。
令克利索爾德同樣感到擔憂的是投資者情緒，自9月份以來，投資者情緒已經顯示出極度樂觀的跡象。根據這家研究公司內部調查，目前投資者情緒處於自1995年以來過度樂觀區間第七長的時期。
克利索爾德警告說，「多項調查顯示，漲勢已經達到可能不可持續的水平」，任何情緒上的反轉都可能是對未來市場回報的一個預警信號。
最終，如果股票市場的內部結構繼續表現出弱勢，這將使克利索爾德認爲，對於投資者而言，2025年不會像2024年那樣輕鬆。
這位策略師說：「如果股票市場在未來幾周內無法糾正最近的廣度背離，那麼我們對2025年更加困難的擔憂可能會成爲現實。」
