中國電力目標2025年清潔能源裝機佔比達到90%。
智通財經APP獲悉，第一上海發佈研究報告稱，維持中國電力(02380)「買入」評級，預計2024-2026年公司歸母淨利潤爲51/60/71億元，同比增長92/17%/18%，目標價4.73港元。公司2024年盈利增長確定性較高，當前低造價趨勢下自投項目的回報增厚;水電盈利受益於來水恢復。
第一上海主要觀點如下：
首10月售電量大幅增長：
根據公司公告，2024年首十個月的合併總售電量爲108,220,668兆瓦時，較去年同期增加30.56%。得益於新增裝機投產，公司控股風電售電量同比增長57.05%;光伏售電量同比增長79.55%。水電則是得益於今年上半年來水恢復，售電量同比增長62.62%。公司整體售電量增速在行業中表現優異，彰顯公司增量項目穩步推進，從而帶動售電業務高速發展。
資產重組優化業務結構：
公司擬出售持有的水電資產(5.9GW，約60%持股)至母公司旗下子公司遠達環保作爲對價，以認購遠達環保將予配發的新股，預計中國電力在交易後將持有50%以上遠達的股權。在本次交易完成後，遠達環保將成爲集團在A股的水電資產平台。集團計劃未來3年將餘下約20吉瓦的水電資產逐步整合在遠達環保。本次交易可視作公司水電資產回A，充分利用目前A股市場對水電資產較高估值的特點。而公司通過對遠達環保的控股權，進一步鞏固作爲國集團綜合清潔能源旗艦上市平台的地位。公司的風電、光伏資產將保留，並繼續整體回A的計劃。
風光項目建設加速：
公司今年上半年清潔能源新增裝機3.3GW，其中風電、光伏分別爲1.2GW/2.1GW，拉動風、光業績高速增長。上半年公司風、光度電利潤分別同比下降2.5/3.3分，主要是平價項目佔比增加導致。截至2024年6月，公司共計清潔能源合併裝機佔比達到77.07%，預計全年新增裝機約7GW。公司目標2025年清潔能源裝機佔比達到90%。新能源新增項目加速發展將爲公司帶來持續穩定的利潤增長。
