我們維持鴻騰精密(「公司」)的投資評級爲「買入」,並將目標價從2.42 港元上調至4.87 港元。我們的新目標價基於17.4 倍2025 年市盈率,即香港上市同業當前的市盈率。我們將2024-2026 年每股盈利預測分別上調1.2%、5.7%和5.6%至0.025 美元、0.036 美元和0.045 美元。
鴻騰精密2024 年第三季度持續經營業務利潤符合預期。公司公佈了其2024年第三季度未經審計的綜合業績。營收同比持平(+0.8%),爲11.74 億美元,因對人工智能相關連接產品的強勁需求在很大程度上被公司消費電子業務和電動車業務的疲軟需求所抵消。毛利潤同比下跌1.9%至2.55 億美元,而毛利率則輕微下跌0.6 個百分點至21.7%。但由於管理效率提高,費用佔收入比例下降至13.5%,使得持續經營業務淨利潤同比增長23.9%至6,800 萬美元。
2024 年前9 個月,公司來自持續經營業務的淨利潤同比增長117.8%至1.01億美元。同期收入同比增長9.9%至32.41 億美元。
催化劑:印度的新生產設施預計將於2025 年初完工。公司管理層給出了到2027年毛利率和經營利潤率分別提高到22%和8%的指引。
風險:公司智能手機計算和系統產品部門的需求放緩幅度可能大於預期。
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