2025年3月期第2四半期（以下、中間期）の業績は、受注工事高79,238百万円（前年同期比3.7%減）、完成工事高54,773百万円（同16.6%増）、営業利益2,490百万円（同75.9%増）、経常利益2,862百万円（同69.4%増）、親会社株主に帰属する四半期純利益1,876百万円（同66.1%増）となった。繰越工事高も134,127百万円（同1.8%増）となり、完成工事高、完成工事総利益、営業利益、経常利益、繰越工事高は中間期時点での過去最高を更新した。完成工事総利益率は13.4%（前年同期は11.4%）と改善した。これは、採算の良い工事が完工したことや効率化が進んだことによる。一方で販管費は、人員増や職場環境の改善などにより同21.8%増となったが計画どおりに推移した。その結果、営業利益は前年同期比で大幅増益となった。■摘要
新日本空調＜1952＞是一家以空調設備爲主的建築設備設計與施工管理的綜合設備工程公司。公司成立近100年，作爲國內大型空調設備公司的其中一員，特別是在與核能相關的空調系統方面擁有高超的技術實力。
1. 2025年3月期中期營業利潤較去年同期增長75.9%
2025年3月期第2季度（以下稱中期）的業績爲，工程合同訂單額79,238百萬元（同比減少3.7%），完成工程額54,773百萬元（同比增加16.6%），營業利潤2,490百萬元（同比增加75.9%），經常利益2,862百萬元（同比增加69.4%），歸屬於母公司股東的季度凈利潤1,876百萬元（同比增加66.1%）。結轉工程額也達134,127百萬元（同比增加1.8%），完成工程額、完成工程總利潤、營業利潤、經常利益和結轉工程額均達到了中期時的歷史新高。完成工程總利潤率爲13.4%（去年同期爲11.4%），有所改善。這是由於合算的工程項目完成及效率提升造成的。另一方面，銷售費用因人員增加和工作環境改善等原因同比增加21.8%，但按計劃推進。因此，營業利潤同比大幅增長。
2. 2025年3月期全年營業利潤預計較上年度增長0.7%，但有可能上調
關於2025年3月期，預計工程合同訂單額130,000百萬元（同比減少7.9%），完成工程額133,000百萬元（同比增加3.9%），營業利潤9,300百萬元（同比增加0.7%），經常利益9,800百萬元（同比增加0.8%），歸屬於母公司股東的當期凈利潤8,000百萬元（同比增加11.6%）。完成工程總利潤率爲14.6%（前期也爲14.6%），銷量費用預計較前期增長6.7%。由於上半年的業績表現強勁，預計將高概率實現該預期。此外，該預期預示下半年營業利潤將同比減少，因此，如果工程進度沒有發生顯著延誤，我公司認爲全年預期也有較高的可能性向上修正。
3. 正在推進中期經營計劃「SNK Vision 2030 Phase II」
該公司發佈了以2030年爲節點的長期經營方針，即10年願景「SNK Vision 2030」。在該計劃中，目標是「作爲群體實現可持續地球環境和以客戶爲中心的價值提升，致力於成爲運用知識與科技的工程師團隊」。基本方針包括「事業基礎增強戰略」「盈利能力提升戰略」「數字化轉型戰略」「企業治理戰略」「人力資本戰略」五項。數值目標是「事業規模1,300〜1,500億日元，營業利潤率10%以上，ROE10%以上」。目前正在推進該計劃的Phase II（2026年3月期最終年度），並根據本計劃穩步實施包括資本政策在內的各項措施。
2025年3月期的年度分紅爲60日元。
該公司將股東回報的基本方針改爲DOE（股東資本分紅率）下限爲3%，合併分紅支付率超過30%，爲了實現合理的資本效率，從2025年3月期開始基本方針改爲"DOE下限爲5%，原則上在2030年之前不減分紅"。同時，已經宣佈將2025年3月期的分紅增加到60日元※（2024年3月期爲年度50日元）。此外，還宣佈了上限爲10億日元的自行股票回購，除了單純追求業績的提升之外，該公司在資本政策和股東回報策略上的積極態度值得高度評價。
※ 計劃於2025年1月1日生效，按照每普通股1股拆分爲2股的比例進行拆股，過去的分紅金額已進行追溯修正。
■關鍵點
・國內頂級空調設備公司。對核能相關領域有優勢。
・2025年3月期中期預計營業利潤增長75.9%，全年預計增長0.7%，但有上調的可能性。
・2025年3月期預計分紅爲每年60日元（DOE5.0%）。
（作者：日經FISCO客座分析師 寺島昇）
