金吾財訊 | 中信證券表示，12月政治局會議提振消費方向明確，考慮到中國消費者對於高端商品/服務消費的核心動能更多來自於財富效應，因此在房地產後續逐漸實現止跌回穩的基礎假設之上，該行預計一線城市居民消費增速將率先反彈。橫向比較來看，該行看好澳門在回歸25週年之際，博彩作爲「順週期+高端消費」品種，或將成爲內需修復的先行指標。行業層面來看，2024年1—11月累計GGR數據恢復至2019年同期的77%，已超出全年預期。同時受益於收入結構的變化和成本控制，當前各博彩運營商盈利端恢復良好，行業24Q3經調整EBITDA已恢復至2019年同期的84%。
展望後續，該行認爲春節旺季降至，行業競爭將繼續保持高位，但整體趨於穩定。在內需政策的全方位刺激下，澳門博彩板塊景氣度有望進一步提升。估值層面來看，在近期經濟、簽註、假期等多重利好政策帶動股價回升後，當前澳門博彩行業整體EV/EBITDA估值上漲至9x，但仍低於行業歷史平均估值中樞1-2個標準差。落腳到標的，建議短期優選盈利高兌現個股。