广信材料2024年三季报显示，公司主营收入3.86亿元，同比下降2.11%；归母净利润3599.81万元，同比上升2.21%；扣非净利润3647.02万元，同比上升136.36%；其中2024年第三季度，公司单季度主营收入1.26亿元，同比下降16.85%；单季度归母净利润814.68万元，同比下降46.85%；单季度扣非净利润791.63万元，同比下降34.54%；负债率29.54%，投资收益269.58万元，财务费用396.47万元，毛利率37.14%。證券之星消息，2024年12月13日廣信材料（300537）發佈公告稱光大證券趙乃迪於2024年12月12日調研我司。
具體內容如下：
問：公司最新發展戰略變化和發展重點是什麼樣的？
答：公司主營各類光刻膠、塗料等感光材料，公司從 PCB 光刻膠等電子化學品領域，因應國內外產業發展趨勢順勢豐富產業應用領域，整體而言目前戰略從此前以高增長消費電子領域電子材料爲主，逐步轉向國內優勢產業的光伏新技術、穿越週期的工業重防腐塗料、功能膜材及金屬包裝塗料等領域。
具體而言，在光刻膠及配套材料板塊，公司作爲國內 PCB 光刻膠頭部企業依舊以 PCB 光刻膠爲發展基石，合理豐富顯示半導體光刻膠等傳統光刻膠領域，根據近年的研發積累和產業環境變化，現階段增長重點放在光伏 BC 電池絕緣膠等光伏新技術領域新場景光伏膠上。在新增量市場，公司光伏膠 2023 年錄得營業收入約五千萬左右，2024 年度前三季度已錄得營業收入約小五千萬，穩居行業遙遙領先的主要供應商，覆蓋國內主要光伏 BC 電池組件企業，隨着下游光伏電池組件企業將光伏 BC 電池作爲光伏新技術擴產路線預期明確及銷量增長，將進一步帶動公司光伏膠的加速放量。
在塗料板塊，公司此前以消費電子塗料等消費領域爲主、石油化工管道等工業領域爲輔，隨着外部地緣、經濟、市場環境變化和公司內部孵化積累，公司除了順應消費電子塗料轉向拓展汽車內外飾塗料特別是新能源汽車內外飾塗料的整體趨勢外，在戰略上更注重佈局工業重防腐塗料、功能膜材及金屬包裝塗料等穿越週期的應用領域，在未來戰略上有意加強更廣闊的工業領域市場開拓，提高工業領域塗料市場的佔比。在新增量市場，公司功能膜材及金屬包裝塗料 2023 年已經率先快速放量錄得營業收入約五千萬左右，2024 年前三季度已經錄得營業收入近六千萬左右。
綜上，公司傳統基本盤的 PCB 光刻膠、消費電子塗料等傳統領域將進一步夯實並隨着行業增速穩步提升，短中期主要增量將重點突破光伏 BC 電池絕緣膠、功能膜材及金屬包裝塗料等新應用領域貢獻，中長期將通過基於更高性能工業重防腐塗料的可持續系統運維方案帶來更廣闊市場空間和更高業績增長。
問：公司傳統 PCB 光刻膠接下來發展怎麼看？
答：PCB 光刻膠板塊一直是公司創辦以來發展的基石，PCB 阻焊油墨、PCB 溼膜光刻膠（PCB 線路油墨）等 PCB 光刻膠是公司主營業務產品，2023 年度公司 PCB 光刻膠佔公司整體收入 55.75%。公司對於 PCB 光刻膠等傳統光刻膠領域的定位就是基本盤，這是根據行業屬性和競爭格局判斷的。一是 PCB 產業鏈在中國有一個穩定的市場基礎；二是作爲國產替代材料還有一半以上外資份額目前依然有很大替代空間；三是行業趨於穩定增長，雖然是細分領域的精細化學品，市場規模有天花板，但相對比較穩健。四是隨着 I 的發展，算力以及 I 服務器等硬件都需要 PCB，從而會帶來 PCB 光刻膠需求的增長。同時汽車電動化、智能化對於 PCB 來說也是一個量價齊升的過程，再加上消費電子的復甦，未來可能也將迎來手機、筆電等消費電子新一輪的換機風潮，整體而言 PCB 光刻膠也將隨着 PCB 行業需求增長帶來新的需求。
另外一方面，隨着公司龍南基地投產，公司產能、資產進一步優化，經營水平得到進一步提升，疊加研發水平的不斷提高，公司 PCB 光刻膠板塊也將進一步穩健增長。
問：隆基綠能、愛旭股份已披露的 BC 電池 2025 年產能規劃近 200GW，許多光伏龍頭企業也在佈局光伏 BC 電池，未來光伏 BC 電池將可能帶來數百 GW 的產能，公司怎麼看待接下光伏新技術的發展對公司的影響？
答：從行業反饋來看，光伏 BC 電池爲主線的新產能擴產已很明確，光伏 BC電池擴產將帶動公司光伏 BC電池絕緣膠作爲光伏 BC 電池組件主要增量輔材放量增長，公司作爲核心供應商優先受益。
