美國經濟再添韌性跡象，得益於強勁的消費者支出和出口，美國三季度實際GDP加速增長，年化季環比終值上修至3.1%。美國11月成屋銷售意外強勁，六個月來首次年化超400萬戶，同比漲幅創三年之最，房價加速創新高。上週首次申請失業救濟人數超預期下滑，均坐實聯儲局放慢減息步伐的預期。週四部分資產反彈，如大型科技股，而大多數資產延續了跌勢，小盤股、債券、比特幣下跌，而美債收益率和美元繼續飆升。

日本央行12月繼續推遲加息，日本央行行長植田和男稱經濟和通脹仍有較高不確定性，關注明年「春鬥」和特朗普影響。日元短線暴跌最低跌向158。印度盧比兌美元匯率跌破85創歷史新低，印度央行拋售美元進行干預，印尼央行干預支撐印尼盾匯率。巴西雷亞爾兌美元漲2.4%，此前該國央行干預匯市。

英國央行如期未減息，料通脹短期內繼續上行，但內部分歧較大，三名官員呼籲減息25點子。交易員加大減息押注，預計英央行明年減息三次共61點子，高於此前的不到50點子，兩年期英債收益率走低，英鎊跌。另外，瑞典央行減息25點子，瑞典克朗貶值0.83%，挪威維持利率不變，挪威克朗升值0.40%，墨西哥央行減息25個點子。

特朗普稱，如果不取消或提高債務上限，他希望美國聯邦政府停擺。週四美股盤後，美國衆議院共和黨人表示，爲避免政府從週末起停擺，已就權宜支出法案達成協議。特朗普支持衆議院共和黨提出的短期政府開支計劃，並稱明年將通過對賬在聯邦政府開支中削減至少數千億美元。

美股盤初齊漲後持續回落，並收於日低附近，僅道指勉強收漲0.04%，告別70年代以來的首次十日連跌。各板塊漲跌互現，公用事業、金融和科技股表現優異，而房地產、原材料和能源股表現落後。波音收漲2.56%，領跑道指一衆成分股，季度展望不佳的美光科技收跌超16%：

• 美股三大指數僅道指勉強收漲。標普500指數收跌5.08點，跌幅0.09%，報5867.08點。與經濟週期密切相關的道指收漲15.37點，漲幅0.04%，報42342.24點。科技股居多的納指收跌19.92點，跌幅0.10%，報19372.77點。納指100收跌0.47%，衡量納指100科技業成份股表現的納斯達克科技市值加權指數（NDXTMC）收跌0.43%。對經濟週期更敏感的羅素2000小盤股指數收跌0.45%。恐慌指數VIX收跌12.78%，報24.09。

道指結束了50年來最長的連跌紀錄

• 標普11個板塊多數收跌。房地產板塊跌1.69%，原材料板塊跌1.07%，能源板塊跌0.99%，必選消費板塊跌0.74%，醫療保健板塊跌0.73%，電信板塊跌 0.11%，工業板塊跌0.1%，可選消費板塊漲0.08%，信息技術/科技板塊漲0.19%，金融板塊漲0.4%，公用事業板塊漲0.48%。

• 「科技七姐妹」漲跌不一。特斯拉收跌0.9%，Meta收跌0.27%，微軟收跌0.08%，亞馬遜收漲1.26%，谷歌A收跌漲0.06%，蘋果收漲0.7%，報道稱蘋果與騰訊、字節初步接洽，考慮將二者AI模型嵌入在華銷售的iPhone。英偉達收漲1.37%。

• 芯片股普跌。費城半導體指數收跌1.56%。行業ETF SOXX收跌1.68%。英偉達兩倍做多ETF收漲2.72%。邁威爾科技收漲3.64%，而美光科技收跌16.18%，第一財季營收符合預期，下季展望明顯不佳。Wolfspeed收跌3.71%，博通收跌2.37%，英特爾收跌1.24%，報道稱，英特爾爲旗下Altera芯片業務的下一輪競購確定入圍名單。Arm控股收跌3.27%。安森美半導體收跌0.2%，科磊收跌1.36%，高通收跌1.73%，AMD收跌2.08%，台積電收跌0.47%。

