“这是美联储决定将RRP利率与联邦基金利率目标区间下限重新调整的自然结果，” Oxford Economics分析师John Canavan说。“降低RRP的相对利率，使其吸引力略微下降，从而助推RRP需求减弱这个更广泛趋势不足为奇。”在聯儲局決策者本週調整政策之後，投資者存放在聯儲局一項主要工具的資金規模自2021年以來首次跌破1000億美元。
週五約有40位對手方總計將984億美元存入聯儲局的隔夜逆回購協議（RRP）。銀行、政府支持機構和貨幣市場共同基金通過使用RRP可以賺取利息。根據紐約聯儲銀行的數據，與2022年12月30日創紀錄的2.55萬億美元相比，RRP使用規模已經大幅下降。
聯儲局官員週三將RRP相對於政策利率目標區間下限下調了5個點子，以保持美國融資市場平穩運行。聯邦基金利率目標區間被下調至4.25%-4.50%，新的RRP利率爲4.25%，這是RRP利率自2021年以來首次與政策利率目標區間下限保持一致。
「這是聯儲局決定將RRP利率與聯邦基金利率目標區間下限重新調整的自然結果，」 Oxford Economics分析師John Canavan說。「降低RRP的相對利率，使其吸引力略微下降，從而助推RRP需求減弱這個更廣泛趨勢不足爲奇。」
作爲衡量金融體系過剩流動性的晴雨表，雖然該工具的餘額自2022年12月達到峯值以來已減少約2.4萬億美元，但最近幾個月下降速度有所放緩。隨着聯儲局繼續通過量化緊縮來縮減資產負債表規模，RRP使用量長期以來一直被華爾街認爲是一個有用的指標。
聯儲局11月會議紀要中已經做出了暗示。決策者們在會議紀要中表示，他們認爲進行潛在的「技術性調整」從而使RRP利率與聯邦基金利率目標區間下限相同是有價值的。
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市場觀察人士表示，此舉可能對貨幣市場利率構成下行壓力，並進一步影響RRP的規模。自週三調整以來，國庫券收益率已經高於RRP，可能推動了資金流出。不過這種情況可能會在下週發生變化，因爲屆時國庫券結算將使供應量減少大約700億美元，這將導致利率下降，使資金回歸RRP。
德意志銀行策略師Steven Zeng表示，現在RRP至少比1-3個月期國庫券低幾個點子，因此可能有一些投資者轉投進了國庫券。