首先，隨着下游光伏 BC 電池產能擴張、產銷量增長，將直接帶動公司光伏BC 電池絕緣膠等光伏膠產品的加速增長，公司作爲光伏 BC 電池絕緣膠核心供應商將率先受益，推動公司在光伏材料領域的拓展和整體盈利水平的提升，帶來新的增長曲線；公司光伏膠 2023 年錄得營業收入約五千萬左右，2024 年度前三季度已錄得營業收入約小五千萬，穩居行業遙遙領先的主要供應商，覆蓋國內主要光伏 BC 電池組件企業，隨着下游光伏電池組件企業將光伏 BC電池作爲光伏新技術擴產路線預期明確及銷量增長，將進一步帶動公司光伏膠的加速放量。
其次但也是更重要的，公司作爲目前光伏 BC 電池絕緣膠龍頭將進一步提高公司在光伏材料領域的營業收入和市場知名度，併爲公司未來拓展更多領域光伏新技術新需求新產品和新市場奠定品牌基礎和市場參與機會。
問：可以看到公司現在將加大工業防腐塗料開拓力度，這是一個百倍於消費電子塗料的巨大市場，公司是怎麼轉變的？接下來如何發展？
答：其實公司塗料板塊涉足防腐塗料領域已經有近十年，但此前戰略中心以當時高增長、高毛利的消費電子塗料爲戰略重點，隨着消費電子行業週期、工業資產維護市場發展和公司相關新產品的孵化開發驗證進展，公司目前將進一步加大開拓高門檻、大市場的工業資產防護塗料領域市場。
在戰略規劃上和產品設計時，公司在工業重防腐領域將客戶等相關方場景需求挖掘出來並考慮進去，以高性能重防腐材料及便捷塗裝方案爲客戶提供更長生命週期的運維服務，爲工業領域的工業資產開發兼顧提質增效、降本節能、降碳減污的長效系統運維可持續解決方案，幫助客戶在工業資產運維環節中實現降本增效、節能減排、降低安全風險。
傳統工業防腐運維領域有着頻繁腐蝕頻繁運維的痛點，爲船東、園區政府等工業資產業主帶來了非常大的費用負擔和環境壓力，此外傳統溶劑型防腐塗料因含有大量的有毒重金屬和揮發性有機物（VOC）發展受到越來越多的限制，隨着降本增效、節能減排、安全生產、智能智造等經營理念的發展，工業重防腐塗料正在向高性能、功能化、綠色化的方向發展。
公司將石墨烯優異性能與改性樹脂技術合成，開發了石墨烯改性重防腐無溶劑塗料、石墨烯改性重防腐水性塗料等一系列石墨烯複合防腐塗料。石墨烯重防腐塗料的防腐原理有區別於其它油漆，其它油漆是被動防腐，而石墨烯塗料是主動防腐，通過阻斷電解液的產生來達到防腐效果，具有滲透、轉化和穩定三大功能。公司石墨烯改性重防腐無溶劑塗料系列產品是專門針對鋼結構腐蝕病害研發的環境友好型石墨烯金屬帶鏽防腐處理材料，不僅具有良好的施工便捷性和對環境的適應性，而且在不增加任何綜合投入的前提下，塗層壽命更長，真正體現了「安全、快捷、質好、價優、環保」的特點。
石墨烯改性重防腐水性塗料是在國內環境保護法規日益強化的形勢下，結合國際上防腐蝕塗料「無污染、無公害、綠色節能、經濟高效」的發展趨勢，突破性的以水爲溶劑將石墨烯納米粉料分散製造成環保型重防腐專用塗料，可完全取代現有的普通油漆、鋅粉防腐漆和傳統環氧樹脂漆、聚氨酯類漆等，產品性能穩定，無易燃、易爆、劇毒的危險，存儲、運輸、使用極爲便捷、安全，施工簡易，不需特殊工藝和防毒保護。
公司石墨烯改性重防腐水性塗料可廣泛應用於港口港務、船舶、海上風電、海上採油設備、石油煉化、工業化工、鐵路運輸、電力系統、熱力系統、鐵路公路、軌道交通等重防腐領域，具體應用場景包括船舶港務、海上鑽井平台、海上升壓站鋼結構、海上升壓站配電箱、風電塔筒、化工工業園區管廊、化工企業橋架管廊、化學儲罐、污水處理箱、工廠金屬樓梯踏步、橋樑鋼結構、地埋式變壓器、壓力容器、熱力水槽、供熱煙囪管道、熱力地下管道、水泵葉輪、波紋補償器、風電基樁、風電基座、高鐵站房、軌道交通、等金屬防腐處理，可提高金屬使用壽命年限，大大降低防腐運維成本。
風險提示以上如涉及對行業洞察判斷、公司發展戰略規劃和經營計劃等相關內容，不能視作公司或公司管理層對於行業、公司發展或業績的承諾和保證，敬請廣大投資者注意投資風險。
廣信材料（300537）主營業務：高科技領域適用的感光材料等材料的研究、生產和銷售。
廣信材料2024年三季報顯示，公司主營收入3.86億元，同比下降2.11%；歸母淨利潤3599.81萬元，同比上升2.21%；扣非淨利潤3647.02萬元，同比上升136.36%；其中2024年第三季度，公司單季度主營收入1.26億元，同比下降16.85%；單季度歸母淨利潤814.68萬元，同比下降46.85%；單季度扣非淨利潤791.63萬元，同比下降34.54%；負債率29.54%，投資收益269.58萬元，財務費用396.47萬元，毛利率37.14%。
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