最新盈利预测明细如下：海通國際證券集團有限公司Yang Zhou,Haofei Chen,Xiaofei Zhang近期對英傑電氣進行研究併發布了研究報告《首次覆蓋：光伏收入確認仍有保障，2025E半導體領域用射頻電源有望高增長》，本報告對英傑電氣給出增持評級，認爲其目標價位爲86.86元，當前股價爲55.65元，預期上漲幅度爲56.08%。
英傑電氣(300820)
投資要點：2025E半導體領域用射頻電源產品有望開始快速增長。
工業電源領導者。英傑電氣主要專注於電力電子技術在工業各領域的應用，從事以功率控制電源、特種電源爲代表的工業電源設備以及新能源汽車充電樁/站的研發、生產與銷售。經過20多年的創新發展，成功研發了國內首臺相應技術參數的全數字單晶爐加熱直流電源、全球首臺36對棒多晶硅還原爐電源、國內核電站功率控制器主要供應商等，創造了工業電源領域多項"首個"和"唯一"，已成爲國內功率控制電源、特種工業電源設備的強勢品牌供應商。
公司成長的新舊動能的轉換關鍵期。2024年前三季度公司的訂單約14億元左右，同比有所下降，主要是光伏行業的訂單下降較爲明顯，同比下降超過50%；半導體電子材料行業的訂單3.28億元，同比增長超過10%；其他行業（包括儲能和充電樁）的訂單4.48億元，同比去年基本持平。我們認爲公司接下來的發展重點包括但不限於：①、光伏設備電源的海外出口，以及光伏行業下游客戶的海外建廠，如果有新設備投入便有新訂單的需求；②、包括集成電路用設備在內的半導體電子材料用電源產品的不斷擴大銷售規模；③、新能源充電樁業務的成長等。
我們看好公司在射頻電源領域的國產化替代進程，2025E有望實現加速成長。2024年3月21日，四川英傑晨暉科技有限公司發生股權變更，嘉興盛微投資管理合夥企業（有限合夥）、中微半導體設備（上海）股份有限公司新進成爲公司股東，分別持有公司4%、16%的股份。我們認爲，伴隨中微半導體設備（上海）股份有限公司入股公司子公司成都英傑晨暉科技有限公司，雙方的合作有利於推動射頻電源國產化替代進程；雙方會選擇更加有利於公司的發展的方式，儘快提升國產射頻電源的使用範圍，這也是符合提升半導體行業國產化率的戰略方向。
盈利預測及估值建議。我們預計英傑電氣2024E-2026E營收分別爲22.22億元、26.08億元、29.16億元，同比增25.56%、17.35%、11.84%；歸母淨利潤分別爲5.50億元、6.70億元、8.06億元，同比增27.45%、21.82%、20.36%。結合可比公司估值，我們給予英傑電氣PE（2024E）35x，合理市值192.45億元，每股目標價86.86元/股，首次覆蓋給予"優於大市"評級。
風險提示：光伏行業持續低迷導致公司新簽訂單下滑明顯、半導體領域的國產替代進程慢於預期、市場淨化增加劇導致價格下滑壓力加大、核心技術人員離職導致新產品研發進度放緩、中高端射頻電源產品的研發難度大帶來的技術突破具有不確定性等。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，中金公司曾韜研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值高達85.14%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利4.81億，根據現價換算的預測PE爲25.65。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有7家機構給出評級，買入評級6家，增持評級1家；過去90天內機構目標均價爲68.63。
以上內容爲證券之星據公開信息整理，由智能算法生成，不構成投資建議。