• AI概念股多數下跌。Palantir收漲3.78%，甲骨文收漲2.04%，CrowdStrike收漲0.53%，BigBear.ai收跌9.9%，Serve Robotics收跌5.52%，BullFrog AI收跌6.64%，超微電腦收跌3.07%，C3.ai收跌10.68%，英偉達持股的SoundHound AI收跌9.55%。

• 中概股漲跌不一。納斯達克金龍中國指數漲0.8%後收跌0.06%。ETF中，富時中國3倍做多ETF（YINN）收漲1.68%，中國科技指數ETF（CQQQ）收漲1.66%，德銀嘉實滬深300指數ETF（ASHR）收漲0.63%，中概Internet Plus-related指數ETF（KWEB）收跌0.03%。富時A50期指連續夜盤收跌0.24%，報13377.000點。

• 熱門中概股中，騰訊控股ADR收漲3.03%，理想汽車收漲2.59%，新東方收漲2.09%，B站收漲1.86%，蔚來收漲1.85%，小鵬汽車收漲1.84%，攜程網收漲1.48%，而房多多收跌3.5%，百度收跌3.14%，京東收跌1.45%，知乎收跌1.36%，拼多多收跌0.35%。

• 比特幣一度跌5%下逼9.6萬美元，加密貨幣概念股普跌。加密貨幣「妖股」優點互動收漲89.09%，Riot Platforms收跌6.36%，Bitdeer Technologies收跌6.49%，嘉楠科技收跌10.81%。加密數字貨幣交易所巨頭Coinbase收跌10.2%，BTC Digital收跌10.82%，「比特幣持倉大戶」MSTR收跌6.63%。

• 量子計算概念股漲跌各異。Quantum Corporation（QMCO）收跌39.97%，Quantum Computing（QUBT）收跌41.04%，D-Wave Quantum（QBTS）收跌28.91%，霍尼韋爾（HON）微漲0.01%。

• 其他重點個股中：（1）禮來跌超1.6%後收跌0.94%，FDA宣佈禮來減肥藥原料司美格魯肽不再短缺，複合藥房將停止生產仿製藥，平價減肥藥概念股Hims & HERS跌近8%。（2）聯邦快遞盤後一度漲13%，第二財季業績超預期但下調全年EPS指引。（3）波音收漲2.56%，領跑道指一衆成分股。該公司從土耳其廉價航空公司Pegasus Hava Tasimaciligi AS贏得價值360億美元的訂單，這是波音公司2024年迄今最大一筆商業飛機訂單，規模超越競爭對手空中客車。此前，該航司更加青睞空客。

受聯儲局鷹派減息拖累，歐洲股市大跌。泛歐STOXX 600指數收跌1.51%，創五週來最大單日跌幅。各板塊全線下跌，科技指數跌2.44%領跌，房地產、能源、媒體、金融、工業均跌超2%：

• 泛歐STOXX 600指數收跌1.51%，報506.66點。歐元區STOXX 50指數收跌1.58%。富時泛歐績優300指數收跌1.51%。

• 德國DAX 30指數收跌1.35%。法國CAC 40指數收跌1.22%。意大利富時MIB指數收跌1.78%。荷蘭AEX指數收跌1.55%，英國富時100指數收跌1.14%。西班牙IBEX 35指數收跌1.53%。

10年期美債收益率漲約6個點子，2/10年期美債收益率利差一度突破27個點子，中長期德債收益率在聯儲局減息次日漲約6個點子，兩年期英債收益率在「英國央行決議日」跌約4個點子，長端英債收益率漲超4個點子：

