ChatGPT的興起一度引發了人們對其將擾亂各行各業的擔憂。在這款生成式人工智能(AI)聊天機器人發佈兩年後，情況並沒有像一些投資者預測的那樣成爲災難，但仍有很多人感到焦慮。

本月早些時候， $Adobe (ADBE.US)$ 公佈了令人失望的營收指引，隨後股價暴跌。這再次引發了人們的擔憂，即儘管開發了自己的AI工具，但該公司仍有可能在未來將業務拱手讓給OpenAI和Runway AI等AI初創公司。在此情況下，Adobe本月迄今累計下跌超13%，是兩年來股價表現最糟糕的一個月。

對於投資者來說，Adobe是最新的警示信號，儘管AI對其業務和類似業務來說是利是弊目前還沒有定論。雖然存在種種擔憂，但誰是贏家、誰是輸家的觀點仍不明朗。

律師事務所D.A. Davidson的技術研究主管Gil Luria表示：「現在說一家公司是能適應AI、還是會成爲這條道路上的犧牲品，還爲時過早。」他補充稱，AI是自Internet Plus-related以來最具顛覆性的技術，但它對市場的影響還需要超過24個月的時間才能顯現出來。

值得一提的是，一些投資者認爲會面臨風險的公司卻蓬勃發展起來。以語言學習軟體製造商$多鄰國 (DUOL.US)$爲例，儘管面臨着來自AI初創公司的激烈競爭，但該公司股價今年已經上漲了50%以上。該公司對AI的擁抱幫助降低了成本，它向數學和音樂等其他學科的擴張正在吸引新客戶。

像$GoDaddy (GDDY.US)$和$Wix.com (WIX.US)$等認爲在AI浪潮下將成爲潛在輸家的Internet Plus-related服務公司股價迎來飆升。今年以來，GoDaddy和Wix.com分別上漲了93%和80%。早些時候被視爲將遭到ChatGPT沉重打擊的教育公司$培生 (PSO.US)$股價則在本月觸及2015年以來的新高。

當然，還有很多其他公司表現不佳。自2022年底以來，高盛一籃子被認爲面臨AI風險加劇的股票上漲了21%，跑輸$標普500指數 (.SPX.US)$同一時期內55%的漲幅。

人們對AI的預期與實際情況之間的脫節突顯了這項技術的不確定性，以及預測它將如何塑造市場和經濟的難度。雖然微軟等科技巨頭繼續在AI上投入巨資，但AI服務仍未得到廣泛應用，要產生與AI相關的收入所需的時間也比許多人預期的要長。

可以肯定的是，有些公司顯然受到了人工智能的傷害。在線教育公司$Chegg (CHGG.US)$自2022年底以來市值已縮水逾90%。該公司過去兩個季度的營收收縮速度都在加快，管理層將其歸咎於生成式AI服務帶來的不利因素。傑富瑞分析師Brent Thill在一份研究報告中指出，Chegg受到了AI的「重大威脅」。媒體跟蹤調查Chegg的12位分析師中，沒有人建議買入該股。

此外，在線點評網站 $Yelp Inc (YELP.US)$ 股價今年以來下跌了20%。儘管Yelp已宣佈與Perplexity AI合作，但分析師警告稱，AI可能會對其長期增長構成風險。

Hennion & Walsh資產管理公司首席投資官Kevin Mahn表示：「現在就把任何公司歸爲輸家還爲時過早，但從長期來看，真正的輸家將是那些開始投資太晚、不得不努力追趕的公司。」

對於選股者來說，風險是最重要的。Fulton Breakefield Broenniman LLC的研究主管Michael Bailey表示，該公司在10月份出售了$埃森哲 (ACN.US)$的股票，因爲他們相信，隨着越來越多的公司尋求自動化工作任務，AI將對埃森哲的IT外包和諮詢業務產生淨負面影響。

不過，埃森哲在上週上調了2025財年營收預測，並指出客戶對其生成式AI服務的需求強勁，這推動該股在上週四出現反彈。對此，Michael Bailey表示，業績顯示，埃森哲從AI業務中獲得了一些提振，但其表現仍可能相對不佳。

Cumberland Advisors首席投資官David Kotok表示，在對誰是長期贏家、誰是輸家沒有明確看法的情況下，保持多元化投資是明智的，應該偏向於擁有昂貴AI投資所需資金的大公司。David Kotok表示：「AI浪潮只會更進一步，因此貧富公司之間的鴻溝只會擴大。」「我們最終會有一些輸家，但我不知道，我很驚訝我們還沒有看到很多。我們可能要過幾年才能知道。」

編輯/new