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12 月10 日，寧德時代發佈特別分紅公告。公司計劃以2024 年前三季度淨利潤360 億元中的15%（約54 億元）進行特別分紅，每10 股派發現金紅利12.30元（含稅），分紅總額約佔未分配利潤的4.6%。
12 月10 日，寧德時代與Stellantis 達成合作協議。雙方各持股50%，計劃在西班牙建設年產能50GWh 的動力電池工廠，總投資規模預計爲40.38 億歐元，建設週期4 年。
評論：
加大股東回報，彰顯財務穩健。2023 年度分紅方案中，分紅比例爲淨利潤的50%，合計派發現金約220.6 億元，並於2024 年4 月實施完畢。加上此次特別分紅，寧德時代上市以來累計分紅金額已高達365.61 億元，平均分紅率爲26.06%，在行業內屬於較高水平，分紅力度顯著，顯示出公司對股東回報的重視。同時，此次分紅金額佔未分配利潤的4.6%，不會對公司流動性壓力造成影響，增強投資者和市場信心。
深化國際化佈局，鞏固全球市場地位。公司與 Stellantis 旗下子公司簽署合資協議，擬共同在西班牙出資成立合資公司，公司通過CATL 盧森堡出資 12.11億歐元，佔 50%；Stellantis 通過旗下兩家子公司STLA 西班牙和STLA 法國分別出資 9.69 億歐元（佔 40%）和 2.42 億歐元（佔 10%）。擬新建總投資規模達 40.38 億歐元的電池工廠，年產可達 50GWh。
控股管理權強化戰略主導。儘管持股比例相同，合資公司由寧德時代控股，寧德時代擁有任命董事會主席和指定首席執行官的權利。確保寧德時代對合資公司運營和戰略方向的主導權，還爲公司在全球化擴張中的技術輸出與品牌影響力提供了強有力支撐。有望進一步提升公司在歐洲電池市場的競爭力，爲未來的供應鏈優化和市場擴展奠定基礎。
投資建議：考慮到公司作爲電池行業的龍頭，市佔率和銷量持續領跑全球、客戶粘性高和供應鏈韌性強的優勢，根據行業未來需求變化和公司自身經營情況，我們預計公司2024-2026 歸母淨利潤分別爲518.23/642.15/782.52 億元，當前市值對應PE 分別爲21/17/14 倍。參考可比公司估值，給予2025 年22x PE，對應目標價爲320.90 元，維持「強推」評級。
風險提示：新能源車市場需求不及預期、市場競爭加劇、原材料供應及價格波動、技術路線替代等。