• 美債：尾盤時，美國10年期基準國債收益率漲5.82個點子，報4.5722%，日內交投於4.5%-4.5923%區間，繼續逼近4月25日頂部4.7351%，12月6日結束交易累計上漲超42個點子。兩年期美債收益率跌4.01個點子，報4.3144%，全天處於下跌狀態，北京時間23:57曾跌至4.2826%。

長期債券收益率繼續走高，但短期債券收益率下跌

• 歐債：歐市尾盤，歐元區基準的德國10年期國債收益率漲6.1個點子，報2.306%。兩年期德債收益率漲2.1個點子。英國10年期國債收益率漲3.4個點子，兩年期英債收益率跌3.9個點子，報4.424%。法國10年期國債收益率漲6.3個點子，意大利10年期國債收益率漲6.7個點子。

美元指數守住聯儲局減息日漲幅，繼續創逾兩年新高，日元跌向158，英鎊跌超0.5%，離岸人民幣一度跌穿7.32元至15個月最低，澳元和紐元盤中觸及兩年低位，加元一度四年半最低：

• 美元：美元指數DXY漲0.35%，報108.401點，日內交投區間爲107.821-108.485點。彭博美元指數漲0.21%，報1303.75點，北京時間02:05漲至1305.26點。

美元延續漲勢，升至兩年來的最高點

• 非美貨幣：歐元兌美元漲0.10%、報1.0364，英鎊兌美元跌0.55%、報1.2505，美元兌瑞郎跌0.31%、報0.8985。 商品貨幣對中澳元兌美元漲0.32%，紐元兌美元漲0.12%，美元兌加元跌0.35%。巴西雷亞爾兌美元漲2.44%，報6.1398雷亞爾。韓元兌美元跌1.5%，創2009年3月份以來最低水平。

• 匯豐預計美元保持強勢，歐元料跌破平價，日元將跌向160。

• 日元：日元兌美元尾盤跌1.69%，報157.41日元，日內交投區間爲154.44-157.81日元。日本央行按兵不動後，對沖基金買入美元/日元看漲期權。野村認爲，日元暴跌可能觸發日本當局口頭干預匯市。

• 離岸人民幣（CNH）：離岸人民幣（CNH）兌美元尾盤漲158點，報7.3091元，日內整體交投於7.3269-7.3053元區間。

由於美國、歐洲和亞洲的央行行長對放鬆貨幣政策表示謹慎，引發人們對經濟活動疲軟可能削弱明年石油需求的擔憂，油價週四下跌。美油收跌超0.9%回落至70美元下方，紐約天然氣漲超6%：

• 美油：WTI 1月原油期貨收跌0.67美元，跌幅將近0.95%，報69.91美元/桶。

美油回落至70美元下方

• 布油：布倫特2月原油期貨收跌0.51美元，跌幅0.69%，報72.88美元/桶。

• 天然氣：美國1月天然氣期貨收漲6.22%，報3.5840美元/百萬英熱單位。

第三季度美國經濟增長快於預期，同時首申失業金人數降幅也超出預期，美國數據強化了市場對聯儲局在未來一年將採取謹慎政策放鬆的預期。黃金價格週四衝高回落，現貨黃金漲1.6%後最終小幅上漲，期銀一度跌5%，期金一度跌約2%：

• 黃金：COMEX黃金期貨尾盤漲0.08%，報2610.1美元/盎司。現貨金尾盤漲0.2%至每盎司2592.39美元。

• 白銀：COMEX白銀期貨尾盤跌4.12%，報29.475美元/盎司，盤中一度跌約5%。現貨白銀一度跌逾2%。

金價一度回落至2600美元下方

• 倫敦工業金屬普跌，倫銅收跌超1.6%，倫鎳和倫錫跌超2%：倫銅收跌146美元，跌幅將近1.62%，報8883美元/噸。倫鋁收跌22美元，報2507美元/噸。倫鋅收跌28美元，報2967美元/噸。倫鉛收跌10美元，報1972美元/噸。倫鎳收跌395美元，跌約2.55%，報15113美元/噸。倫錫收跌717美元，跌超2.46%，報28399美元/噸。倫鈷收平，報24300美元/噸。

