对于老铺黄金，或许很多投资者并不熟悉，该公司成立于2009年，主营黄金、珠宝等创意加工，且加工工艺多为手工古法制作，产品涉及首饰、日用金器、摆件等。品牌营收主要来源于线下门店，其中大部分位于一线和新一线城市，重点布局核心商圈奢侈百货销售区。①老鋪黃金的表現爲何優於其他黃金股？②機構如何看待公司的後續表現？
財聯社12月13日訊（編輯 胡家榮） $老鋪黃金 (06181.HK)$ 近期股價表現強勁，不斷刷新上市以來的新高，較首日開盤價漲幅高達274.26%，較發行價40.5港元漲496.05%。特別是在近一週內，股價漲幅近25%。
老鋪黃金今日盤中一度漲超4%，股價續創歷史新高；截至今日發稿，漲2.12%，報241.4港元。
對於老鋪黃金，或許很多投資者並不熟悉，該公司成立於2009年，主營黃金、珠寶等創意加工，且加工工藝多爲手工古法制作，產品涉及首飾、日用金器、擺件等。品牌營收主要來源於線下門店，其中大部分位於一線和新一線城市，重點佈局核心商圈奢侈百貨銷售區。
該公司定位高奢黃金首飾，老鋪黃金門店數量偏少，但年營收及淨利潤增長水平卻不低。根據招股書，2023年，老鋪黃金店均收入達到9390萬元。老鋪黃金位於北京SKP的兩家門店2023年總計營收可達3.36億元。根據弗若斯特沙利文的資料，在中國所有黃金珠寶品牌中，老鋪黃金的單店收入已連續兩年排名第一(2022年、2023年）。
多數金飾零售股上半年表現不佳
事實上，今年國際金價可謂是亮眼。以現貨黃金爲例，年內累計漲超30%。
不過黃金珠寶行業的幾家知名企業，包括 $周大福 (01929.HK)$ 、 $周生生 (00116.HK)$ 和 $六福集團 (00590.HK)$ ，近期的業績表現並未如預期般強勁，反而出現了下滑趨勢。
具體來看，周大福在2025財年上半年(截至2024年9月30日)的業績報告中顯示，期間的營業額爲394.08億港元，與去年同期相比下降了20.4%；股東應占溢利爲25.30億港元，同比大幅下降了44.4%。
六福集團在今年上半年的財務表現也不理想，實現收入54.49億港元，同比減少了27.2%；經營溢利爲5.36億港元，同比減少了53%；期內溢利爲4.17億港元，同比減少了55.7%。此外，周生生在今年上半年的營收和淨利潤同樣遭遇了同比雙位數的下降。
甚至這些公司也出現關店潮。比如周大福在上半年關閉了239家門店。其中，內地一線城市關閉36個，二線城市關閉73個，三線城市關閉52個，四線城市及其他關閉78個。截至2024年9月末，周大福在中國內地的周大福珠寶零售點共有6968個，其中約77%爲加盟店。
老鋪黃金爲何在金飾零售股中脫穎而出？
值得注意的是，老鋪黃金的業績未出現下滑。根據上半年業績，營收37.66億港元，同比增長148.34%；歸母淨利潤爲6.29%，同比增長198.75%。
對此國證國際認爲，老鋪黃金具備做成奢侈品的潛質。如果可以做成一家奢侈品品牌，那麼無論從市場空間還是提價空間來看，都有很大的想象空間。此外該行認爲公司的高端定位令其業績受到金價短期波動的影響較小。
瑞銀此前則表示，老鋪黃金下半年至今的銷售勢頭持續強勁，於下半年開設兩家新專賣店，並通過擴大面積對三家分店進行改造。
他們預計，老鋪黃金催化因素或包括金價短期調整後的反彈；年底購物節期間的強勁銷售動能；可能於2025年初開設的新加坡商店；隨着庫存週轉率的改善，2025年可能實現正向經營現金流。
編輯/jayden
