山西證券股份有限公司劉貴軍,胡博近期對陝西煤業進行研究併發布了研究報告《「煤電一體化」加深穩定業績，高頻次分紅彰顯信心》，本報告對陝西煤業給出增持評級，當前股價爲25.18元。

陝西煤業(601225)
事件描述
公司12月7日發佈《關於收購陝煤電力集團有限公司股權暨關聯交易的公告》，擬通過非公開協議方式現金收購陝煤集團持有陝煤電力集團88.6525%股權，股權價格爲156.95億元；同日發佈《關於2024年三季度中期利潤分配方案的公告》，提出：公司2024年度1-9月合併會計報表（未經審計）實現的歸屬於母公司股東淨利潤159.43億元，滿足中期分紅的條件，擬以公司股本96.95億股爲基數，擬向公司股東每10股派發現金股利1.03元（含稅），共計現金分紅金額10億元。
事件點評
收購盈利煤電資產，主營「煤電一體化」加深。擬收購資產的盈利能力
較好，2023年及2024年1月至10月，陝煤電力集團分別實現營業收入177.17億元、117.37億元；分別實現利潤總額26.60億元、17.91億元，收購完成後有助於進一步增厚公司業績，平抑受煤價波動帶來的公司業績的震盪，有助於提升公司估值水平。收購電力資產是公司打造「煤電一體化」運營模式的重要舉措，也符合公司的實際經營需要和戰略發展方向，能夠進一步減少關聯交易、增加營業收入、延伸煤炭主業產業鏈，促進公司高質量發展。
多頻次分紅實施彰顯股東回報信心。公司開展三季度中期分紅，擬向公司股東每10股派發現金股利1.03元（含稅），共計現金分紅金額10億元，本次中期利潤分配金額佔當期合併報表（未經審計）實現的歸屬於母公司股東淨利潤的6.27%。此次中期分紅是公司2024年以來第二次中期分紅，與前次中期利潤分配金額合併計算，共計現金分紅金額20.56億元，佔當期合併報表（未經審計）實現的歸屬於母公司股東淨利潤的12.90%。公司承諾2022-2024年現金分紅不低於當年可供分配利潤的60%，即年度分紅金額仍有空間，且多頻次分紅彰顯股東回報信心。
投資建議
預計公司2024-2026年EPS分別爲2.23\2.28\2.39元，對應公司12月11日收盤價25.25元，2024-2026年PE分別爲11.3\11.1\10.6倍，公司收購煤電資產提升「煤電一體化」水平，業績穩定可期，繼續給予「增持-A」投資評級。風險提示
宏觀經濟增速不及預期風險；煤炭價格超預期下行風險；安生產生風險；產能核增不及預期風險等。

證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，國海證券王璇研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值爲79.93%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利211.65億，根據現價換算的預測PE爲11.55。

最新盈利預測明細如下：

該股最近90天內共有21家機構給出評級，買入評級17家，增持評級4家；過去90天內機構目標均價爲29.01。

以上內容爲證券之星據公開信息整理，由智能算法生成，不構成投資建議。