• 紐約可可跌超6%脫離歷史最高位。分析指出，近期紐約可可期貨價格，在盤中不斷觸及歷史新高。國際咖啡貿易商Volcafe預測，2025至2026年度，全球咖啡豆產量預計將出現850萬袋的短缺，如果成真，將會是咖啡豆連續第五年出現供應短缺。此外，儘管今年哥倫比亞的咖啡出口量有所增加。但業內人士分析，這並不能彌補巴西和越南減產帶來的缺口，明年國際市場上咖啡的價格可能將維持在高位。

以下爲北京時間12月19日23:00以前更新內容

道指一度反彈近461點，有望結束1974年以來首次連跌十天的遭遇：

• 美股三大指數衝高回落。標普500指數漲近1.1%後漲幅砍半。與經濟週期密切相關的道指盤初漲近461點或1.1%後回吐多數漲幅。科技股居多的納指漲近1.2%後小幅回落。

• 行業ETF盤初普漲。區域銀行ETF和銀行業ETF至少漲超2.4%，金融業ETF、全球航空業ETF、網絡股指數ETF、能源業ETF至少漲1.1%，半導體ETF則仍然跌超0.3%，生物科技指數ETF跌超0.8%。

• 「科技七姐妹」普漲。特斯拉一度漲近3.7%，亞馬遜一度漲超2.3%，谷歌A一度漲近2.5%，Meta一度漲近2.4%。蘋果一度漲超1.1%，據媒體報道，蘋果與騰訊、字節初步接洽，考慮將二者AI模型嵌入在華銷售的iPhone。微軟一度漲近1.3%，英偉達一度漲超2.4%。

• 芯片股漲跌不一。費城半導體指數漲超0.4%後跌超0.4%。邁威爾科技一度漲超4.6%，博通漲近2%後漲幅砍半，而美光科技一度跌超17.6%。

• AI概念股多數走高。英偉達持股的SoundHound AI一度漲超14%，Palantir一度漲超7.1%，BigBear.ai漲超18.5%後回吐多數漲幅，甲骨文一度漲超2.7%，而C3.ai一度跌超7.8%。

• 中概股多數上漲。納斯達克金龍中國指數一度漲近0.7%。熱門中概股中，理想汽車一度漲超4.5%，蔚來一度漲超3%，極氪一度漲超3.3%，B站一度漲超2.6%。

• 量子計算概念股漲跌各異。Quantum Corporation（QMCO）一度跌超44%，Quantum Computing（QUBT）一度跌近35.3%，D-Wave Quantum（QBTS）一度跌超24.4%，霍尼韋爾（HON）盤初漲超2.9%後回吐多數漲幅。

• 其他重點個股中：Vertex Pharmaceuticals Inc.（VRTX）一度跌16%，創2020年10月份以來最差盤中表現。中期臨牀研究結果表明，該公司止痛藥的效果並不優於安慰劑。公司將繼續測試該藥品。

以下爲22:00以前更新內容

12月19日週四，隔夜美國股債雙殺拉爆亞太股市，歐股低開低走，美股盤前小幅上漲，油、金、比特幣重挫，美元飆升至兩年來高位施壓全球市場，日元跌破157關口，韓元跌出15年新低。

隔夜，聯儲局暗示放緩減息步伐，鮑威爾表示，聯儲局正處於「進程的新階段」，借貸成本接近中性利率。點陣圖顯示，聯儲局預計2025年僅減息2次25bp，比9月點陣圖少兩次，比市場對點陣圖的普遍預期還少一次。

