今年以來，港股IPO回暖跡象初現：香港資本市場迎來一波強勁的「赴港上市潮」，從地平線等科技新貴到 $美的集團 (00300.HK)$ 、 $順豐控股 (06936.HK)$ 、$老鋪黃金 (06181.HK)$、$毛戈平 (01318.HK)$等行業巨頭，衆多內地企業紛紛將目光投向香港。

今年，港交所不僅降低了特專科技公司上市市值門檻，還優化了SPAC併購交易規則，年初至今預計已有三家公司通過第18C章上市。「A+H」股IPO案例也逐漸增多，據市場公開數據，僅12月份以來，有5家A股公司更新赴港上市進展。

截至發稿，港交所近一年上市新股已70只，平均認購人數超1.5萬，高回報IPO認購倍數區間爲15-30倍。

在這一年，港股哪些「肉籤」IPO表現喜人？讓我們一起來回顧下吧！

IPO首日TOP榜

$經緯天地(02477.HK)$ 居IPO首日升幅榜Top，首日升164%，一手最高收益6560港元。公司爲中國電信網絡支援以及信息及通信技術（ICT）集成服務供應商及軟件開發商，公司於2020財年、2021財年、2022財年及2023年6個月的收益分別約爲人民幣1.96億元、2.03億元、2.27億元及1.14億元。

$老鋪黃金 (06181.HK)$ 排名升幅度榜第二位，彼時IPO定價40.5港元，首日一手收益2950港元。 截至發稿， $老鋪黃金 (06181.HK)$ 股價已突破200港元大關，刷新上市新高價。 9月23日，公司宣佈再次調價，其古法黃金系列今年以來已經漲價兩次，平均升幅在9%左右。

摩通認爲，老鋪黃金有潛力發展成中國罕有的奢侈品股，料2024至2026年間銷售及純利年均複合增長分別達55%及65%，首予評級「增持」，並列爲行業首選。

摩通此前發佈研報稱，老鋪黃金業務敞口完全是古老黃金工藝，具先行優勢，在產品創新週期持續領先。這是獨特冒起中的中國奢侈品股。即使自6月上市以來其股價較招股價累升約4倍，但認爲估值相當於預測未來一年市盈率19倍仍然不高。

$毛戈平 (01318.HK)$ 問鼎「富途打新百億俱樂部」冠軍，富途905億認購全港NO.1！首掛一度漲超90%，一手收益2280港元。中信建投証券發表研報稱，毛戈平線下會員生態體系完善，線上優質內容打造能力突出，而高階定位打造彩妝及護膚雙賽道，品類產品延展空間充足。

今年上半年彩妝業務已實現收入10.9億元，預計全年將超過20億元；而護膚業務上半年達8.1億元，全年預計可見15億元。去年毛戈平彩妝GMV爲20.59億元，預計中國第一高端彩妝GMV約爲毛戈平的2.5倍，仍有增量空間。

而毛戈平護膚GMV預計在15億元，仍處於保養品類的初期快速增長期，遠未觸及天花板，隨着公司規模擴大，保養品類擴充將勢在必行。

榜單中，$卡羅特 (02549.HK)$：首日一手收益1685港元，公開發售獲1347.27倍認購；$晶科電子股份 (02551.HK)$：首日一手收益1720港元；$EDA集團控股 (02505.HK)$首日一手收益1920港元。

暗盤升幅Top榜

$泓基集團 (02535.HK)$以168%的暗盤升幅位居榜首，公開發售階段獲約70.48倍認購，分配至公開發售的發售股份最終數目爲1億股股份，佔發售股份總數的約20%。合共接獲6,323份有效申請，申購一手獲配發H股份佔所申請總數的概約百分比爲2.57%。

$毛戈平 (01318.HK)$暗盤升幅50.67%，中籤獲配率100%！以上限29.8港元定價，獲近920倍認購，富途暗盤一手收益1555港元。公開發售階段獲919.18倍認購，公開發售的發售股份最終數目爲3921.17萬股股份，佔發售股份總數的約50%。

據富途牛牛APP新股孖展數據，毛戈平IPO全市場認購總額已成爲今年新股「凍資王」。 其中，富途認購額全港NO.1，達905億港元。

IPO認購人數方面， 今年以來，$順豐控股 (06936.HK)$獲超8萬人認購，毛戈平、$華潤飲料(02460.HK)$認購人數居多，獲超6萬人次認購，$卡羅特(02549.HK)$、老鋪黃金緊隨其後，認購人數分別爲5.68萬、4.47萬。  

中籤率上，截止12月20日，今年有25支IPO中籤獲配率達100%。獲認購倍數中，$草姬集團 (02593.HK)$以超6000倍認購，成爲今年新股「認購王」；$優博控股(08529.HK)$獲2503.03倍的公開認購倍數；$元續科技(08637.HK)$和$卡羅特(02549.HK )$ IPO發售也有千倍認購。

展望2025

據畢馬威報告，截至12月8日，港交所年內以104億美元(約合829億港元)的募資總額，排名全球第四，相較去年同期，港交所年內逾800億港元的募資總額，增長超過70%。在2023年IPO募資創下十年新低後，今年便迎來了「觸底反彈」。

畢馬威還預計，未來將有個別中東企業來港作第二上市。安永也預計，香港今年有望重返全球IPO融資額第四位，2025年則有望重返全球前三。

港交所行政總裁陳翊庭在接受採訪時樂觀表示，香港IPO市場在2025年將會看到一個比較明顯的回暖；

瑞銀全球投資銀行副主席李鎮國也表示，四季度港股一級市場將持續活躍，在大型IPO項目帶動下，港股全年IPO募資金額排名甚至有望重回全球前三；

畢馬威中國資本市場合夥人劉大昌認爲，隨着香港IPO市場持續向好，投資者信心日益增強，香港作爲上市目的地的吸引力與日俱增。

來自安永的報告還分析稱，當下有多重因素正在支撐2025年香港IPO市場的回暖。如美國利率進入下行週期，利好非美元區，包括市場的資金流動性等。目前內地IPO收緊後，轉道香港上市的企業相當部分也將在明年上市。

德勤預計，明年港交所新股發行數量和融資額將有顯著增長，顯示國際投資者對港股市場的信心增強。

市場消息預計，2025年會有大概5只融資規模達到50億港元的新股登陸香港，預計有一至兩隻融資額達到約100億港元的重磅新股來港上市。

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編輯/Danial