■会社概要
1. 会社沿革
藤商事＜6257＞は1958年に、じゃん球遊技機※の製造及びリース販売を目的に創業、業務発展に伴い1966年に株式会社化された。1973年にアレンジボール遊技機市場に参入し、1992年に開発したアレンジボール遊技機「アレジン」、「エキサイト」の大ヒットが、ブランド力向上の契機となった。その後、事業領域を拡大すべく1989年にパチンコ遊技機、2003年にパチスロ遊技機市場に参入した。
※ 麻雀牌に見立てた入賞口に玉を入れることで当たり役を作り、得点に応じてメダルが払い戻される遊技機。
2007年にジャスダック（後の東京証券取引所JASDAQスタンダード）市場に株式を上場し、2013年には従来から取引関係のあったサン電子＜6736＞と資本業務提携契約を締結した。サン電子からは制御基板などの部材を調達しており、同社の主要調達先の1社となっている。2005年に設立した子会社の(株)JFJでパチンコ遊技機及びパチスロ遊技機の製造及び販売を始め、2019年3月期から連結決算を開始した。また、2019年8月にはパチンコ遊技機及びパチスロ遊技機の製造及び販売を行う子会社として(株)オレンジを設立した。なお、2022年4月の東京証券取引所（以下、東証）の市場再編に伴い、東証スタンダード市場に移行している。
2. 事業の特徴
同社の特徴としては、新しい遊技の仕組みを発案して業界でいち早く新機種の開発に生かしていることや、アニメなどのキャラクター版権を利用した機種の開発に積極的に取り組んでいることなどが挙げられる。2002年に当時の新しい仕組みとしては、今では一般的となったパチンコ遊技機のチャンスボタンによる演出を同社が業界で初めて導入した。また、キャラクター版権を利用した遊技機の開発では、2003年に発売した「CRサンダーバード2」や、2004年に発売した「CR暴れん坊将軍」などが大ヒットした。
2000年以降では、「ホラー」系の機種で一定のブランド力を獲得している。2007年に投入した「CRリング」は、発売当初「ホラー」で集客できるかどうか不確かだったこともあり販売台数が1.5万台に留まったが、導入したパチンコホールで女性の固定客ファンが徐々に増加するなど高稼働を維持し、評価が高まった。2011年に発売した後継機種「CRリング 呪いの7日間」は長期間の高稼働実績を残し、シリーズ累計7万台を販売する大ヒット機種となり、現在では「ホラー」系で複数機種をシリーズ化し、コンスタントに発売するまでになっている。最近のホール側の新機種導入の傾向として、投資リスクを抑えるため販売実績のあるシリーズ機種の後継機を優先的に導入する傾向が強くなっている。このため、初代機種の販売は伸びにくいが稼働率が高ければ後継機種以降、安定した販売が見込める。直近では、1万台以上販売されればヒット機種と言われる中、2020年に投入した「Pとある魔術の禁書目録」が2万台を超えるヒットとなり、後継シリーズでも好調な販売実績を残している。
一方、パチスロ遊技機は、2014年に発売した「パチスロ リング 呪いの7日間」が2.1万台、「パチスロ アレジン」が2.3万台を販売するヒット商品となって以降はヒット機種が出ていなかったが、2022年に発売した「SLOTとある科学の超電磁砲」が1.2万台と久しぶりのヒットとなったほか、2023年に発売した同社初のスマートパチスロ「Lゴブリンスレイヤー」も1.7万台を超えるヒットになるなど、再び勢いを取り戻してきている。
（執筆：フィスコ客員アナリスト 佐藤 譲）
■公司資料
1. 公司沿革
藤商事＜6257＞成立於1958年，旨在製造和租賃銷售彈珠遊戲機，隨着業務的發展於1966年成立了股份公司。1973年進入改裝球遊戲機市場，1992年開發的改裝球遊戲機「阿雷金」、「興奮」等大獲成功，提升了品牌實力。之後，爲了擴大業務領域，1989年進入了彈珠遊戲機市場，2003年進入了老虎機遊戲機市場。
※ 通過將球放入模仿麻將牌的中獎口中製作中獎角色，並根據得分返還獎幣的遊戲機。
2007年在JASDAQ（後來的東京證券交易所JASDAQ標準）市場上市，2013年與之前建立交易關係的三電子＜6736＞簽訂了資本業務合作合同。公司從三電子採購控制基板等材料，成爲其主要供應商之一。2005年成立的子公司（株）JFJ開始生產和銷售彈珠遊戲機及老虎機遊戲機，並從2019年3月開始實施合併業績。此外，在2019年8月成立了作爲彈珠遊戲機及老虎機遊戲機製造和銷售的子公司(株)法國電信公司。請注意，2022年4月由於東京證券交易所的市場重組，已轉移至東證標準市場。
2. 業務特點
該公司的特點包括迅速發明新的遊戲機制並在行業內用於新機種的開發，以及積極開發利用動畫等角色版權的機種。2002年，作爲當時的新機制，公司首次在行業內引入了現在已經非常普遍的，使用機會按鈕演出的彈珠遊戲機。此外，在利用角色版權開發遊戲機方面，2003年推出的「CR雷鳥2」和2004年推出的「CR暴れん坊將軍」等機型也取得了巨大的成功。
自2000年以來，該公司在「恐怖」類遊戲機中獲得了一定的品牌力。2007年推出的「CR靈」最初由於不確定能否吸引「恐怖」類顧客，銷量僅爲1.5萬台，但在引入的彈珠廳中，女性固定顧客逐漸增多，維持了高的稼動率，獲得了很高的評價。2011年推出的後續機種「CR靈 詛咒的7天」則留下了長時間的高稼動實績，成爲系列累積銷售7萬台的大熱門機種，現在「恐怖」類中已推出多個系列機種並保持持續發佈的狀態。最近，場館方面對新機種引進的趨勢是，爲了降低投資風險，傾向優先引入銷售業績良好的系列機種的後續機種。因此，初代機種的銷量難以增長，但如果稼動率高，後續機種之後預計可以實現穩定的銷售。最近超過1萬台被稱爲熱門機種，其中2020年推出的「P某魔法禁書目錄」更是超出2萬台，成爲熱門機種，後續系列也保持良好的銷售業績。
一方面，自2014年發佈的"打老虎機戒指詛咒的七天"售出2.1萬台，以及"打老虎機阿雷金"售出2.3萬臺成爲熱銷商品後，便沒有推出熱門機型。但在2022年發佈的"SLOT科學超電磁炮"售出1.2萬台，成爲久違的熱銷產品。此外，2023年發佈的該公司首款智能老虎機"L哥布林殺手"也超過1.7萬台，重新恢復了勢頭。
（撰寫：FISCO客座分析師佐藤讓）