北京時間今晚20:00，英國央行公佈最新利率決議；美國經濟分析局將於21:30公佈三季度GDP和核心PCE物價指數。

美股三大期指盤前上漲

道指期貨漲0.29%，標普500指數期貨漲0.37%，納斯達克100指數期貨漲0.46%，羅素2000指數期貨漲0.47%。

科技股普漲。特斯拉漲超3%，Meta漲超1%，英偉達漲超2%。

由於公司對下個財季的指引僅「符合市場預期」遠遠不夠，美光科技延續跌勢，現跌逾14%。

聯儲局鷹派施壓下，歐股集體低開，亞太股市普跌

歐洲斯托克50指數開盤跌1.4%，德國DAX指數跌1%，英國富時100指數跌1.1%，法國CAC 40指數跌1.2%。

今日亞太股市普跌，日、韓、印三國股市集體下挫。

截至收盤，日經225收跌0.87%，韓國KOSPI綜指收跌1.87%。印度NIFTY 50指數和SENSEX指數均跌逾1%，澳大利亞股指一度跌2%創三個月最大跌幅，澳大利亞債券收益率上漲，

IG駐悉尼分析師Tony Sycamore表示：

美債收益率上升和美元飆升的雙重影響，應該會導致亞洲股市開盤下跌1.5-2%，而日元走弱將爲抑制日經指數的下跌提供緩衝。

美元創出兩年新高，非美貨幣大跌，日元跌破157

美元兌其他貨幣週三上漲，觸及兩年來最高水平。

衡量美元對六種貨幣的美元指數一度升至108.260，創下2022年11月以來的最高水平，最新漲至108.16。

離岸人民幣兌美元匯率爲7.321，穩定在13個月低點附近。

歐元兌美元日內漲幅達0.5%，報1.0403。

日本央行宣佈12月繼續推遲加息，該行行長植田和男午後發言稱經濟、通脹仍具較高不確定性，日元加速跌勢，日內接連跌破155、156、157關口，日內跌幅達1.4%。

有分析表示，日元跌破關鍵水平可能引發日本當局口頭干預，並放大日央行加息的壓力。

韓元兌美元跌1.5%至1美元兌1460.2韓元，創2009年3月份以來最低水平。

英國央行預計也將維持利率不變，聯儲局做出決定後，英鎊兌歐元和美元均小幅走低。英鎊跌至三週低點。

富國銀行高級經濟學家邁克·普格利斯表示，自特朗普上個月贏得大選以來，美元一直在上漲，因爲人們預期關稅將引發新一輪通脹，但聯儲局週三的決定「火上澆油」。

隔夜美國股債雙殺

隔夜，美國國債收益率全線走高，對政策敏感的兩年期國債收益率和10年期國債收益率均上漲逾10個點子，並自5月份以來首次收於4.5%上方。

標普500指數遭遇8月份以來的最大單日跌幅，創下2001年以來聯儲局決議公佈當日的最大跌幅。納斯達克100 指數下跌3.6%，爲今年第二糟糕的單日跌幅，也是自7月份以來的最大跌幅。

富蘭克林鄧普頓投資解決方案高級副總裁戈克曼稱，鮑威爾是「披着鴿派外衣的鷹派」。

儘管他淡化了近期通脹放緩的現象，同時誇耀經濟增長勢頭強勁，但2025 年兩次減息的預測是必要的，因爲政策必須保持限制性。

高盛惠特尼·沃森預計，聯儲局將在1月份避免減息，並在 3 月份恢復寬鬆政策。

比特幣延續跌勢，黃金小幅回升

隔夜鮑威爾表示聯儲局無意參與任何政府持有全球最大加密貨幣的行動後，比特幣一度大跌5%，現延續跌勢跌逾2%。

隔夜黃金價格再次受到重擊並跌破100日均線，現漲超1%，報2620.17美元/盎司。

原油價格因聯儲局鷹派立場而下滑，WTI原油價格回落至70美元附近。